Những điểm chính:
Lạm phát đang tăng tốc, tâm lý lạc quan về thương mại còn mong manh, và Chỉ số Công nghiệp Dow Jones đang hướng đến 55.000 trong khi S&P 500 nhắm 8.000 — nhưng rủi ro thuế quan cùng dữ liệu lao động trái chiều đang thử thách độ bền vững của đà tăng.
Dow Jones đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại mới vào tuần trước, củng cố trên 50.000 sau phục hồi hình chữ V từ đợt bán tháo hồi tháng 3, khi nhà đầu tư chuyển dịch khỏi các cổ phiếu công nghệ đắt đỏ sang cổ phiếu công nghiệp, tài chính và các cổ phiếu chu kỳ khác. S&P 500 duy trì quanh 7.400 sau khi hồi phục từ mức thấp tháng 3 gần 6.200, mặc dù vẫn bị chặn dưới 7.600 khi cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn giảm điểm trong tháng 6. Các biến động diễn ra trong bối cảnh dữ liệu lạm phát tháng 4 cho thấy chỉ số giá tiêu dùng tổng thể tăng tốc lên 3,8% so với cùng kỳ năm trước, với CPI lõi ở mức 2,8%, trong khi chỉ số giá sản xuất tăng vọt lên 6% — mức cao nhất kể từ khi xung đột Mỹ-Iran đẩy chi phí năng lượng tăng cao.
"Dữ liệu lạm phát loại bỏ mọi khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn và khiến Fed thận trọng, đây là rào cản đối với cổ phiếu tăng trưởng nhưng hỗ trợ sự dịch chuyển sang cổ phiếu giá trị," Sarah Lin, chuyên viên phân tích thị trường vốn tại Edgen, cho biết. "Dow đang hưởng lợi từ sự dịch chuyển đó, nhưng S&P 500 cần sự dẫn dắt của công nghệ để vượt qua 7.600 và chinh phục 8.000."
Chỉ số CPI năng lượng tăng vọt lên 17,53%, tạo ra sự phân hóa giữa lạm phát tổng thể và lạm phát lõi khi chi phí nhiên liệu, vận tải và đầu vào cao hơn lan truyền qua các chuỗi cung ứng. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã phá vỡ trên 4,50% sau khi CPI được công bố và đang tiến gần vùng kháng cự 4,60% đến 4,70%, với việc phá vỡ trên 4,70% sẽ mở đường hướng tới 5%. Chỉ số Đô la Mỹ củng cố trên 97,80, hình thành mô hình hai đáy nhắm mục tiêu 100,50 nếu kháng cự tại 99,30 bị phá vỡ. Lợi suất cao hơn và đồng đô la mạnh hơn đang kìm hãm vàng, vốn đã kiểm tra mức hỗ trợ 4.500 USD, và bạc, vốn đã giảm xuống dưới 80 USD sau khi không thể vượt qua 89 USD.
Điều gì đang bị đe dọa đối với đà tăng
Hội nghị thượng đỉnh Trump-Tập Cận Bình tại Bắc Kinh đã mang lại sự thúc đẩy tâm lý ngắn hạn, với việc Tổng thống Trump gọi các cuộc đàm phán là "rất thành công" và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đánh dấu chuyến thăm mang tính lịch sử. Giám đốc điều hành Nvidia Corp. Jensen Huang và Giám đốc điều hành Tesla Inc. Elon Musk đã tham dự, báo hiệu rằng chip AI, xe điện và sản xuất tiên tiến vẫn là trung tâm của quan hệ kinh tế Mỹ-Trung. Nhưng cuộc họp tạo ra nhiều biểu tượng hơn là kết quả cụ thể — Trung Quốc không xác nhận tuyên bố của Trump về đơn đặt hàng 200 máy bay Boeing hay hàng tỷ USD mua đậu nành, và thuế quan đã không được thảo luận, theo ông Trump.
Thị trường lao động tạo thêm một lớp phức tạp nữa. Nền kinh tế Mỹ đã thêm 57.000 việc làm trong tháng 6, giảm từ 129.000 trong tháng 5, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,2%. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục tăng lên 1,81 triệu, mặc dù số đơn xin lần đầu vẫn ở mức thấp 215.000, cho thấy sa thải còn hạn chế nhưng việc tái tuyển dụng đang mất nhiều thời gian hơn. Số giờ làm thêm trung bình hàng tuần của công nhân sản xuất tăng lên 4,1 giờ, và dịch vụ lao động tạm thời nhích lên từ mức thấp gần đây — những tín hiệu cho thấy các doanh nghiệp cần thêm lao động nhưng do dự cam kết tuyển dụng toàn thời gian.
Dịch chuyển ngành và các mức kỹ thuật
Biểu đồ ngày của Dow cho thấy mô hình kênh tăng dần sau phục hồi hình chữ V từ 45.000 trong tháng 3, với chỉ số hiện đang mở rộng quá mức gần 53.000. Mô hình vai-đầu-vai ngược được hình thành trong giai đoạn 2022-2023, với sự bứt phá vào tháng 11 năm 2023, chỉ ra mục tiêu dài hạn là 55.000 miễn là mức 50.000 được giữ vững. Bất kỳ sự điều chỉnh nào về 50.800 có khả năng sẽ tạo thành một cơ hội mua vào khác.
Biểu đồ ngày của S&P 500 cho thấy mô hình tam giác nén biến động giá trong tháng 6, với kháng cự tại 7.600 và hỗ trợ tại 7.300. Phá vỡ trên 7.600 có khả năng sẽ kích hoạt một đợt tăng hướng tới 8.000, trong khi giảm xuống vùng 7.000 đến 7.200 sẽ đại diện cho một đợt kiểm tra lại cờ tăng giá và là cơ hội mua vào cho các nhà đầu tư dài hạn. Chỉ số sức mạnh tương đối vẫn duy trì trên đường giữa, cho thấy bất kỳ sự điều chỉnh nào sẽ củng cố cho chặng tăng tiếp theo.
ETF Magnificent Seven đã kiểm tra lại kháng cự tại 67, và phá vỡ trên 71 sẽ báo hiệu sự dẫn dắt trở lại của công nghệ. Chỉ số vận tải S&P 1500 vẫn duy trì trong xu hướng tăng mạnh, xác nhận rằng hoạt động kinh tế rộng hơn vẫn đang trụ vững bất chấp sự chậm lại của cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn.
Hiện tại, lạm phát và lợi suất trái phiếu kho bạc là những lực lượng chi phối. Chất xúc tác lớn tiếp theo sẽ là giải pháp cho xung đột Mỹ-Iran, vốn ảnh hưởng trực tiếp đến giá năng lượng và triển vọng lạm phát trong nửa cuối năm 2026. Nếu giá dầu duy trì trên 100 USD, lạm phát lõi có thể tiếp tục tăng, khiến Fed giữ nguyên lãi suất và lợi suất trái phiếu kho bạc ở mức cao — một kịch bản có lợi cho sự dịch chuyển sang giá trị của Dow nhưng kìm hãm đà tăng của S&P 500 cho đến khi cổ phiếu công nghệ lấy lại đà.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
