Những điểm chính:
CLSA khởi tạo bảo hiểm cho 5 cổ phiếu tuabin khí Trung Quốc, chọn JEREH là lựa chọn hàng đầu với xếp hạng Mua trong Danh sách Tập trung và giá mục tiêu 221 NDT.
"Nhu cầu điện từ các trung tâm dữ liệu AI đang đẩy ngành công nghiệp tuabin khí vào một chu kỳ tăng trưởng cơ cấu, trong khi nguồn cung toàn cầu thắt chặt mở ra cơ hội cho các nhà sản xuất Trung Quốc mở rộng ra quốc tế," CLSA cho biết trong một báo cáo nghiên cứu công bố hôm thứ Năm.
Công ty môi giới dự báo nhu cầu tuabin khí toàn cầu hàng năm vào khoảng 120 gigawatt trong giai đoạn 2025–2030, tăng 20% so với mức cơ sở 100 gigawatt vào năm 2025. Ba nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM) truyền thống — GE Vernova Inc., Siemens Energy và Mitsubishi Heavy Industries — kiểm soát khoảng 80% thị trường, nhưng sổ đơn hàng của họ đã được lên lịch đến năm 2030, tạo cơ hội thâm nhập cho các doanh nghiệp Trung Quốc.
CLSA kỳ vọng mảng kinh doanh lắp ráp khung trượt tuabin khí của JEREH sẽ đạt tốc độ tăng trưởng nhanh từ mức gần như bằng không, với tỷ lệ đóng góp lợi nhuận gộp dự kiến đạt 33% vào năm 2028. Bốn cổ phiếu còn lại — YINGLIU, HIMILE, HARBIN ELECTRIC và SH ELECTRIC — đều nhận xếp hạng Vượt trội.
Công ty môi giới đặt giá mục tiêu 80 NDT cho YINGLIU, 62 NDT cho HIMILE, 18 HKD cho HARBIN ELECTRIC, và 3,9 HKD cho cổ phiếu H của SH ELECTRIC, với cổ phiếu A của SH ELECTRIC ở mức 8 NDT. CLSA cũng nhắc lại xếp hạng Mua trong Danh sách Tập trung đối với các nhà lãnh đạo tuabin khí toàn cầu GE Vernova và Siemens Energy, với giá mục tiêu lần lượt là 1.333 USD và 250 EUR, cho rằng cả hai công ty sẽ tiếp tục thống trị thị trường tuabin khí hạng nặng.
Không giống như các chu kỳ đặt hàng đầu cơ trước đây, chu kỳ tăng trưởng hiện tại được hỗ trợ bởi các hạng mục dự án thực tế và có thể nhìn thấy, CLSA cho biết. Phân tích của công ty môi giới cho thấy các nhà sản xuất Trung Quốc có vị thế để chiếm thị phần khi công suất của các OEM truyền thống vẫn bị hạn chế cho đến cuối thập kỷ này.
Đợt khởi tạo bảo hiểm này phản ánh niềm tin của giới tổ chức rằng việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI sẽ thúc đẩy nhu cầu trong nhiều năm đối với thiết bị phát điện. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi các hợp đồng thắng thầu từ các nhà sản xuất Trung Quốc như một chỉ báo hàng đầu về mức tăng thị phần so với các OEM đương nhiệm.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
