Continental bán ContiTech cho Lone Star với giá 4 tỷ euro trong thương vụ tách mảng kinh doanh

Continental AG hôm thứ Bảy đã ký thỏa thuận trị giá 4 tỷ euro để bán mảng kinh doanh nhựa và cao su ContiTech cho Lone Star Funds, cắt giảm một mảng có biên lợi nhuận thấp để tập trung vào điện tử ô tô và lái xe tự động trong bối cảnh ngành công nghiệp chuyển dịch sang xe điện.

"Thương vụ thoái vốn này cho phép Continental hợp lý hóa danh mục đầu tư và phân bổ vốn vào các phân khúc tăng trưởng cao hơn trong lĩnh vực di chuyển điện tử và số hóa," một người quen thuộc với giao dịch cho biết, người này yêu cầu không nêu tên do thảo luận về các điều khoản riêng tư.

Định giá cơ sở 4 tỷ euro (tương đương 4,57 tỷ USD) bao gồm các khoản thanh toán dựa trên hiệu quả hoạt động tiềm năng lên tới 250 triệu euro, gắn với các mốc tài chính của ContiTech trong những năm tiếp theo. Hội đồng quản trị điều hành và hội đồng giám sát của công ty có trụ sở tại Hanover đều đã phê duyệt các điều khoản, theo một tuyên bố. ContiTech, chuyên về công nghệ cao su và nhựa cho các ứng dụng ô tô, đường sắt và khai thác mỏ, đã tạo ra khoảng 6 tỷ euro doanh thu hàng năm.

Thương vụ này đánh dấu bước chuyển chiến lược của Continental, công ty đang tái cơ cấu để tập trung vào mảng kinh doanh công nghệ ô tô cốt lõi khi ngành công nghiệp chuyển dịch sang xe điện. Đối với Lone Star, thương vụ mua lại này bổ sung một tài sản công nghiệp lớn với mức độ tiếp xúc đa dạng với các thị trường cuối. Giao dịch này phải chịu các chấp thuận theo quy định thông thường và dự kiến sẽ hoàn tất trong những tháng tới.

Cấu trúc Thương vụ và Cơ sở Lý do

Giao dịch định giá ContiTech ở mức khoảng 0,67 lần doanh thu hàng năm, một bội số phù hợp với các thương vụ tách mảng công nghiệp gần đây tại châu Âu. Thương vụ có thể so sánh gần đây nhất — KKR mua lại mảng đèn chiếu sáng của nhà cung cấp ô tô Đức Hella với giá 3,2 tỷ euro vào năm 2023 — cũng đóng cửa ở mức bội số doanh thu tương tự. Lone Star, một công ty cổ phần tư nhân có trụ sở tại Dallas với hơn 95 tỷ USD tài sản đang quản lý, đã tích cực tham gia vào các thương vụ công nghiệp châu Âu, bao gồm thương vụ mua lại công ty hóa chất Đức KRAIBURG vào năm 2021. Khoản thanh toán bổ sung dựa trên hiệu quả hoạt động lên tới 250 triệu euro cho thấy Lone Star kỳ vọng sẽ thúc đẩy các cải thiện hoạt động tại ContiTech trước khi thoái vốn tiềm năng.

Continental đã chịu áp lực từ các nhà đầu tư trong việc đơn giản hóa cấu trúc. Công ty vận hành bốn lĩnh vực tập đoàn — Ô tô, Lốp xe, ContiTech và Sản xuất theo Hợp đồng — và việc bán đi mảng này giúp giảm xuống còn ba. Số tiền thu được từ thương vụ có thể được dùng để giảm nợ, tài trợ cho nghiên cứu và phát triển công nghệ lái xe tự động, hoặc hoàn trả vốn cho cổ đông, mặc dù Continental chưa công bố kế hoạch cụ thể.

Bối cảnh Thị trường và Triển vọng Tương lai

Thương vụ tách mảng này diễn ra trong giai đoạn hoạt động M&A sôi động trong chuỗi cung ứng ô tô châu Âu, khi các nhà cung cấp truyền thống tái cấu trúc để thích nghi với quá trình chuyển đổi sang xe điện. Cổ phiếu niêm yết trên chỉ số DAX của Continental đã tăng khoảng 12% trong năm nay tính đến phiên đóng cửa thứ Năm, vượt trội so với chỉ số Đức rộng hơn. Công ty sẽ báo cáo thu nhập quý II vào ngày 5 tháng 8, nơi ban lãnh đạo dự kiến sẽ cung cấp thêm chi tiết về phân bổ vốn sau thương vụ bán ContiTech.

Đối với Lone Star, thương vụ này phù hợp với mô hình các quỹ cổ phần tư nhân mua lại các mảng công nghiệp từ các tập đoàn lớn hơn, áp dụng đòn bẩy hoạt động và tìm kiếm một vụ bán hoặc niêm yết công khai trong vòng ba đến năm năm. Các khoản đầu tư trước đây của quỹ này vào lĩnh vực công nghiệp Đức bao gồm thương vụ mua lại mảng hóa chất đặc dụng Afton Chemical từ NewMarket Corp vào năm 2022.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.