(P1) Các cơ quan hoạch định kinh tế và công nghiệp hàng đầu của Trung Quốc đã báo hiệu một sự thay đổi chính sách đáng kể nhằm kiềm chế lĩnh vực năng lượng mặt trời của quốc gia này, bằng cách tổ chức một cuộc họp chung vào ngày 17 tháng 4 để giải quyết tình trạng mà họ gọi là cạnh tranh "kiểu nội quyển" vốn đã đẩy giá cả và lợi nhuận xuống thấp. Cuộc họp, được triệu tập bởi bốn bộ ngành quyền lực bao gồm Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin (MIIT) và Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC), nhằm triển khai một chiến lược phối hợp để quản lý tình trạng dư thừa công suất và khôi phục trật tự.
(P2) "Chúng ta phải nhận thức sâu sắc tầm quan trọng và sự cấp bách của việc quản trị cạnh tranh 'kiểu nội quyển' và thúc đẩy vững chắc công tác 'chống nội quyển' trong ngành quang điện," một bản tóm tắt cuộc họp do MIIT công bố cho biết. Hành động chung này, cũng có sự tham gia của Tổng cục Quản lý Thị trường Nhà nước (SAMR) và Cục Năng lượng Quốc gia (NEA), nhấn mạnh sự tập trung cao độ của chính phủ vào việc giải quyết các hậu quả tiêu cực của sự mở rộng nhanh chóng và không có cấu trúc.
(P3) Kế hoạch quản trị toàn diện được đề xuất bao gồm một số công cụ mạnh mẽ. Các nhà quản lý sẽ tăng cường kiểm soát công suất, có khả năng hạn chế các dự án sản xuất mới, đồng thời thúc đẩy sự hợp nhất ngành thông qua các vụ sáp nhập và tái cơ cấu. Kế hoạch cũng kêu gọi thực thi mạnh mẽ hơn các tiêu chuẩn, bảo vệ sở hữu trí tuệ và can thiệp trực tiếp vào giá cả, báo hiệu một nỗ lực đa chiều nhằm hướng dẫn lĩnh vực này đạt tới cái mà các quan chức gọi là "phát triển chất lượng cao".
(P4) Sự can thiệp này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng đối với ngành sản xuất năng lượng mặt trời lớn nhất thế giới, cho thấy kỷ nguyên mở rộng không kiểm soát đã kết thúc. Bước ngoặt chính sách có thể gây ra một làn sóng hợp nhất, buộc các nhà sản xuất nhỏ hơn, kém hiệu quả hơn phải rời khỏi thị trường. Mặc dù điều này tạo ra rủi ro quy định đáng kể trong ngắn hạn, nhưng cuối cùng nó có thể ổn định môi trường giá cả hỗn loạn và cải thiện lợi nhuận dài hạn cho các doanh nghiệp lớn, thường được nhà nước hỗ trợ, những đơn vị dự kiến sẽ dẫn đầu quá trình hợp nhất.
Một lĩnh vực chìm trong nguồn cung
Thuật ngữ "nội quyển" (内卷, nèijuǎn) đã trở thành một cách nói tắt phổ biến ở Trung Quốc để mô tả động lực cạnh tranh quá mức, có tổng bằng không, nơi những người tham gia bỏ ra nỗ lực khổng lồ để nhận lại những lợi ích ngày càng giảm. Trong lĩnh vực năng lượng mặt trời, điều này đã biểu hiện dưới dạng việc xây dựng ồ ạt các cơ sở sản xuất polysilicon, tấm silicon, tế bào quang điện và mô-đun bằng nguồn vốn vay mượn, vượt xa nhu cầu toàn cầu.
Tình trạng dư cung này đã dẫn đến sự sụp đổ của giá cả trên toàn bộ chuỗi cung ứng. Ví dụ, giá polysilicon đã giảm hơn 80% so với mức đỉnh vào cuối năm 2022. Mặc dù điều này làm cho năng lượng mặt trời rẻ hơn trên toàn cầu, nhưng nó đã làm xói mòn tỷ suất lợi nhuận của nhiều nhà sản xuất Trung Quốc, gây ra những lo ngại về sự ổn định tài chính và sức khỏe lâu dài của ngành. Sự can thiệp của chính phủ là một phản ứng trực tiếp đối với những lo ngại này, ưu tiên sức khỏe công nghiệp hơn là việc giành thị phần một cách không ngừng nghỉ.
Kịch bản Hợp nhất
Bộ công cụ của chính phủ gợi ý một chiến lược rõ ràng: loại bỏ những doanh nghiệp yếu và tăng cường sức mạnh cho những doanh nghiệp mạnh. Bằng cách hạn chế năng lực sản xuất mới, Bắc Kinh có thể đặt một mức giá sàn. Việc khuyến khích sáp nhập và mua lại, có thể với sự hướng dẫn từ các nhà quản lý tài sản nhà nước, sẽ giúp hợp nhất các phần rời rạc của chuỗi cung ứng thành một số ít các nhà vô địch quốc gia.
Thực thi giá bởi SAMR là công cụ trực tiếp nhất. Điều này có thể bao gồm việc thiết lập mức giá sàn hoặc điều tra việc cắt giảm giá "có ác ý", một sự thay đổi đáng kể so với cách tiếp cận không can thiệp trước đây. Đối với các nhà đầu tư, chính sách này báo hiệu sự ưu tiên rõ ràng cho các công ty lớn, tiên tiến về công nghệ và ổn định về tài chính. Các công ty có nợ cao, công nghệ cũ hoặc thiếu quy mô có thể đối mặt với một tương lai khó khăn nếu không thể tiếp cận nguồn vốn mới hoặc không có khả năng cạnh tranh về giá. Cuộc hợp nhất lớn cuối cùng do chính phủ dẫn dắt trong một ngành công nghiệp then chốt của Trung Quốc là trong lĩnh vực thép, chứng kiến hàng trăm nhà máy nhỏ bị đóng cửa trong thập kỷ qua để tạo ra những gã khổng lồ lớn hơn, hiệu quả hơn.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
