Cisco tuyên bố 'Siêu chu kỳ' AI khi đơn hàng tăng vọt 35%

Cisco Systems Inc. đang đón đầu làn sóng nhu cầu do AI thúc đẩy mà giám đốc điều hành của họ gọi là “siêu chu kỳ mạng”, sau khi công ty nâng mục tiêu doanh số hạ tầng AI lên 9 tỷ USD và báo cáo lượng đơn đặt hàng sản phẩm tăng 35% so với cùng kỳ năm ngoái, đưa cổ phiếu của họ lên mức cao kỷ lục mọi thời đại.

"Với cuộc cách mạng AI này, mọi thứ đều phụ thuộc vào mạng lưới," Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Chuck Robbins phát biểu tại Hội nghị Công nghệ, Truyền thông và Viễn thông Toàn cầu Thường niên lần thứ 54 của JPMorgan. "Chúng tôi thấy điều này đang diễn ra trong mảng kinh doanh hyperscaler, nơi chúng tôi đã tăng mục tiêu hạ tầng AI cho năm nay lên 9 tỷ USD từ mức 5 tỷ USD."

Sức mạnh của sổ đặt hàng đến từ các nhà cung cấp đám mây quy mô lớn (hyperscale) đang vội vã xây dựng các cụm AI khổng lồ, với các đơn đặt hàng trong riêng phân khúc mạng đã tăng hơn một nửa. Điều này đã thúc đẩy doanh thu của bộ phận mạng tăng 25% lên 8,82 tỷ USD trong quý gần nhất. Sự tăng trưởng diễn ra trên diện rộng, với các đơn đặt hàng từ khách hàng khu vực công tăng 27% và khách hàng doanh nghiệp tăng 18%.

Sự bùng nổ đã đẩy cổ phiếu của Cisco tăng 57% kể từ đầu năm, tăng thêm hơn 170 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường. Tuy nhiên, công ty hiện đang đối mặt với thách thức chuyển đổi đà tăng trưởng doanh thu này thành tiền mặt, khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm xuống còn 3,76 tỷ USD từ mức 4,06 tỷ USD một năm trước đó, một sự phân kỳ sẽ thử thách mức định giá P/E cao gấp 37 lần.

Phố Wall hân hoan, dòng tiền chững lại

Mức tăng 21% của cổ phiếu trong một tuần duy nhất, mức tốt nhất trong gần một phần tư thế kỷ, đã nhận được hàng loạt nâng cấp từ các nhà phân tích. Ít nhất sáu ngân hàng đầu tư đã tăng giá mục tiêu sau kết quả này, trong đó nhà phân tích Stephen Bersey của HSBC đã đặt mức cao mới là 137 USD, cao hơn nhiều so với mức đồng thuận 114,55 USD. Đợt tăng giá này xác nhận rằng cơn sốt AI đang vượt ra ngoài giai đoạn thử nghiệm và đi vào triển khai quy mô lớn, đòi hỏi phần cứng mạng đáng kể.

Tuy nhiên, sự gia tăng doanh số bán hàng không chuyển hóa trực tiếp vào lợi nhuận ròng. Dòng tiền tự do giảm xuống còn 3,34 tỷ USD trong quý, kéo tỷ suất lợi nhuận xuống 21,1% từ mức 26,8% của một năm trước. Đối với một cổ phiếu đã đạt mức cao kỷ lục, sự phân kỳ đó giữa tăng trưởng doanh thu và tạo tiền mặt là một chỉ số chính mà các nhà đầu tư sẽ theo dõi. Công ty cũng đã công bố cổ tức hàng quý là 0,42 USD cho mỗi cổ phiếu.

Tái cấu trúc cho tương lai AI

Để tập trung sâu hơn vào các lĩnh vực tăng trưởng cao, Cisco có kế hoạch cắt giảm khoảng 4.000 việc làm, tương đương chưa đến 5% lực lượng lao động. Khoản tiết kiệm được dự kiến sẽ được chuyển hướng sang mảng an ninh mạng và kinh doanh silicon tùy chỉnh. Việc tái cấu trúc dự kiến sẽ tốn kém tới 1 tỷ USD, với một phần đáng kể tác động vào quý hiện tại.

Cho cả năm tài chính, ban quản lý đang đưa ra hướng dẫn doanh thu từ 62,8 tỷ USD đến 63,0 tỷ USD, với dự báo quý IV từ 16,7 tỷ USD đến 16,9 tỷ USD, cao hơn thoải mái so với kỳ vọng trước đó của thị trường. Thử thách thực sự cho quý tới sẽ là liệu công ty có thể chứng minh câu chuyện "siêu chu kỳ" có thể được duy trì bằng cách chuyển đổi mức tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ của mình thành dòng tiền lành mạnh hơn hay không.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.