Các điểm chính
Các đồng tiền liên quan đến hàng hóa từ Na Uy, Úc và Canada đang vượt trội so với các đối thủ lớn hơn, với vương miện Na Uy và đô la Úc tăng hơn 7% so với đô la Mỹ trong năm nay khi các xung đột địa chính trị tái định hình thị trường năng lượng và nguyên liệu toàn cầu.
Manish Kabra, chiến lược gia đa tài sản tại Societe Generale, cho biết: "Sự tập trung chiến lược và địa chính trị vào hàng hóa vẫn chưa được phản ánh vào giá của bốn đồng tiền hàng hóa này". Kabra lưu ý rằng công ty của ông đã giảm tỷ trọng nắm giữ đồng euro trong khi tăng tỷ trọng vào bốn đồng tiền hàng hóa kể từ khi xung đột ở Trung Đông bắt đầu.
Sự chuyển hướng này diễn ra khi nhóm hàng hóa nói chung đã đạt lợi nhuận 42% tính đến thời điểm hiện tại, một sự tăng tốc mạnh mẽ so với mức tăng 6% của năm ngoái, nghiên cứu của BofA cho thấy. Dầu đang giao dịch gần mức 100 USD/thùng và đồng đã đạt mức cao nhất trong sáu tuần, trong khi vàng vẫn tăng khoảng 50% so với một năm trước bất chấp đợt thoái lui gần đây.
Sự thay đổi này phản ánh một trật tự toàn cầu ngày càng phân mảnh, nơi các quốc gia đang ưu tiên an ninh năng lượng và tiếp cận các vật liệu quan trọng cho quá trình chuyển đổi xanh và xây dựng AI. Điều này đã định vị các nhà xuất khẩu năng lượng ổn định, xếp hạng AAA như Na Uy và Canada là những hầm trú ẩn an toàn mới cho các nhà đầu tư lo ngại về vị thế của đồng đô la Mỹ.
Là một nhà sản xuất dầu khí lớn, Na Uy đã trở thành điểm tựa cho an ninh năng lượng của châu Âu, đặc biệt là khi lục địa này đang dần tách rời khỏi nguồn cung của Nga. Lauren van Biljon, giám đốc danh mục đầu tư cấp cao tại Allspring Global Investments, cho biết bà gần đây đã chuyển sang vị thế mua đồng vương miện Na Uy so với đồng bảng Anh, viện dẫn cả sự chuyển hướng sang hàng hóa và kỳ vọng về một ngân hàng trung ương Na Uy diều hâu.
Các nhà phân tích cho biết: "Úc, Canada và Na Uy đều sở hữu nợ chủ quyền xếp hạng AAA và vị thế là nước xuất khẩu năng lượng ròng". Sự kết hợp này mang lại một giải pháp thay thế đáng tin cậy cho các nhà đầu tư đang nhìn xa hơn đồng euro và nhân dân tệ.
Các đồng tiền hàng hóa không phải là không có điểm yếu. Một sự leo thang đáng kể của chiến tranh làm ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế toàn cầu có thể gây hại cho sức hấp dẫn của chúng, và vai trò của đồng đô la Mỹ như một hầm trú ẩn an toàn cuối cùng đã làm giảm hiệu suất của chúng trong những tuần gần đây.
Cường quốc khai khoáng Úc, một nhà xuất khẩu ròng lớn về than đá và khí thiên nhiên hóa lỏng, cũng phụ thuộc vào nhập khẩu các sản phẩm dầu tinh chế. Malin Rosengren, giám đốc danh mục đầu tư tại RBC BlueBay Asset Management, lưu ý rằng: "Điều quan trọng nhất vào lúc này là độc lập năng lượng và an ninh năng lượng", và Úc đang dễ bị tổn thương trên mặt trận này.
Ngay cả khi xung đột Trung Đông được giải quyết, chi phí năng lượng dự kiến sẽ vẫn ở mức cao. Van Luu, giám đốc chiến lược giải pháp toàn cầu tại Russell Investments, cho biết: "Nếu giá dầu ở mức 85 đến 100 USD thay vì 65 USD, thì các nhà xuất khẩu năng lượng ở các quốc gia ổn định về chính trị, nếu bạn xếp Na Uy và Canada vào nhóm đó, sẽ hoạt động tốt hơn".
Andreas Koenig, giám đốc ngoại hối toàn cầu tại Amundi, lưu ý rằng trong khi sự hỗn loạn toàn cầu đã đẩy chúng vào tâm điểm chú ý, các đồng tiền này cũng sẵn sàng hưởng lợi từ việc quay trở lại sự ổn định. Ông nói: "Chúng vẫn là các đồng tiền có hệ số beta cao và chúng thu lợi từ tâm lý chấp nhận rủi ro (risk on)".
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
