Cổ phiếu DRAM tăng 345%-660% khi nhu cầu bộ nhớ AI định hình lại chuỗi cung ứng

Năm cổ phiếu phi Mỹ có hiệu suất tốt nhất trong nửa đầu năm 2026 đều là các nhà sản xuất chất bán dẫn và linh kiện đang tận dụng làn sóng nhu cầu bộ nhớ do AI thúc đẩy mà chưa có dấu hiệu đạt đỉnh.

Cuộc chơi AI đã lan rộng vượt xa Nvidia và Magnificent Seven. Trong khi những cái tên đó thống trị các tiêu đề, những cổ phiếu thắng lớn nhất năm nay lại là các công ty châu Á cung cấp phần cứng hỗ trợ trí tuệ nhân tạo — chip nhớ, vật liệu bảng mạch, tụ điện và đế bán dẫn.

"Giai đoạn hiện tại của sự phát triển AI mang tính hạ tầng áp đảo," Allianz Research nhận định trong một báo cáo gần đây, khi các siêu quy mô (hyperscaler), chính phủ và tập đoàn đang chạy đua xây dựng năng lực tính toán AI.

Samsung Electro-mechanics, công ty chị em của Samsung Electronics chuyên về đế bán dẫn và tụ điện gốm đa lớp, đã chứng kiến cổ phiếu tăng 660% trong nửa đầu năm 2026. Nhà sản xuất chip nhớ Nhật Bản Kioxia Holdings tăng khoảng 631%, trở thành công ty có giá trị vốn hóa lớn nhất Nhật Bản ở mức khoảng 300 tỷ USD. Kingboard Laminates niêm yết tại Hong Kong tăng 535%, trong khi Yageo Corporation và Unimicron Technology của Đài Loan lần lượt tăng 357% và 345%, theo Chỉ số Thị trường Đầu tư Toàn cầu MSCI (ACWI IMI).

Đà tăng phản ánh sự thay đổi mang tính cấu trúc trên thị trường bộ nhớ. Các trung tâm dữ liệu AI đòi hỏi khối lượng lớn bộ nhớ băng thông cao và bộ nhớ lưu trữ cao cấp, hút nguồn cung khỏi các thiết bị tiêu dùng. Khi Samsung, SK Hynix và Micron — ba công ty chiếm gần như toàn bộ nguồn cung DRAM và NAND toàn cầu — ưu tiên bộ nhớ máy chủ vì biên lợi nhuận cao hơn, thị trường tiêu dùng đang đối mặt với tình trạng khan hiếm ngày càng gia tăng.

Tình trạng thiếu hụt bộ nhớ kéo dài đến năm 2028

Ethan Tan, một chuyên gia tư vấn ngành bộ nhớ và cựu giám đốc điều hành Samsung Trung Quốc, cho biết với các nhà phân tích tại Jefferies Equity Research rằng giá RAM có thể tăng 40% đến 50% trong quý III/2026 so với quý trước, tiếp theo là mức tăng thêm 30% đến 40% trong quý IV. Dự báo này vượt xa những gì các nhà đầu tư phương Tây và Jefferies ban đầu dự kiến.

Tan ước tính rằng những tiến bộ chất bán dẫn hiện đại sẽ chỉ tăng nguồn cung thêm 7% đến 8% trong năm 2026, thấp hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng của nhu cầu do AI thúc đẩy. Tình trạng thiếu hụt dự kiến sẽ kéo dài đến năm 2027, với những dấu hiệu giảm nhiệt đáng kể đầu tiên được dự báo vào năm 2028, khi giá có thể giảm 15% đến 20%.

Các nhà cung cấp bộ nhớ Trung Quốc như CXMT không được kỳ vọng sẽ trở thành lực lượng ổn định chính trong ngắn hạn. Sản lượng của họ vẫn bị hạn chế do khả năng tiếp cận các công cụ chế tạo tiên tiến bị hạn chế, bao gồm máy in thạch bản EUV, khiến các nhà sản xuất trong nước không thể tự sản xuất chip nhớ thế hệ tiếp theo một cách độc lập.

Goldman Sachs nhận thấy thêm tiềm năng tăng giá ở cổ phiếu bộ nhớ Bắc Á

"Chúng tôi cho rằng siêu chu kỳ bộ nhớ bán dẫn vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào giá tại các thị trường Bắc Á gồm Hàn Quốc và Đài Loan," các nhà phân tích Goldman Sachs viết trong một báo cáo về thị trường mới nổi trong tuần này. Ngân hàng này kỳ vọng Hàn Quốc và Đài Loan sẽ ghi nhận mức tăng trưởng thu nhập mạnh nhất cho đến năm 2027, mặc dù giao dịch bán lẻ và tâm lý thay đổi xoay quanh AI có thể làm gia tăng biến động thị trường.

Sự mất cân bằng cung-cầu có hệ quả trực tiếp đối với người tiêu dùng. Chi phí bộ nhớ cao hơn cuối cùng sẽ đẩy giá thành của máy tính xách tay, máy tính để bàn, điện thoại và máy chơi game. Theo các nguồn tin trong ngành, Apple, Sony và Microsoft là những công ty bị ảnh hưởng bởi chi phí phần cứng tăng cao. Những người tự lắp ráp PC phải đối mặt với cú sốc kép khi RAM tăng giá cùng với chi phí lắp ráp tổng thể.

Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi đặt ra là liệu cổ phiếu DRAM đã tăng quá xa và quá nhanh hay chưa. Samsung Electro-mechanics đang giao dịch ở bội số cao sau mức tăng 660%, và định giá 300 tỷ USD của Kioxia phản ánh các giả định tăng trưởng mạnh mẽ. Nhưng với việc Goldman Sachs gọi siêu chu kỳ này đang bị định giá thấp và tăng trưởng nguồn cung bị hạn chế cho đến ít nhất năm 2027, luận điểm nhu cầu mang tính cấu trúc vẫn còn nguyên vẹn — ngay cả khi biến động ngắn hạn gần như chắc chắn xảy ra.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.