Những điểm chính:
Toàn bộ đội ngũ thị trường thứ cấp cổ phần tư nhân châu Âu của DC Advisory đã rời đi trong năm qua, đánh dấu sự thu hẹp mới nhất trong một mảng thị trường tư vấn từng được coi là động lực tăng trưởng chính cho đơn vị thuộc Daiwa Securities.
Bộ phận thị trường thứ cấp GP châu Âu của DC Advisory đã mất cả ba giám đốc điều hành trong năm qua, dấu hiệu mới nhất cho thấy các ngân hàng đang rút lui khỏi mảng tư vấn mua bán các cam kết cổ phần tư nhân hiện có.
"DC Advisory từng coi thị trường thứ cấp là một lĩnh vực tăng trưởng tiềm năng quan trọng và đã thuê Sammartino vào tháng 4 năm 2023 nhằm thúc đẩy nỗ lực này," theo hồ sơ pháp lý của công ty và các tuyên bố trước đó được WSJ Pro xem xét.
Sabina Sammartino, người trước đó đã dành tám năm tại Mercury Capital Advisors dẫn dắt mảng thị trường thứ cấp, là người mới nhất rời đi. Bà gia nhập DC Advisory vào tháng 4 năm 2023 ngay sau khi ngân hàng bổ sung Michael Wieczorek có trụ sở tại London và Ludovic Douge có trụ sở tại Paris làm giám đốc điều hành. Cả Douge và Wieczorek đều rời đi vào năm ngoái, với Wieczorek gia nhập UBS vào tháng 10, theo hồ sơ pháp lý.
Sự giải tán diễn ra ngay cả khi khối lượng giao dịch thị trường thứ cấp toàn cầu ước tính đạt 233 tỷ USD vào năm ngoái, tăng 53% so với năm 2024, theo Lazard. Sự khập khiễng giữa dòng giao dịch bùng nổ và sự thu hẹp tư vấn cho thấy thị trường đang tập trung vào một số ít các công ty chi phối trong khi các ngân hàng nhỏ hơn gặp khó khăn trong cạnh tranh.
Các sự ra đi tại DC Advisory diễn ra sau động thái tương tự tại Investec, ngân hàng này gần đây đã đóng cửa mảng kinh doanh tư vấn GP-led chưa đầy ba năm sau khi ra mắt, sau một loạt sự ra đi của các lãnh đạo cấp cao tại văn phòng London. Việc ngân hàng Nam Phi rút lui khỏi lĩnh vực này nhấn mạnh thách thức mà các công ty tư vấn boutique phải đối mặt trong việc xây dựng các mảng thị trường thứ cấp bền vững trước các đối thủ lớn hơn, có tên tuổi hơn.
Sự Bùng Nổ Thị Trường Thứ Cấp Che Dấu Áp Lực Tư Vấn
Thị trường thứ cấp — nơi các nhà đầu tư mua và bán các cam kết hiện có vào các quỹ thị trường tư nhân — đã phát triển nhanh chóng khi các công ty mua lại và các đối tác hữu hạn của họ áp dụng cách tiếp cận chủ động hơn đối với quản lý danh mục đầu tư và thanh khoản. Các giao dịch thứ cấp GP-led, chủ yếu bao gồm các phương tiện kế tiếp, đã trở nên đặc biệt phổ biến khi các công ty cổ phần tư nhân gặp khó khăn trong việc thoái vốn giữa bối cảnh bất ổn giao dịch kéo dài.
Tuy nhiên, bức tranh tư vấn đang phân hóa. Trong khi khối lượng giao dịch toàn cầu lần đầu tiên vượt 200 tỷ USD vào năm ngoái, nguồn doanh thu cho các nhà tư vấn tầm trung đang bị thu hẹp bởi một số ít các công ty chi phối. Evercore, Jefferies và PJT Partners đều đã mở rộng đội ngũ tư vấn thị trường thứ cấp trong những năm gần đây, trong khi các ngân hàng boutique và đại lý sắp xếp vốn từng tham gia lĩnh vực này trong thời kỳ bùng nổ nay đang đánh giá lại cam kết của họ.
DC Advisory, bộ phận tài chính doanh nghiệp của gã khổng lồ chứng khoán Nhật Bản Daiwa Securities, đã định vị thị trường thứ cấp như một lĩnh vực tăng trưởng chiến lược. Chiến dịch tuyển dụng ồ ạt vào đầu năm 2023 — bổ sung Sammartino, Wieczorek và Douge trong vòng vài tháng — cho thấy tham vọng chiếm thị phần trong thị trường tư vấn GP-led đang phát triển nhanh chóng ở châu Âu. Với việc cả ba người đều đã ra đi và chưa có thông báo thay thế, chiến lược đó dường như đã bị đình trệ.
Các sự ra đi cũng làm nổi bật cuộc chiến nhân tài trong mảng tư vấn thị trường thứ cấp. Việc Wieczorek chuyển sang UBS cho thấy các ngân hàng lớn hơn với bảng cân đối kế toán sâu hơn đang săn đón nhân tài cấp cao từ các đối thủ nhỏ hơn. Đối với DC Advisory, việc xây dựng lại đội ngũ sẽ không chỉ đòi hỏi tuyển dụng mà còn phải thuyết phục thị trường rằng họ vẫn cam kết với lĩnh vực này.
DC Advisory từ chối bình luận về các sự ra đi hoặc kế hoạch tương lai cho mảng kinh doanh thị trường thứ cấp.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
