Core Scientific dự kiến huy động 3,3 tỷ USD cho quá trình chuyển đổi sang AI trong bối cảnh các thợ đào săn đón doanh thu

Một thỏa thuận nợ trị giá hàng tỷ đô la cho thấy cơn sốt AI đang buộc ngành khai thác tiền điện tử phải đại tu chiến lược, với các công ty lớn đang rời xa Bitcoin để đảm bảo doanh thu ổn định hơn.

Core Scientific Inc. hôm thứ Ba đã công bố kế hoạch huy động 3,3 tỷ USD thông qua việc bán trái phiếu rác để tài trợ cho quá trình chuyển đổi sang hạ tầng trí tuệ nhân tạo, một động thái nhấn mạnh xu hướng ngày càng tăng của các thợ đào tiền điện tử khi đối mặt với biên lợi nhuận bị thắt chặt.

Khoản tài trợ sẽ thông qua các trái phiếu có bảo đảm ưu tiên đáo hạn năm 2031, với số tiền thu được dự kiến dùng để xây dựng trung tâm dữ liệu và tái cấp vốn cho các khoản nợ hiện có. CEO Core Scientific, Adam Sullivan, cho biết: “Chúng tôi đang triển khai nguồn vốn này để đẩy nhanh tiến độ dịch vụ liên quan đến các dự án của mình”, đánh dấu sự thúc đẩy mạnh mẽ của công ty ra ngoài các hoạt động khai thác Bitcoin truyền thống.

Đợt chào bán này diễn ra sau một hạn mức tín dụng 1 tỷ USD riêng biệt từ Morgan Stanley và sẽ hỗ trợ việc xây dựng sáu cơ sở trung tâm dữ liệu được cho thuê hoàn toàn cho công ty điện toán đám mây CoreWeave Inc. theo hợp đồng 12 năm có thể tạo ra doanh thu khoảng 10 tỷ USD, theo một nguồn tin am hiểu vấn đề. Để tài trợ cho quá trình chuyển đổi, Core Scientific đã thanh lý lượng Bitcoin nắm giữ, bán 1.900 BTC với giá 175 triệu USD vào tháng 1 và hiện nắm giữ dưới 1.000 BTC, giảm so với mức 2.537 BTC vào cuối năm 2025. Cổ phiếu của công ty (CORZ) đã tăng 42% trong năm nay khi các nhà đầu tư kỳ vọng vào sự thay đổi chiến lược này.

Sự chuyển hướng này phản ánh một cuộc khủng hoảng sinh tồn cho ngành khai thác. Sự kiện Bitcoin halving vào tháng 4 năm 2024 đã cắt giảm phần thưởng khai thác từ 6,25 BTC xuống còn 3,125 BTC, trong khi chi phí tiền mặt trung bình để sản xuất một Bitcoin đã tăng lên gần 80.000 USD đối với các thợ đào đại chúng vào cuối năm 2025, theo báo cáo của CoinShares. Với lợi nhuận khai thác ở mức thấp theo chu kỳ, các công ty đang tận dụng tài sản quý giá nhất của họ—các trung tâm dữ liệu có sẵn nguồn điện và kết nối lưới điện—để phục vụ thị trường AI đang bùng nổ, nơi cung cấp các dòng doanh thu ổn định và biên lợi nhuận cao hơn.

Các thợ đào theo đuổi dòng tiền từ AI

Core Scientific không đơn độc. Ngày càng nhiều công ty đào Bitcoin niêm yết, bao gồm Riot Platforms, MARA Holdings và Hut 8, đang tái sử dụng hạ tầng cho AI và điện toán hiệu năng cao (HPC). Các công ty này nhận thấy chuyên môn trong việc xây dựng và vận hành các cơ sở quy mô lớn, tiêu thụ nhiều năng lượng của họ có thể áp dụng trực tiếp cho nhu cầu của các công ty AI đang khao khát năng lực trung tâm dữ liệu.

Các số liệu kinh tế rất hấp dẫn. Trong khi điện có thể tiêu tốn hơn 40% doanh thu trong việc đào Bitcoin, nó chỉ chiếm tỷ lệ một chữ số trong chi phí dịch vụ đám mây AI. Điều này đã dẫn đến sự gia tăng tài trợ cho việc chuyển đổi trung tâm dữ liệu, với những bên vay liên quan đến hạ tầng AI đã huy động được 17,9 tỷ USD trái phiếu lãi suất cao chỉ riêng trong năm nay, theo dữ liệu từ Bloomberg.

Câu hỏi về an ninh mạng lưới

Sự di cư của vốn và hạ tầng khỏi Bitcoin đã làm dấy lên cuộc tranh luận về tính an toàn dài hạn của mạng lưới. Mạng Bitcoin được bảo vệ bởi các thợ đào dành sức mạnh tính toán khổng lồ để xác thực giao dịch. Khi các thợ đào công nghiệp lớn chuyển hướng nguồn lực sang AI, một số nhà phân tích lo ngại rằng xương sống an ninh của mạng có thể yếu đi.

“Năng lượng và cam kết đối với Bitcoin đang bị đe dọa nghiêm trọng,” Charles Edwards, người sáng lập Capriole Investments, cho biết và lưu ý rằng tỷ trọng doanh thu Bitcoin của các thợ đào hàng đầu dự kiến sẽ giảm đáng kể.

Tuy nhiên, những người khác lập luận rằng thiết kế của mạng lưới sẽ đảm bảo tính ổn định. Cơ chế điều chỉnh độ khó của Bitcoin tự động giảm sức mạnh tính toán cần thiết để đào một khối khi hashrate giảm, giúp các thợ đào còn lại có lợi nhuận hơn. “Đó là một sự kinh doanh chênh lệch giá, với điểm cân bằng khi biên lợi nhuận đào bằng với khối lượng công việc AI,” Adam Back, CEO của Blockstream, nói. Những người ủng hộ cho rằng cơ chế tự điều chỉnh này đảm bảo mạng lưới vẫn an toàn và phi tập trung, ngay cả khi các thực thể lớn nhất đa dạng hóa hoạt động.

Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.