Circle, tổ chức phát hành stablecoin USDC trị giá 780 tỷ USD, đã gửi thư góp ý chính thức cho Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) vào ngày 1 tháng 5, ủng hộ các tiêu chuẩn quản lý nghiêm ngặt hơn đối với các tổ chức phát hành stablecoin theo khung Đạo luật GENIUS đề xuất và vạch ra sáu nguyên tắc cốt lõi để giám sát.
Trong bản đệ trình của mình, Circle nhấn mạnh rằng các tiêu chuẩn quản lý của Hoa Kỳ nên đóng vai trò là chuẩn mực toàn cầu và lập luận rằng tất cả các tổ chức phát hành stablecoin, dù trong nước hay quốc tế, phải hoạt động theo cùng một yêu cầu để ngăn chặn chênh lệch quy định. Công ty nhấn mạnh tầm quan trọng của việc có tài sản dự trữ đầy đủ, cơ chế mua lại đáng tin cậy vào bất kỳ lúc nào và hệ thống quản lý rủi ro mạnh mẽ để bảo vệ người tiêu dùng.
Việc thúc đẩy sự rõ ràng về quy định diễn ra khi các gã khổng lồ tài chính khác cũng đưa ra những ưu tiên khác nhau. BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đã gửi một lá thư riêng dài 17 trang yêu cầu OCC hủy bỏ mức trần 20% đề xuất đối với tài sản dự trữ được token hóa. Công ty lập luận rằng giới hạn này là "không cần thiết" và rủi ro được thúc đẩy bởi chất lượng tín dụng chứ không phải định dạng của tài sản, một quy định có thể ảnh hưởng trực tiếp đến quỹ BUIDL trị giá gần 26 tỷ USD của họ.
Những lá thư góp ý này đánh dấu một giai đoạn quan trọng trong việc chính thức hóa giám sát stablecoin tại Hoa Kỳ, với thời hạn tuân thủ cuối cùng cho các quy tắc mới được ấn định vào tháng 1 năm 2027. Trong khi các công ty tài sản kỹ thuật số đang cạnh tranh để định hình các quy tắc, các tổ chức ngân hàng truyền thống lập luận rằng các đề xuất này vẫn chưa đủ để bảo vệ hệ thống tài chính, cảnh báo rằng một cuộc di chuyển vốn quy mô lớn từ tiền gửi truyền thống sang stablecoin có thể hạn chế việc cho vay và gây ra rủi ro hệ thống.
Các Gã Khổng Lồ Tiền Điện Tử Chia Rẽ Về Chi Tiết Dự Trữ
Các thư góp ý từ Circle và BlackRock tiết lộ sự phân hóa trong các ưu tiên giữa các bên chơi tài sản kỹ thuật số lớn. Trong khi thư của Circle tập trung vào các nguyên tắc cấp cao cho các tiêu chuẩn toàn cầu và khả năng tương tác, BlackRock nhắm vào một điều khoản cụ thể đe dọa đến lợi ích thương mại quan trọng. Mức trần 20% đề xuất đối với các tài sản được token hóa nắm giữ trong quỹ dự trữ sẽ trực tiếp hạn chế sự tăng trưởng của quỹ BUIDL, vốn cung cấp hơn 90% dự trữ cho USDtb của Ethena và là một bên chơi lớn trong thị trường trái phiếu kho bạc được token hóa.
Circle lập luận rằng stablecoin không nên được coi là tương đương với tiền gửi ngân hàng được token hóa, khẳng định chúng đóng vai trò khác nhau và đòi hỏi các phương pháp quản lý riêng biệt. Trong khi đó, BlackRock đã thúc đẩy để các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) và tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ lãi suất thả nổi kỳ hạn hai năm được xác nhận là tài sản dự trữ hợp lệ, làm nổi bật hơn nữa sự tập trung của họ vào việc mở rộng các loại công cụ tài chính có thể bảo đảm cho stablecoin.
Ngân Hàng Cảnh Báo Rủi Ro Hệ Thống Từ Việc Di Chuyển Tiền Gửi
Trong khi các công ty tiền điện tử tranh luận về các chi tiết nhỏ, một liên minh các ngân hàng Hoa Kỳ đang gióng lên hồi chuông cảnh báo rằng nỗ lực lập pháp tổng thể, bao gồm cả Đạo luật CLARITY liên quan, đã thất bại trong việc bảo vệ hệ thống ngân hàng truyền thống. Các hiệp hội ngân hàng cảnh báo rằng việc áp dụng rộng rãi các sản phẩm stablecoin, ngay cả những sản phẩm cung cấp "phần thưởng" gián tiếp thay vì lãi suất trực tiếp, có thể kích hoạt các dòng vốn chảy ra đáng kể từ tiền gửi ngân hàng.
Các nhóm ngành đã cảnh báo rằng việc di chuyển tiền gửi vào stablecoin có thể lên tới hàng nghìn tỷ đô la, ảnh hưởng không cân xứng đến các ngân hàng nhỏ và khu vực vốn phụ thuộc vào tiền gửi bán lẻ để cấp vốn. Theo các dự báo được các nhóm ngân hàng trích dẫn, sự chuyển dịch như vậy có thể dẫn đến việc giảm 20% tiềm năng trong cho vay tiêu dùng và doanh nghiệp nhỏ, do các ngân hàng buộc phải tìm kiếm các nguồn vốn đắt đỏ hơn. Sự bất đồng cơ bản này tạo tiền đề cho một cuộc chiến tiếp diễn giữa ngành công nghiệp tiền điện tử và tài chính truyền thống khi các cơ quan quản lý hoàn thiện các quy tắc.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
