Giá lợn của Trung Quốc đã giảm xuống còn 8,7 nhân dân tệ mỗi kg vào ngày 14 tháng 4, mức thấp nhất kể từ năm 2008, sau khi sụt giảm hơn 41% so với năm trước, đẩy ngành công nghiệp thịt lợn lớn nhất thế giới vào một cuộc khủng hoảng tài chính sâu sắc.
Sự sụp đổ giá lịch sử này đang buộc các nhà sản xuất vào một chu kỳ xả hàng mới, với đàn lợn nái thu hẹp trong tháng 3 lần đầu tiên sau ba tháng, theo một báo cáo từ Huatai Securities. Công ty này lưu ý rằng ngành đã bước vào giai đoạn lỗ dòng tiền sâu sắc, tạo tiền đề cho sự thu hẹp phía cung.
Nỗi đau tài chính là rất cấp bách. Mức lỗ trung bình cho một con lợn tự nuôi đã nới rộng lên 423 nhân dân tệ, theo tính toán của Citic Securities, trong khi Huatai Securities đưa ra con số khoảng 450 nhân dân tệ mỗi con, vượt qua mức lỗ hàng tuần nghiêm trọng nhất vào năm 2023. Áp lực lan rộng đến toàn bộ chuỗi cung ứng, với giá lợn con 7 kg giảm từ mức trung bình hàng quý là 320 nhân dân tệ xuống còn 206 nhân dân tệ mỗi con.
Mặc dù xu hướng cắt giảm công suất báo hiệu một sự điều chỉnh dài hạn, nhưng các áp lực cung cấp tức thời vẫn còn đó, theo các nhà phân tích. "Dựa trên các chỉ số công suất và hiệu quả, nguồn cung lợn con trong quý II và quý III năm 2026 sẽ vẫn ở mức cao", Citic Securities cho biết, gợi ý rằng tình trạng lỗ dòng tiền có thể sẽ kéo dài và thậm chí có thể gây ra một làn sóng đóng cửa trang trại phi tuyến tính.
Chính phủ và ngành phản ứng với tình trạng dư thừa
Động thái thu hẹp công suất diễn ra sau một thời gian dư cung kéo dài. Dữ liệu từ Yongyi Consulting, một đơn vị tư vấn Trung Quốc, cho thấy đàn lợn nái đã tăng 0,65% trong tháng 1 và 0,73% trong tháng 2 trước khi giảm 0,57% trong tháng 3. Sự đảo ngược này phù hợp với nỗ lực quản lý thị trường của chính phủ. Bộ Nông nghiệp và Nông thôn đã dần hạ mục tiêu cho đàn lợn nái quốc gia, với mục tiêu mới nhất được đặt ở mức 36,5 triệu con, giảm 11% so với các mục tiêu trước đó. Tính đến cuối năm 2025, lượng lợn nái tồn kho đứng ở mức 39,61 triệu con, vẫn cao hơn 1,6% so với mục tiêu chính thức.
Nỗi đau ngắn hạn so với sự phục hồi dài hạn
Bất chấp việc bắt đầu xả hàng, thị trường dự kiến sẽ không xoay chuyển nhanh chóng. Trọng lượng trung bình của lợn được đưa đi giết mổ là 128,51 kg trong tháng 3, một con số cao lịch sử cho thấy lượng hàng tồn kho tồn đọng đáng kể sẽ mất thời gian để giải quyết. Các nhà phân tích lưu ý rằng có độ trễ khoảng 10 tháng giữa những thay đổi trong đàn lợn nái và tác động sau đó đối với sản lượng lợn giết mổ, nghĩa là sản lượng có thể tiếp tục tăng đến tháng 5 năm 2026.
Tuy nhiên, Huatai Securities cho rằng chu kỳ xả hàng này có thể rõ rệt hơn so với những lần trước. Các điều kiện tín dụng thắt chặt hơn đang khiến các nhà sản xuất khó huy động vốn hơn trong giai đoạn suy thoái, chi phí nguyên liệu thô đang tăng lên và sự gia tăng hiệu quả nhanh chóng (đo bằng số lợn trên mỗi con nái mỗi năm) vốn trước đây đã bù đắp cho việc cắt giảm công suất nay đang bắt đầu chậm lại. Đối với các nhà đầu tư, Citic Securities lưu ý rằng giá cổ phiếu của các nhà sản xuất lợn thường chạm đáy trước khi giá lợn thực tế chạm đáy, gợi ý rằng giai đoạn xả hàng hiện tại mang lại cơ hội để đầu tư vào những công ty hiệu quả nhất, chi phí thấp, những đơn vị có vị thế để vượt qua thời kỳ suy thoái.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
