Thị trường bộ nhớ AI của Trung Quốc sẽ đạt 111 tỷ USD vào năm 2029

Nhu cầu tăng vọt đối với phần cứng trí tuệ nhân tạo sẽ đẩy thị trường bộ nhớ bán dẫn của Trung Quốc lên 111 tỷ USD vào năm 2029, tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 22% khi tình trạng khan hiếm nguồn cung toàn cầu ngày càng trầm trọng, theo một báo cáo mới từ công ty môi giới CLSA.

Báo cáo của CLSA cho biết: "Các ứng dụng AI mới nổi sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng nhanh chóng của nhu cầu bộ nhớ toàn cầu và Trung Quốc đồng thời," lưu ý rằng "nỗi lo bộ nhớ chưa từng có" đã cải thiện khả năng định giá trên toàn chuỗi cung ứng và thúc đẩy chi tiêu vốn.

Dự báo ước tính khối lượng vận chuyển bộ nhớ của Trung Quốc sẽ tăng 12% hàng năm cho đến năm 2029. Báo cáo được đưa ra trong bối cảnh thị trường bán dẫn toàn cầu đang phải vật lộn với tình trạng thiếu hụt bộ nhớ, được một số người gọi là "RAMpocalypse", khiến giá của một số loại chip tiêu dùng tăng gấp đôi kể từ năm 2025 và thời gian đáp ứng cho bộ nhớ băng thông cao (HBM) tiên tiến kéo dài đến năm 2028.

Sự bùng nổ này là hệ quả trực tiếp của việc đầu tư ồ ạt vào cơ sở hạ tầng AI, chứng kiến doanh thu bộ tăng tốc của Nvidia tăng 1.600% trong ba năm lên hơn 60 tỷ USD. Đối với các nhà đầu tư, xu hướng này đang tạo ra những người chiến thắng và kẻ thua cuộc rõ rệt, mang lại lợi ích cho các xưởng đúc chip như SMIC và HUA HONG SEMI, đồng thời siết chặt biên lợi nhuận trong các thiết bị điện tử tiêu dùng như tivi.

Động cơ AI thúc đẩy nhu cầu

Sự thèm muốn vô độ đối với tính toán AI là động cơ chính đằng sau sự tăng trưởng bùng nổ của thị trường bộ nhớ. Kể từ khi Nvidia (NVDA) báo cáo lợi nhuận tăng vọt vào tháng 5 năm 2023, ngành bán dẫn đã bị chi phối bởi việc xây dựng AI. Doanh thu trung tâm dữ liệu của công ty, phần lớn từ các bộ tăng tốc AI, đã tăng 92% so với cùng kỳ năm trước trong quý gần nhất. Điều này đã có tác động lan tỏa khắp ngành, với doanh thu bộ tăng tốc của Broadcom (AVGO) tăng 840% và AMD (AMD) tăng 289% trong ba năm qua.

Nhu cầu xử lý mạnh mẽ này đã tạo ra nhu cầu song song cho bộ nhớ băng thông cao (HBM), một thành phần chính trong các hệ thống AI. Việc các nhà sản xuất lớn như Samsung và SK Hynix chuyển hướng sang cung cấp cho thị trường HBM béo bở hơn này đã thắt chặt nguồn cung cho DRAM tiêu dùng và bộ nhớ flash NAND, gây ảnh hưởng đến các ngành công nghiệp khác. Theo công ty nghiên cứu TrendForce, tỷ trọng của bộ nhớ trong chi phí sản xuất một chiếc tivi 32 inch đã tăng từ khoảng 7% lên 15% trong quý đầu năm 2026, buộc các thương hiệu phải suy nghĩ lại về dòng sản phẩm của mình.

Nỗ lực tự chủ của Trung Quốc

Trong bối cảnh toàn cầu này, CLSA nhấn mạnh xu hướng "thay thế nội địa" mạnh mẽ tại Trung Quốc. Báo cáo xác định một số công ty địa phương sẵn sàng hưởng lợi từ cả làn sóng AI toàn cầu và nỗ lực chiến lược của Bắc Kinh nhằm tự chủ công nghệ. Các xưởng đúc chip như SMIC (00981.HK) và HUA HONG SEMI (01347.HK) dự kiến sẽ thu lợi từ tỷ lệ nội địa hóa tăng cao cho các chipset AI.

CLSA cũng chỉ ra các nhà sản xuất bộ nhớ MONTAGE TECH (06809.HK) và GIGADEVICE (03986.HK) là những bên hưởng lợi trực tiếp từ việc áp dụng AI và chu kỳ tăng giá. Trong phân khúc phần cứng, công ty môi giới kỳ vọng nhu cầu về kết nối quang học cao cấp sẽ có lợi cho ZHONGJI INNOLIGHT (300308.SZ), nâng mục tiêu giá của công ty lên 1.278 RMB từ 1.010 RMB. Sự tăng trưởng tạo cơ hội cho các nhà cung cấp thiết bị như AMEC (688012.SH) và ASMPT (00522.HK) khi các công ty địa phương mở rộng công suất DRAM và logic tiên tiến.

Sự tập trung vào việc xây dựng chuỗi cung ứng nội địa này lặp lại các chiến lược được thấy ở Malaysia, nơi các nhà sản xuất chip ở Penang đã nhanh chóng mở rộng công suất để đáp ứng nhu cầu toàn cầu, làm sâu sắc thêm hệ sinh thái địa phương của họ. Tuy nhiên, mục tiêu nội địa hóa rõ ràng làm tăng thêm khía cạnh địa chính trị cho sự tăng trưởng thị trường của Trung Quốc, định vị nước này vừa là nước tiêu thụ chính vừa là nhà sản xuất đang phát triển trong cuộc đua bán dẫn đầy rủi ro.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.