Eli Lilly đặt cược tới 7 tỷ USD vào liệu pháp gen chống ung thư

Eli Lilly đang thực hiện một nỗ lực trị giá hàng tỷ đô la vượt ra ngoài các loại thuốc giảm cân bom tấn của mình, nhắm vào thế hệ liệu pháp ung thư tiếp theo với vụ mua lại lĩnh vực ung thư lớn thứ hai trong năm.

Eli Lilly and Co. đã đồng ý mua lại Kelonia Therapeutics với giá lên tới 7 tỷ USD, đảm bảo một nền tảng CAR-T in vivo đầy hứa hẹn có thể thách thức các liệu pháp tế bào hiện tại và mở rộng đáng kể danh mục ung thư của Lilly ngoài mảng GLP-1 đang thống trị. Thỏa thuận này, được công bố trong tuần này, là một trong những thỏa thuận lớn nhất trong không gian liệu pháp tế bào in vivo và báo hiệu ý định của Lilly trong việc trở thành một công ty lớn trong lĩnh vực ung thư.

Các nhà phân tích của UBS đã viết trong một bản ghi chú nghiên cứu: “Đây là một thỏa thuận ở giai đoạn đầu mà chúng tôi xem là mang tính xây dựng và tích cực để tiếp tục mở rộng và đa dạng hóa danh mục cho sự tăng trưởng dài hạn ngoài mảng GLP-1”.

Thỏa thuận mua lại được cấu trúc với khoản thanh toán trả trước 3,25 tỷ USD và tối đa 3,75 tỷ USD trong các khoản thanh toán bổ sung gắn liền với các mốc lâm sàng, quy định và thương mại. Chương trình hàng đầu của Kelonia là liệu pháp CAR-T in vivo Giai đoạn I nhắm vào BCMA cho bệnh đa u tủy. Dữ liệu ban đầu được trình bày vào tháng 12 năm 2025 cho thấy cả bốn bệnh nhân được điều trị đều đạt được phản ứng âm tính với bệnh tồn dư tối thiểu (MRD), một dấu hiệu chính về hiệu quả điều trị.

Đối với các nhà đầu tư, động thái này làm nổi bật chiến lược của Lilly nhằm giảm thiểu rủi ro dài hạn bằng cách đa dạng hóa, tránh phụ thuộc vào các loại thuốc giảm cân GLP-1 như Zepbound. Trong khi thị trường GLP-1 đang phát triển mạnh mẽ, với các nhà phân tích dự báo doanh thu mảng này của Lilly sẽ đạt 45 tỷ USD vào năm 2031, công ty đang chủ động xây dựng trụ cột tăng trưởng tiếp theo của mình trong một thị trường ung thư toàn cầu được Fortune Business Insights dự báo sẽ đạt gần 700 tỷ USD vào năm 2034.

Một biên giới mới trong liệu pháp tế bào

Công nghệ của Kelonia đại diện cho một bước tiến tiềm năng đáng kể trong liệu pháp CAR-T (Chimeric Antigen Receptor T-cell), một phương pháp điều trị tái lập trình các tế bào miễn dịch của chính bệnh nhân để chống lại ung thư. Không giống như các liệu pháp CAR-T thông thường yêu cầu chiết xuất tế bào của bệnh nhân và biến đổi chúng trong phòng thí nghiệm—một quá trình tốn kém và mất thời gian—cách tiếp cận in vivo của Kelonia đưa liệu pháp trực tiếp vào cơ thể dưới dạng tiêm có sẵn.

Nền tảng này sử dụng hệ thống phân phối lentiviral độc quyền, được gọi là iGPS, để nhắm mục tiêu chính xác vào các tế bào miễn dịch. Phương pháp này trái ngược với các công nghệ hạt nano lipid được một số đối thủ cạnh tranh sử dụng. Quan trọng là, phương pháp điều trị của Kelonia không yêu cầu hóa trị tiêu diệt lympho, một phác đồ tiền chuẩn bị khắc nghiệt cho bệnh nhân. Dữ liệu an toàn ban đầu rất đáng khích lệ, không có trường hợp hội chứng giải phóng cytokine mức độ cao hoặc độc tính thần kinh, hai tác dụng phụ nghiêm trọng đã gây khó khăn cho các liệu pháp tế bào khác.

Các nhà phân tích của UBS cho biết thêm: “Thừa nhận lĩnh vực này vẫn còn rất sớm với số lượng bệnh nhân ít, chúng tôi tin rằng chương trình Kelonia được mua lại có một số bằng chứng về khái niệm mạnh mẽ nhất cho đến nay”.

Xây dựng một đế chế ung thư

Vụ mua lại này là vụ mới nhất trong một loạt các động thái của Lilly nhằm củng cố khả năng chống ung thư của mình. Vào tháng 2, công ty đã mua Orna Therapeutics với giá 2,4 tỷ USD, một công ty khác trong không gian liệu pháp tế bào sử dụng cách tiếp cận công nghệ khác. Chiến lược mua lại nhiều công nghệ bổ sung này mang lại cho Lilly nhiều cơ hội thành công trong lĩnh vực cạnh tranh cao.

Thị trường rộng lớn hơn đã chú ý đến xu hướng này. Khi Pfizer hoàn tất vụ mua lại Seagen trị giá 43 tỷ USD vào năm 2023, nó đã nâng mức định giá trên toàn lĩnh vực công nghệ sinh học. Vụ đặt cược hàng tỷ đô la của Lilly vào Kelonia dự kiến cũng sẽ làm nổi bật không gian liệu pháp in vivo, tiềm năng tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư vào các công ty niêm yết công khai khác có công nghệ liên quan.

Cổ phiếu của Lilly, vốn đã giảm khoảng 17% kể từ mức cao kỷ lục vào tháng 11, hiện đang giao dịch ở mức 25 lần thu nhập dự kiến. Mặc dù đây là mức cao so với hệ số 21 của S&P 500, nhưng nó thấp hơn mức trung bình lịch sử gần đây của cổ phiếu. Thị trường dường như có những lo ngại về sự cạnh tranh ngày càng tăng trong không gian GLP-1, nhưng thỏa thuận Kelonia chứng minh một con đường rõ ràng cho sự tăng trưởng dài hạn ngoài thuốc giảm cân, làm cho mức định giá hiện tại trở nên hấp dẫn đối với những nhà đầu tư đã bỏ lỡ đợt tăng giá kéo dài 5 năm trước đó của cổ phiếu.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.