Các điểm chính
CLSA đã cắt giảm giá mục tiêu cho Kingsoft Corp. (03888.HK) từ 35,5 HKD xuống còn 29,1 HKD, viện dẫn những trở ngại đáng kể trong mảng kinh doanh trò chơi của công ty trong khi vẫn duy trì xếp hạng Khả quan đối với cổ phiếu này.
Việc điều chỉnh diễn ra sau kết quả kinh doanh quý 4 chứng kiến doanh thu mảng trò chơi của Kingsoft giảm 33% so với cùng kỳ năm ngoái, mức giảm mạnh hơn mức dự báo 1,5% của nhà môi giới. CLSA cho rằng sự yếu kém này là do mức nền so sánh cao của năm trước đã gây áp lực lên các trò chơi chủ lực của công ty.
Ngược lại, mảng kinh doanh phần mềm văn phòng đạt kết quả khả quan với doanh thu tăng 17% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự tăng trưởng này chủ yếu nhờ vào hiệu suất mạnh mẽ của WPS365 và sự mở rộng tăng tốc của mảng kinh doanh trực tiếp đến người tiêu dùng.
CLSA gọi năm tài chính hiện tại là “năm chuyển giao” cho bộ phận trò chơi khi bộ phận này đang trải qua các điều chỉnh về chiến lược và ban lãnh đạo. Nhà môi giới đã hạ dự báo doanh thu của Kingsoft cho năm nay và năm sau mỗi năm 7%, đồng thời giảm dự báo lợi nhuận hoạt động lần lượt là 21% và 16%. Giá mục tiêu mới phản ánh các ước tính thấp hơn này và mức chiết khấu công ty mẹ tăng lên.
Việc cắt giảm dự báo cho thấy áp lực ngắn hạn lên cổ phiếu từ phân khúc trò chơi, mặc dù sức mạnh liên tục trong mảng phần mềm văn phòng cung cấp một tấm đệm đáng kể. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi các dấu hiệu ổn định trong mảng kinh doanh trò chơi trong các quý tới.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
