Đồng Đô la tăng vọt hơn 1% khi thị trường định giá triển vọng Fed diều hâu dưới thời Warsh

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã tăng hơn 1% vào thứ Ba khi các nhà giao dịch định giá một Cục Dự trữ Liên bang diều hâu hơn dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh, người có những bình luận gần đây gợi ý về một sự thay đổi tiềm năng trong vai trò toàn cầu của ngân hàng trung ương và tập trung vào một bảng cân đối kế toán tinh gọn hơn.

"Warsh có thể cố gắng thực hiện một hành động cân bằng giữa việc thực hiện chính sách lãi suất bồ câu phù hợp với hy vọng của Trump, đồng thời hướng dẫn một chính sách bảng cân đối kế toán diều hâu," Takahide Kiuchi, chuyên gia kinh tế tại Viện Nghiên cứu Nomura và là cựu thành viên hội đồng quản trị Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, cho biết.

Sự phục hồi của đồng đô la đã khiến cặp EUR/USD giảm xuống dưới 1.0650 trong khi GBP/USD giảm xuống gần 1.2400. Động thái này được thúc đẩy bởi sự nới rộng chênh lệch lợi suất, với lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn hai năm tăng 8 điểm cơ bản khi thị trường xem xét lại lộ trình chính sách tiền tệ.

Câu hỏi then chốt đối với thị trường là liệu sự tập trung của Warsh vào nhiệm vụ trong nước của Fed có ngụ ý giảm bớt sự sẵn lòng đóng vai trò là người cho vay đồng đô la cuối cùng của thế giới hay không. Một chốt chặn Fed ít đáng tin cậy hơn có thể làm tăng sự mong manh của tài chính toàn cầu và đẩy nhanh quá trình rời xa đồng đô la trong dài hạn, ngay cả khi nó tạo ra sức mạnh ngắn hạn cho đồng đô la.

Thách thức đối với quan điểm truyền thống của Ngân hàng Trung ương

Trong buổi điều trần xác nhận của mình, Warsh gợi ý rằng sự độc lập của Fed trong việc ấn định lãi suất không mở rộng hoàn toàn sang các hoạt động rộng lớn hơn, bao gồm cả tài chính quốc tế. Ông lập luận về sự phối hợp chặt chẽ hơn với chính quyền tổng thống và Quốc hội trong các vấn đề như vậy, một quan điểm đã gây lo ngại cho các đồng nghiệp tại Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Fed hiện cung cấp thanh khoản đô la quan trọng cho các ngân hàng trung ương lớn thông qua các hạn mức hoán đổi thường trực, một công cụ quan trọng để ổn định thị trường toàn cầu trong các cuộc khủng hoảng.

Bất kỳ sự chính trị hóa hoặc do dự nào được nhận thấy trong việc triển khai các công cụ này đều có thể gây rủi ro cho sự ổn định của thị trường. "Thế giới dựa vào đồng đô la và nếu đồng đô la không sẵn có, mọi người đều phải trả giá – bao gồm cả Hoa Kỳ," một nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu nói với Reuters. Mối quan ngại là một Fed ít đáng tin cậy hơn có thể buộc những người nắm giữ nước ngoài hàng nghìn tỷ đô la trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ phải bán trong cuộc khủng hoảng để tiếp cận tiền mặt, trực tiếp đưa sự hỗn loạn vào Hoa Kỳ.

Kinh nghiệm dày dặn so với Áp lực chính trị

Mặc dù thị trường có phản ứng diều hâu, một số nhà quan sát ngân hàng trung ương kỳ cựu tin rằng sự thay đổi triệt để khó có thể xảy ra. Warsh là một nhà ngân hàng trung ương giàu kinh nghiệm, từng phục vụ trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và có hiểu biết sâu sắc về các trách nhiệm cốt lõi của Fed.

"Tôi đã làm việc với ông ấy trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008," Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem cho biết. "Tôi tin rằng văn hóa và cách ứng xử của Fed sẽ tiếp tục như trước đây." Những người khác, như nhà kinh tế Carsten Brzeski của ING, tin rằng các bình luận của Warsh chủ yếu nhắm vào đối tượng chính trị trong nước. Với chỉ một lá phiếu trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, khả năng đơn phương thay đổi lộ trình của Fed của ông cũng bị hạn chế.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.