Trung Quốc siết chặt giao dịch nước ngoài, cổ phiếu HSBC và StanChart giảm 4%-6%

Cơ quan quản lý chứng khoán Trung Quốc đã thắt chặt kiểm soát đối với các công ty môi giới nước ngoài vào tháng trước, gây ra làn sóng bán tháo từ 4% đến 6% đối với các ngân hàng niêm yết tại London có mức độ tiếp xúc lớn với Hồng Kông, khi nhà đầu tư định giá các hạn chế đối với dòng vốn từ đại lục.

"Đợt bán tháo này phản ánh sự hiểu sai của thị trường về các biện pháp quản lý hợp lý nhằm hạn chế đầu tư ra nước ngoài qua các kênh xám," các nhà phân tích của Jefferies viết trong một báo cáo. "Các biện pháp này thay vào đó củng cố vị thế của các tổ chức tài chính quốc tế đang hoạt động thông qua các cơ chế Kết nối."

HSBC Holdings Plc giảm 3,9% vào ngày 4/6, Standard Chartered Plc giảm 5,6%, và công ty bảo hiểm Prudential Plc giảm 6,5% xuống mức thấp nhất 8 tháng còn 9,87 bảng Anh. AIA Group Ltd. giảm 3,5% và UBS Group AG cũng chịu áp lực. Các diễn biến này diễn ra sau thông báo ngày 22/5 của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) và bảy cơ quan khác về một kế hoạch chấn chỉnh toàn diện nhắm vào các hoạt động kinh doanh chứng khoán, hợp đồng tương lai và quỹ xuyên biên giới trái phép.

Đòn siết này thúc đẩy xu hướng dài hạn chuyển hướng vốn và doanh nghiệp Trung Quốc vào Hồng Kông, nơi Bắc Kinh coi là trung tâm tài chính nước ngoài dễ kiểm soát hơn. Việc loại bỏ dần các nền tảng trái phép trong vòng hai năm có thể chuyển hướng hàng tỷ đô la dòng vốn nhà đầu tư bán lẻ từ các ADR của Mỹ sang các cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông đủ điều kiện tham gia Chương trình Kết nối Chứng khoán (Stock Connect).

Kế hoạch của CSRC nhắm vào Tiger Brokers, Futu Holdings và Longbridge Securities — các công ty môi giới trực tuyến cho phép cư dân đại lục giao dịch cổ phiếu Mỹ và Hồng Kông bên ngoài các kênh chính thức. Khách hàng hiện tại ở đại lục sẽ bị giới hạn chỉ được bán tài sản và rút tiền, trong khi các trang web địa phương, ứng dụng giao dịch và máy chủ sẽ bị đóng cửa. Tiger Brokers sẽ cấm người dùng ở đại lục hiện tại mở vị thế mới từ ngày 12/6.

Tài khoản tiền gửi không bị ảnh hưởng, Jefferies cho biết

Các kiểm tra kênh của Jefferies cho thấy nhà đầu tư đại lục mở tài khoản tiền gửi và tiết kiệm không phải đối mặt với hạn chế bổ sung nào, trong khi những người mở tài khoản đầu tư phải chịu sự kiểm soát chặt chẽ hơn. Sự khác biệt này mang lại lợi ích cho các ngân hàng quốc tế có vị thế thống lĩnh trên thị trường tiền gửi Hồng Kông, bao gồm HSBC và Standard Chartered, vì khách hàng nước ngoài của họ chủ yếu là khách hàng tiền gửi, công ty môi giới cho biết.

Công ty môi giới dự báo tác động hạn chế đối với Bank of China Hong Kong Holdings Ltd., vì hoạt động kinh doanh xuyên biên giới của ngân hàng này mang tính chất doanh nghiệp nhiều hơn, trong khi hoạt động kinh doanh tại Trung Quốc của Bank of East Asia Ltd. tập trung vào quản lý tài sản.

Nhà đầu tư đại lục đổ xô đến Hồng Kông

Việc thắt chặt quy định đã gây ra làn sóng nhà đầu tư Trung Quốc đại lục đến Hồng Kông để trực tiếp mở tài khoản ngân hàng và môi giới. Đám đông tụ tập bên ngoài các chi nhánh của Chief Securities và uSMART Securities tại ga tàu cao tốc West Kowloon của Hồng Kông vào ngày 3/6, nhiều người chỉ mang theo chứng minh thư đại lục. Tại một chi nhánh HSBC gần đó, hàng chục người xếp hàng chờ mở tài khoản tiết kiệm, một số dự định sử dụng chúng sau này cho tài khoản giao dịch.

Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai Hồng Kông (SFC) và Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đã cập nhật các quy định dành cho khách hàng đại lục mở tài khoản đầu tư cùng thời điểm với thông báo của CSRC, thu hẹp vùng xám xung quanh giao dịch nước ngoài. Các công ty môi giới được cấp phép hiện phải thực hiện kiểm tra bổ sung để xác minh rằng tiền đầu tư của khách hàng đến từ các nguồn hợp pháp bên ngoài đại lục.

Sự dịch chuyển này có thể mang lại lợi ích cho hàng loạt đợt IPO lớn của Trung Quốc dự kiến trong những tháng tới, bao gồm nhà sản xuất chip nhớ CXMT, công ty robot Unitree và công ty bán dẫn YMTC, theo Peter Alexander, người sáng lập công ty tư vấn Z-Ben Advisors có trụ sở tại Thượng Hải. "Trung Quốc đang đạt được những bước tiến thực sự trong việc xây dựng một danh sách các công ty được thiết kế riêng để giải quyết các khoảng trống công nghệ hiện đang tồn tại với Mỹ," ông nói.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng mức thúc đẩy gia tăng cho Hồng Kông có thể bị hạn chế. Trong số các công ty niêm yết kép tại Mỹ và Hồng Kông, phần lớn giao dịch đã diễn ra thông qua Hồng Kông, Vey-Sern Ling, cố vấn cổ phiếu cấp cao tại Union Bancaire Privée, cho biết.

Cư dân đại lục vẫn phải chịu các kiểm soát vốn nghiêm ngặt, bao gồm hạn mức ngoại hối hàng năm 50.000 USD mỗi người dành cho tiêu dùng cá nhân — không phải cho các giao dịch tài khoản vốn như chứng khoán nước ngoài. Trung Quốc đã trao đổi thông tin thuế với Hồng Kông theo Tiêu chuẩn Báo cáo Chung (CRS) từ năm 2018, giúp cơ quan thuế đại lục có khả năng giám sát các tài khoản tài chính do cư dân đại lục nắm giữ tại Hồng Kông.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.