CMBI cắt giảm mục tiêu cổ phiếu Li Auto xuống 62 HKD sau khoản lỗ ròng hàng quý lớn nhất kể từ khi IPO

CMBI đã hạ mục tiêu giá cổ phiếu Li Auto từ 70 HKD xuống 62 HKD, với lý do công ty ghi nhận khoản lỗ ròng hàng quý lớn nhất kể từ đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) năm 2020.

Công ty môi giới kỳ vọng Li Auto sẽ tiếp tục báo lỗ trong quý II, với danh mục sản phẩm đang trưởng thành và sự thay đổi trong cơ cấu mẫu mã sẽ hạn chế tiềm năng tăng trưởng giao hàng cho giai đoạn FY2027-28, CMBI cho biết trong một báo cáo. Họ giữ nguyên xếp hạng Hold đối với cổ phiếu.

CMBI đã cắt giảm dự báo lợi nhuận ròng cho FY2026 và FY2027 lần lượt 85% và 21%. Công ty môi giới giữ nguyên ước tính doanh số cho FY2026 ở mức 490.000 xe. Mục tiêu giá cổ phiếu niêm yết tại Mỹ bị cắt giảm từ 18 USD xuống 16 USD, tương ứng với mức giảm của cổ phiếu Hong Kong.

Cổ phiếu Li Auto giao dịch ở mức khoảng 57,80 HKD vào thứ Sáu, tăng 0,3%, ngụ ý tiềm năng tăng khoảng 7% so với mục tiêu mới. Bán khống chiếm 35,9% khối lượng giao dịch trong ngày, theo dữ liệu sàn giao dịch. Cổ phiếu đã giảm 29% trong năm qua, hoạt động kém hơn so với mức tăng 12% của chỉ số Hang Seng.

Riêng biệt, Bank of America Securities đã hạ mục tiêu giá cổ phiếu Li Auto niêm yết tại Mỹ xuống 18 USD, nhắc lại xếp hạng Trung lập. Hai lần hạ xếp hạng từ các công ty môi giới lớn báo hiệu áp lực ngày càng gia tăng lên khả năng sinh lời của Li Auto khi cạnh tranh trong phân khúc xe điện cao cấp tại Trung Quốc ngày càng gay gắt. Các đối thủ bao gồm Nio và Xpeng cũng đã phải đối mặt với tình trạng thu hẹp biên lợi nhuận khi cuộc chiến giá cả đã bào mòn lợi nhuận của ngành.

Khoản lỗ hàng quý lớn nhất của công ty kể từ khi niêm yết cho thấy thách thức trong việc duy trì biên lợi nhuận trong khi mở rộng quy mô sản xuất trên một dải sản phẩm ngày càng mở rộng. Sự dịch chuyển của Li Auto sang các mẫu xe giá rẻ hơn và chi tiêu gia tăng cho công nghệ lái xe tự động đã gây áp lực lên thu nhập. Việc cắt giảm 85% dự báo lợi nhuận ròng cho FY2026 cho thấy công ty môi giới nhận thấy ít chất xúc tác ngắn hạn cho sự phục hồi.

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi số liệu giao hàng quý II và bất kỳ điều chỉnh nào về chiến lược định giá để tìm kiếm dấu hiệu chuyển biến. Khả năng của Li Auto trong việc ổn định biên lợi nhuận trong khi bảo vệ thị phần trước cả các nhà sản xuất ô tô truyền thống và các đối thủ mới gia nhập sẽ quyết định liệu cổ phiếu có thể đảo ngược đà giảm kéo dài 12 tháng hay không.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.