Các ý chính:
Giá ca cao kỳ hạn đã tăng 15% trong tuần này để đóng cửa ở mức 4.200 USD/tấn, được thúc đẩy bởi sự siết vị thế bán khống (short squeeze) giữa các nhà giao dịch đầu cơ thay vì sự thay đổi trong các yếu tố cơ bản của thị trường.
Jonathan Parkman, trưởng bộ phận nông nghiệp tại công ty môi giới hàng hóa Marex, cho biết: "Việc này hầu như hoàn toàn không liên quan đến các yếu tố cơ bản. Trong tình hình hiện tại, khá dễ dàng để chứng minh rằng đó không phải là nguyên nhân."
Đợt tăng giá đã chứng kiến mức giá vọt lên hơn 20% để chạm mức 4.400 USD vào thứ Năm, mức cao nhất kể từ cuối tháng Giêng. Động thái này phần lớn mang tính kỹ thuật, khi các nhà giao dịch đặt cược vào việc giảm giá đã buộc phải mua lại các hợp đồng để tất toán vị thế của họ, tạo ra một làn sóng áp lực mua.
Mặc dù sự gia tăng này gợi nhớ đến sự biến động đã đẩy giá ca cao lên trên 12.000 USD/tấn vào năm 2024, nhưng khả năng lặp lại là rất thấp. Các nhà phân tích chỉ ra rằng lượng dự trữ cao kỷ lục và sự cải thiện nhu cầu chậm chạp là những yếu tố chính có thể kìm hãm đà tăng, mặc dù sự hiện diện của các quỹ đầu cơ có nghĩa là sự biến động sẽ tiếp tục.
Theo báo cáo Cam kết của các nhà giao dịch hàng tuần từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ, phần lớn các nhà giao dịch đầu cơ đã giữ vị thế bán khống ca cao trong những tháng gần đây. Khi giá tăng trong tuần này, những nhà giao dịch đó phải đối mặt với các khoản lỗ ngày càng tăng, gây ra một cuộc chạy đua để thoát khỏi các khoản đặt cược giảm giá bằng cách mua các hợp đồng ca cao kỳ hạn.
Các nhà quan sát thị trường khác đồng ý rằng các yếu tố cơ bản không hỗ trợ cho sự tăng vọt của giá. Học giả Oxford, Tonya Lander, lưu ý rằng rủi ro do hệ thống thời tiết El Niño gây ra đã bị thổi phồng, trích dẫn sự thiếu tương quan giữa các sự kiện El Niño lịch sử và sự tăng giá ca cao.
Sự biến động mạnh mẽ của thị trường ca cao trái ngược hoàn toàn với các mặt hàng nông nghiệp khác. Trong khi giá lúa mì kỳ hạn cũng chứng kiến mức tăng 15% hàng tháng gần đây do áp lực thời tiết và địa chính trị, theo dữ liệu từ Quỹ Lúa mì Teucrium (NYSEARCA:WEAT), sự biến động của ca cao hầu như chỉ liên quan đến việc định vị tài chính. Nhà phân tích Oran van Dort của Rabobank đã mô tả nó như một "tàu lượn siêu tốc" không dừng lại.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
