Các điểm chính:
Đa số hẹp các nhà kinh tế hiện kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ thực hiện một đợt tăng lãi suất phòng ngừa vào tháng 6, một sự thay đổi đáng kể trong triển vọng do giá dầu đẩy lên mức 100 USD/thùng. Một cuộc thăm dò của Reuters đối với 85 nhà kinh tế cho thấy 44 người, tương đương 52%, dự báo mức tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 6, trong khi 40 người vẫn kỳ vọng ngân hàng sẽ giữ nguyên lãi suất.
"ECB không có sự xa xỉ để chờ đợi các hiệu ứng vòng thứ hai xuất hiện trong dữ liệu. Nếu họ nhìn thấy nó trong dữ liệu, thì đã quá muộn," Anna Titareva, nhà kinh tế châu Âu tại UBS, cho biết khi lập luận về việc tăng lãi suất vào cả tháng 6 và tháng 9.
Cuộc tranh luận về chính sách đang bị thúc đẩy bởi sự gia tăng lạm phát khu vực đồng euro lên 2,6% vào tháng trước, tăng từ mức 1,9% trong tháng 2 và cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của ECB. Động thái này phần lớn được thúc đẩy bởi giá năng lượng, với dầu thô Brent trung bình gần 100 USD/thùng trong tháng 4, vượt quá giả định cơ sở của chính ngân hàng trung ương là đỉnh 90 USD. Điều này đã dẫn đến việc các thị trường tài chính định giá nhiều hơn hai đợt tăng lãi suất trong năm nay.
ECB đang bị kẹp giữa phản ứng chậm chạp đối với đợt lạm phát năm 2022 và sai lầm năm 2011 khi tăng lãi suất trong bối cảnh khủng hoảng nợ công. Trong khi tất cả trừ một trong số 85 nhà kinh tế dự đoán sẽ giữ nguyên tại cuộc họp ngày 30 tháng 4, quyết định tháng 6 hiện là một câu hỏi còn bỏ ngỏ. Con đường phía trước sẽ phụ thuộc vào việc liệu chi phí năng lượng có dẫn đến áp lực giá rộng hơn hay không, một động lực mà Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết vào thứ Hai là cho đến nay vẫn thiếu "bằng chứng cụ thể".
Cú sốc năng lượng dai dẳng đang đè nặng lên triển vọng kinh tế của khu vực. Các nhà kinh tế đã hạ dự báo tăng trưởng năm 2026 của khu vực đồng euro xuống chỉ còn 0,9%, giảm so với mức 1,2% trong tháng 3. Tăng trưởng hàng quý dự kiến sẽ trì trệ ở mức khoảng 0,2% trong suốt cả năm.
Đức và Pháp, hai nền kinh tế lớn nhất khối, được dự báo sẽ tăng trưởng lần lượt là 0,7% và 0,9%, cả hai đều giảm nhẹ so với cuộc khảo sát vào tháng 1. Nguy cơ suy thoái kinh tế Đức đã tăng mạnh lên 33,5% cho quý II, tăng từ mức 11,6% trong tháng 3, theo viện IMK.
Sau tháng 6, sự đồng thuận biến mất. Trong khi 34 trên 85 nhà kinh tế kỳ vọng ít nhất một đợt tăng lãi suất nữa vào cuối năm 2026, hơn 40%, tương đương 35 người trả lời, vẫn tin rằng ngân hàng sẽ không có động thái nào trong năm nay.
"Nếu dầu duy trì quanh mốc 100 USD, điều đó sẽ tạo vỏ bọc cho ECB chỉ ngồi lại và theo dõi kỳ vọng lạm phát," Jennifer Lee, nhà kinh tế cấp cao tại BMO Capital Markets, cho biết. "Miễn là chúng không mất kiểm soát, đó là lý do chính đáng để ECB đứng ngoài cuộc."
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
