Cổ phiếu của Doximity Inc. (NYSE: DOCS) đã giảm 24% sau khi hơn 10 công ty tại Wall Street hạ xếp hạng cổ phiếu hoặc cắt giảm mạnh giá mục tiêu, một phản ứng trước dự báo yếu kém cho năm tài chính 2027 của công ty.
Chuyên gia phân tích Allen Lutz của BofA Securities cho biết: "Khả năng hiển thị tăng trưởng thấp hơn và rủi ro thực thi tăng cao" là nguyên nhân dẫn đến động thái này, trong khi vẫn giữ xếp hạng mua nhưng cắt giảm giá mục tiêu cho cổ phiếu từ 47 USD xuống còn 38 USD.
Làn sóng điều chỉnh diễn ra sau khi Doximity đưa ra dự báo doanh thu năm tài chính 2027 từ 664 triệu USD đến 676 triệu USD, ngụ ý mức tăng trưởng chỉ từ 3 đến 5% và thấp hơn ước tính đồng thuận là 697 triệu USD. Những đợt cắt giảm mạnh nhất đến từ Jefferies, công ty đã hạ xếp hạng cổ phiếu từ mua xuống giữ và cắt giảm mục tiêu từ 51 USD xuống còn 19 USD, và Wells Fargo, công ty đã chuyển từ tỷ trọng cao (overweight) sang tỷ trọng bằng (equal weight) với mức cắt giảm mục tiêu từ 32 USD xuống còn 18 USD.
Đợt bán tháo đã đẩy định giá của Doximity xuống chỉ còn gấp 8 lần giá trị doanh nghiệp trên EBITDA dự kiến cho năm tài chính 2027, báo hiệu rằng các nhà đầu tư đang định giá cho sự kết thúc của tăng trưởng khi công ty bước vào một "năm đầu tư AI" tốn kém với lợi nhuận không chắc chắn và sự cạnh tranh ngày càng tăng.
Việc thiết lập lại kỳ vọng phối hợp trên khắp Wall Street diễn ra sau khi ban lãnh đạo thừa nhận rằng chi tiêu cho công cụ AI lâm sàng DoxGPT của họ sẽ gây áp lực lên biên lợi nhuận trước khi tạo ra doanh thu đáng kể. Chu kỳ chi tiêu này va chạm với các mối đe dọa cạnh tranh mới, khi KeyBanc trích dẫn sự gia tăng của các "lựa chọn thay thế dựa trên AI và chi phí thấp hơn" như công ty tư nhân OpenEvidence trong báo cáo hạ xếp hạng của mình.
Doximity, công ty vận hành một nền tảng kỹ thuật số được hơn 85% bác sĩ Hoa Kỳ sử dụng, tạo ra phần lớn doanh thu từ quảng cáo dược phẩm. Ban lãnh đạo xác nhận rằng "nhu cầu ngắn hạn trong thị trường quảng cáo dược phẩm kỹ thuật số cho HCP (chuyên gia chăm sóc sức khỏe) đang yếu", thêm một trở ngại khác vào triển vọng tăng trưởng của mình.
Bất chấp tâm lý bi quan, Doximity đã công bố dòng tiền tự do kỷ lục là 107 triệu USD trong quý gần nhất và phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 500 triệu USD. Những người lạc quan lập luận rằng mức định giá hiện tại gấp 15 lần dòng tiền tự do thể hiện mức chiết khấu cho một công ty có lãi với mạng lưới thống trị, đặc biệt khi so sánh với các công ty cùng ngành không có lãi như Hims & Hers (NYSE: HIMS). Cuộc điều tra luật chứng khoán của Pomerantz LLP đối với công ty vẫn là một rủi ro.
Sự phục hồi của cổ phiếu hiện phụ thuộc vào việc ban lãnh đạo chứng minh được lợi tức từ các khoản đầu tư AI và sự ổn định trong thị trường quảng cáo dược phẩm. Hai báo cáo quý tiếp theo sẽ rất quan trọng để xác định liệu năm tài chính 2027 là một sự chuyển đổi tạm thời hay là khởi đầu của một sự suy giảm mang tính cấu trúc.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
