Những điểm chính:
Một quỹ ETF khai thác đồng đã mang lại mức lợi nhuận 115% trong năm qua, khi kim loại đỏ này thay thế dầu thô để trở thành giao dịch hàng hóa chủ đạo trong chu kỳ hiện tại.
Quỹ Global X Copper Miners ETF (COPX) đã tăng 115% trong 12 tháng gần nhất, so với mức lợi nhuận khoảng 5% của Quỹ Dầu khí Mỹ (USO) trong cùng kỳ, theo dữ liệu từ Bloomberg. Sự phân hóa này phản ánh một cuộc dịch chuyển cơ cấu từ nhiên liệu hóa thạch sang các kim loại phục vụ điện khí hóa và hạ tầng AI.
COPX nắm giữ các cổ phiếu khai thác mỏ, bao gồm First Quantum Minerals (11%), Lundin Mining (10,3%), Freeport-McMoRan (9,9%), Teck Resources (9,9%) và Southern Copper (9,7%). Các công ty này có chi phí vận hành cố định, do đó mỗi đô la đồng tăng giá trên mức hòa vốn sẽ tác động không tương xứng đến lợi nhuận — một động lực được gọi là đòn bẩy hoạt động, giúp khuếch đại lợi nhuận trong các đợt tăng giá.
Đồng giao ngay trên sàn LME giao dịch quanh mức 10.200 USD/tấn trong phiên gần nhất, tăng khoảng 33% trong năm qua, được hỗ trợ bởi tình trạng thâm hụt nguồn cung và nhu cầu gia tăng từ nâng cấp lưới điện và xây dựng trung tâm dữ liệu. Quỹ United States Copper Index Fund (CPER), vốn theo dõi trực tiếp hợp đồng tương lai đồng, đạt lợi nhuận 28% trong cùng kỳ, cho thấy cổ phiếu khai thác mỏ đã khuếch đại biến động của hàng hóa cơ sở.
Nguồn cung đồng vẫn bị thắt chặt. Sản lượng của Chile giảm 8% so với cùng kỳ năm trước trong quý đầu tiên, và sản lượng đồng tinh chế toàn cầu được dự báo sẽ thiếu hụt 500.000 tấn so với nhu cầu trong năm nay, theo Nhóm Nghiên cứu Đồng Quốc tế. Về phía cầu, đầu tư vào lưới điện của Mỹ được dự báo đạt 400 tỷ USD vào năm 2030, với công suất trung tâm dữ liệu tăng gấp đôi sau mỗi ba năm, theo McKinsey & Co.
Mức lợi nhuận 115% của COPX so sánh với mức tăng 15% của chỉ số S&P 500 và mức tăng 8% của Chỉ số Hàng hóa Bloomberg trong cùng kỳ. Các công ty khai thác đồng đã hấp thụ cả lợi ích từ tăng giá hàng hóa lẫn hệ số beta của thị trường cổ phiếu, tạo ra một mức độ tiếp xúc có đòn bẩy vượt trội so với mọi lớp tài sản chính trong năm qua.
Chất xúc tác tiếp theo cho giá đồng là dữ liệu sản xuất công nghiệp và PMI tháng 7 của Trung Quốc, vốn sẽ cho thấy nhu cầu từ nền kinh tế tiêu thụ đồng lớn nhất thế giới đang tăng tốc hay chậm lại.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
