Một sự đảo ngược mang tính lịch sử
Gã khổng lồ bộ nhớ Trung Quốc Changxin Memory Technologies đang dự báo lợi nhuận nửa đầu năm lên tới 75 tỷ nhân dân tệ, một sự đảo ngược lịch sử sau nhiều năm thua lỗ, báo hiệu một sự chuyển dịch lớn trên thị trường bán dẫn toàn cầu.
Theo bản cáo bạch IPO cập nhật được nộp ngày 17 tháng 5, Changxin Memory Technologies đã ghi nhận doanh thu tăng vọt 719% so với cùng kỳ năm trước, đạt 50,8 tỷ nhân dân tệ (7,5 tỷ USD) trong quý đầu tiên của năm 2026, khi công ty tận dụng sự bùng nổ về giá chip nhớ do AI thúc đẩy trên toàn cầu.
"Hai nhà sản xuất chip nhớ này đã mang lại kết quả kinh doanh có thể được mô tả là 'hoành tráng'," Chen Jing, phó chủ tịch Viện Nghiên cứu Chiến lược và Công nghệ, chia sẻ với Global Times. "Nó đánh dấu một bước chuyển mình quan trọng của ngành công nghiệp chip nhớ Trung Quốc từ giai đoạn đầu tư chiến lược sang giai đoạn thu lợi nhuận công nghiệp."
Hồ sơ tiết lộ lợi nhuận ròng đạt 33,01 tỷ nhân dân tệ trong quý, một bước ngoặt mạnh mẽ so với khoản lỗ 2,8 tỷ nhân dân tệ cùng kỳ năm ngoái. CXMT dự báo doanh thu nửa đầu năm từ 110 tỷ đến 120 tỷ nhân dân tệ, với lợi nhuận ròng dự kiến đạt từ 66 tỷ đến 75 tỷ nhân dân tệ. Kết quả này đạt được sau gần một thập kỷ thua lỗ lũy kế vượt quá 36,6 tỷ nhân dân tệ.
Sự tăng trưởng bùng nổ, cũng được phản ánh qua kế hoạch IPO của đối thủ Yangtze Memory, đưa các nhà sản xuất chip nội địa của Trung Quốc vào con đường thách thức sự thống trị lâu nay của Samsung Electronics, SK Hynix và Micron Technology. Bộ ba này trong lịch sử đã kiểm soát hơn 90% thị trường bộ nhớ truy cập ngẫu nhiên động (DRAM), một lĩnh vực được định giá hơn 450 tỷ USD vào năm 2025.
Các hồ sơ công khai từ hai nhà sản xuất bộ nhớ lớn nhất Trung Quốc báo hiệu một giai đoạn cạnh tranh nội địa mới trên thị trường bán dẫn toàn cầu. Trong khi CXMT thúc đẩy việc niêm yết trên Sàn giao dịch STAR Thượng Hải, đối thủ Yangtze Memory Technologies Holding Co. (YMTC) cũng đã hoàn thành đăng ký hướng dẫn IPO, theo tiết lộ từ Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc.
Doanh thu của YMTC vượt quá 20 tỷ nhân dân tệ trong quý đầu tiên, tăng hơn gấp đôi so với một năm trước đó, với sản lượng chip flash NAND hiện chiếm hơn 10% thị phần toàn cầu, theo báo cáo của Jiemian News. Các đợt thúc đẩy IPO đồng thời được các nhà phân tích coi là một động thái nhằm đảm bảo vốn cho việc mở rộng hơn nữa và nâng cấp công nghệ.
"Khi nhiều công ty lưu trữ Trung Quốc tiến tới niêm yết công khai, họ được kỳ vọng sẽ giành được sự công nhận lớn hơn của thị trường vốn, đẩy nhanh quá trình thay thế nội địa và củng cố nỗ lực của Trung Quốc vào phân khúc cao cấp của ngành công nghiệp chip nhớ toàn cầu," Ma Jihua, một chuyên gia phân tích ngành kỳ cựu, nói với Global Times.
Trong khi các nhà sản xuất Trung Quốc đang tận hưởng sự tăng trưởng bùng nổ, một giám đốc điều hành cấp cao của Samsung đã cảnh báo rằng "siêu chu kỳ" do AI thúc đẩy trong chip nhớ có thể mất đà vào năm 2028. Kyung Kye-hyun, một cố vấn từng lãnh đạo mảng kinh doanh bán dẫn của Samsung cho đến tháng 5 năm 2024, đã xác định việc mở rộng nhanh chóng năng lực sản xuất của Trung Quốc là một thách thức lớn.
"Các công ty Trung Quốc đang lên kế hoạch tăng công suất thêm 300.000 tấm wafer trong ba năm tới và tôi lo ngại điều này có thể cho phép họ chiếm khoảng 12 đến 13% thị phần," Kyung phát biểu tại một diễn đàn gần đây.
Ông cũng lưu ý rằng nhu cầu bộ nhớ có thể chậm lại khi các gã khổng lồ công nghệ hiện đang thúc đẩy cơn sốt AI có thể thu hẹp quy mô đầu tư nếu lợi nhuận suy yếu. "Các công ty công nghệ lớn hiện đang đầu tư rất mạnh mẽ, nhưng chi tiêu vốn đang bắt đầu vượt quá dòng tiền," Kyung nói.
Trong khi CXMT và YMTC đang cưỡi trên làn sóng AI hiện tại, trọng tâm của họ vẫn chủ yếu là bộ nhớ LPDDR cho điện tử tiêu dùng, một phân khúc mà các gã khổng lồ toàn cầu đã rời bỏ một phần để tập trung vào bộ nhớ băng thông cao (HBM) cho các bộ tăng tốc AI. Thử thách tiếp theo cho các nhà sản xuất chip Trung Quốc sẽ là cạnh tranh trong phân khúc HBM, nơi SK Hynix và Samsung hiện đang dẫn đầu. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi để xem liệu các mức định giá cao được tìm kiếm trong các đợt IPO của họ có thể được chứng minh bằng một cú hích thành công vào thị trường có biên lợi nhuận cao hơn này hay không, hoặc liệu sự suy thoái chu kỳ do việc mở rộng công suất của chính họ sẽ hạn chế lợi nhuận trong tương lai.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
