CSRC sẽ ban hành quy định AI cho thị trường quỹ 30 nghìn tỷ nhân dân tệ

Cơ quan quản lý chứng khoán Trung Quốc sẽ ban hành các quy định chính thức về trí tuệ nhân tạo trên thị trường vốn, mở rộng chiến dịch siết chặt đã làm chậm gần 50% số vụ phê duyệt IPO.

Ngô Thanh, Chủ tịch Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (CSRC), cho biết cơ quan quản lý sẽ "kịp thời ban hành" các ý kiến hướng dẫn để điều chỉnh việc sử dụng AI trên thị trường vốn, mở rộng chiến dịch thắt chặt giám sát đối với ngành công nghiệp quỹ 30 nghìn tỷ nhân dân tệ.

"Việc ứng dụng AI nhanh chóng trong giao dịch, dịch vụ tư vấn và quản lý rủi ro đòi hỏi một khuôn khổ quản lý rõ ràng để bảo vệ nhà đầu tư và duy trì trật tự thị trường," ông Dương Đức Long, chuyên gia kinh tế trưởng tại Quỹ First Seafront có trụ sở tại Thâm Quyến, nhận định.

Thông báo này được đưa ra sau một chiến dịch siết chặt quản lý rộng hơn dưới thời ông Ngô, người đã tiếp quản CSRC vào đầu năm 2024 và đã thắt chặt phê duyệt IPO — chỉ có 26 công ty được niêm yết tính đến ngày 22/3, giảm gần 50% so với cùng kỳ năm trước — đồng thời tăng cường các tiêu chuẩn hủy niêm yết. Ít nhất 75 công ty đã rút đơn đăng ký IPO trong năm nay, một tốc độ chưa từng có, khi cơ quan quản lý đang xem xét đơn từ hơn 670 doanh nghiệp. Sáu công ty đã bị hủy niêm yết tính đến ngày 29/3, ngang bằng mức cao nhất theo quý từ đầu năm 2021. Hướng dẫn ngày 15/3 của CSRC cũng kêu gọi tăng cường giám sát hàng ngày và thanh tra tại chỗ đối với các quỹ tương hỗ, với các cơ quan quản lý tại Bắc Kinh và Thượng Hải tiến hành kiểm tra các công ty quản lý quỹ vào cuối tháng 3.

Với 600 triệu người Trung Quốc tiếp cận thị trường vốn thông qua các sản phẩm quỹ và 200 triệu người giao dịch cổ phiếu trực tiếp, các công cụ dựa trên AI từ bot giao dịch thuật toán đến cố vấn robot đã trở nên gắn sâu vào hệ thống tài chính. Các quy định mới có thể làm tăng chi phí tuân thủ đối với các công ty môi giới, quản lý tài sản và công ty fintech, đồng thời mang lại sự rõ ràng về quy định có lợi cho các bên tuân thủ.

Dấu ấn ngày càng lớn của AI trong nền tài chính Trung Quốc

Các công ty môi giới và quản lý tài sản Trung Quốc đã ngày càng triển khai AI cho giao dịch định lượng, mô hình hóa rủi ro và dịch vụ tư vấn khách hàng, phản ánh xu hướng toàn cầu đang thu hút sự giám sát từ các cơ quan quản lý trên toàn thế giới. Động thái của CSRC phù hợp với nỗ lực rộng lớn hơn của Trung Quốc nhằm quản lý AI trong tất cả các ngành, bao gồm các quy định năm 2023 của Cục Quản lý Không gian mạng yêu cầu đánh giá an toàn đối với các dịch vụ AI tạo sinh.

Các nhà đầu tư nước ngoài, những người nắm giữ hơn 4 nghìn tỷ nhân dân tệ giá trị vốn hóa thị trường tự do của cổ phiếu A tính đến tháng 5 và đã tăng tỷ lệ nắm giữ QFII thêm 27% theo quý lên 13,86 tỷ cổ phiếu trong quý đầu tiên, sẽ theo dõi sát sao các quy định này. Bất kỳ hạn chế nào đối với các chiến lược giao dịch dựa trên AI đều có thể ảnh hưởng đến cách các quỹ toàn cầu phân bổ vào cổ phiếu Trung Quốc. Theo nghiên cứu của UBS Securities, tỷ lệ phân bổ của các quỹ toàn cầu hoạt động vào cổ phiếu Trung Quốc đã phục hồi từ khoảng 5% danh mục đầu tư vào cuối năm 2024 lên khoảng 7% gần đây.

Bối cảnh toàn cầu càng làm gia tăng tính cấp bách cho chiến dịch quản lý của Trung Quốc. Đạo luật AI của Liên minh châu Âu, có hiệu lực từ năm 2024, phân loại các hệ thống AI được sử dụng trong dịch vụ tài chính là rủi ro cao, yêu cầu đánh giá sự phù hợp. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) cũng đã đề xuất các quy định quản lý việc sử dụng AI bởi các công ty môi giới-đại lý và cố vấn đầu tư, với lý do rủi ro xung đột lợi ích và thao túng thị trường.

Sự rõ ràng về quy định so với chi phí tuân thủ

Các ý kiến hướng dẫn sẽ cung cấp khuôn khổ chuyên biệt đầu tiên cho AI trên thị trường vốn Trung Quốc, thay thế hệ thống các quy định công nghệ chung hiện tại. Đối với các công ty fintech và môi giới đã đầu tư mạnh vào năng lực AI, các quy định này có thể tạo ra một sân chơi bình đẳng đồng thời nâng cao rào cản đối với các công ty nhỏ hơn không đủ khả năng trang trải cơ sở hạ tầng tuân thủ.

"Lần cuối cùng CSRC ban hành hướng dẫn công nghệ cụ thể cho ngành là đối với giao dịch chứng khoán trực tuyến vào năm 2015, điều này đã thúc đẩy quá trình hợp nhất giữa các công ty môi giới," ông Tiết Hồng Nghiên, Phó giám đốc Viện Tài chính Star Atlas, nhận định. "Quy định về AI có thể có tác động tương tự."

Thời điểm ban hành hướng dẫn AI trùng với sự bùng nổ các đợt niêm yết công nghệ trên Sàn giao dịch STAR Market, bao gồm Unitree Robotics, nhà sản xuất robot hình người vừa được phê duyệt IPO tại Thượng Hải. Số lượng công ty cổ phiếu A có vốn hóa thị trường trên 100 tỷ nhân dân tệ đã đạt 204, tăng 48,9% so với 137 công ty vào cuối năm 2024, với các công ty vốn hóa lớn mới tập trung vào các lĩnh vực công nghệ cao như bán dẫn và chuỗi cung ứng năng lượng mới, theo Wind Information.

Khi các công ty công nghệ cứng đẩy nhanh hồ sơ đăng ký, chất lượng tài sản niêm yết đang được cải thiện, điều này có thể thu hút dòng vốn quốc tế dài hạn đang đánh giá lại giá trị đổi mới sáng tạo của Trung Quốc, ông Dương nhận định. Các nhà phân tích của ICBC International do chuyên gia kinh tế trưởng Trình Thị dẫn đầu cho biết cổ phiếu Trung Quốc mang lại "một nguồn chắc chắn khác biệt" giữa bối cảnh bất ổn địa kinh tế toàn cầu, với tính liên tục của chính sách và chiều sâu công nghiệp được coi là những lợi thế chính.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.