Key Takeaways:
Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang báo hiệu khả năng ngày càng cao về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 6, khi lạm phát dai dẳng do chiến tranh ở Iran thúc đẩy các nhà hoạch định chính sách hướng tới một lập trường hung hăng hơn.
Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Đức Joachim Nagel cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Handelsblatt: "Việc tăng lãi suất ngày càng có khả năng xảy ra nếu bức tranh lạm phát không thay đổi về cơ bản", đồng thời nói thêm rằng ngân hàng không thể lờ đi giá năng lượng cao.
Những bình luận diều hâu này mang lại sự bất ổn mới cho thị trường. Một ECB hung hăng hơn có thể làm đồng euro mạnh lên trong khi tạo áp lực giảm giá lên trái phiếu chính phủ và cổ phiếu Châu Âu, vốn đã bị suy yếu bởi tâm lý kinh tế mong manh.
Cuộc tranh luận chính sách làm nổi bật tình thế tiến thoái lưỡng nan của ECB: tăng lãi suất để chống lại lạm phát đang cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%, hoặc trì hoãn để tránh gây tổn hại cho nền kinh tế vốn đang đối mặt với khả năng suy thoái. Thị trường hiện đang định giá ít nhất hai lần tăng lãi suất trong năm nay, với quyết định tiếp theo dự kiến diễn ra vào cuộc họp tháng 6 của ECB.
Thành viên Hội đồng Quản trị ECB Kocher là người mới nhất lên tiếng về quan điểm này, tuyên bố rằng nếu cuộc chiến ở Iran không cải thiện, ngân hàng trung ương dự kiến sẽ tăng lãi suất vào tháng 6. Điều này phù hợp với sự đồng thuận ngày càng tăng giữa các nhà hoạch định chính sách, những người đã tranh luận về việc tăng lãi suất vào tháng trước. Lãi suất tiền gửi của ECB hiện ở mức 2,00%.
Động lực chính là cú sốc lạm phát từ cuộc xung đột ở Trung Đông, vốn đã giữ giá dầu trên mức 100 USD/thùng. "Chúng tôi không còn ở trong kịch bản cơ sở của các dự báo (của ECB) và đang hướng tới kịch bản bất lợi", Nagel nói, đề cập đến các dự báo nội bộ cho thấy lạm phát có khả năng tăng lên 4,2%.
Một cuộc thăm dò gần đây của Reuters đối với 70 nhà kinh tế nhấn mạnh những kỳ vọng đang thay đổi, với 85% dự báo mức tăng 25 điểm cơ bản lên 2,25% vào tháng 6. Điều này thể hiện một sự thay đổi đáng kể so với chỉ một tháng trước đó. Tuy nhiên, một số nhà phân tích tin rằng thị trường quá hung hăng. Martin Wolburg, nhà kinh tế cấp cao tại Generali Investments, cho biết: "Thị trường đang thổi phồng khi kỳ vọng ba lần tăng lãi suất. Chúng tôi nghĩ rằng ECB sẽ thận trọng hơn nhiều".
Ngân hàng trung ương hiện đang phải đối mặt với một quyết định chính sách khó khăn về việc nên mua bao nhiêu "bảo hiểm" để ngăn chặn việc kỳ vọng lạm phát không còn bị neo giữ. Trong khi lạm phát lõi vẫn tương đối ổn định, cú sốc giá năng lượng kéo dài làm tăng rủi ro của các tác động vòng thứ hai, nơi chi phí năng lượng cao hơn dẫn đến tiền lương và giá cả tăng rộng hơn, duy trì chu kỳ này.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
