Các điểm chính:
Các giám đốc điều hành tại nhà sản xuất than Trung Quốc Tần Phát (00866.HK) đã mua 7,1 triệu cổ phiếu vào ngày 21 tháng 5, chỉ một ngày sau khi Indonesia công bố một cuộc cải tổ sâu rộng yêu cầu tất cả các hoạt động xuất khẩu than phải được thực hiện thông qua một doanh nghiệp nhà nước bắt đầu từ tháng 6.
"Đây là một động thái rất dũng cảm... chúng tôi đang lắng nghe các bên tham gia, lắng nghe thị trường," Pandu Sjahrir, giám đốc đầu tư tại Danantara, thực thể nhà nước quản lý hệ thống mới, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg TV, lưu ý rằng quá trình chuyển đổi bắt đầu từ ngày 1 tháng 6.
Việc mua vào của nội bộ trùng hợp với việc công ty cấp 75,5 triệu quyền chọn cổ phiếu liên kết với hiệu suất cho các giám đốc điều hành. Thay đổi chính sách này, có hiệu lực đầy đủ vào ngày 1 tháng 9, đã làm rúng động các thị trường phụ thuộc vào Indonesia, nước xuất khẩu than nhiệt hàng đầu thế giới. Chính phủ tuyên bố động thái này là để ngăn chặn khoản lỗ ước tính 908 tỷ USD kể từ năm 1991 do khai thấp giá trị hóa đơn.
Động thái của ban lãnh đạo Tần Phát gợi ý niềm tin rằng chính sách này cuối cùng sẽ có lợi cho các nhà khai thác lớn, tuân thủ quy định bằng cách nâng giá than giao lên tàu (FOB) của Indonesia và loại bỏ các nhà khai thác nhỏ hơn. Guosheng Securities dự báo lợi nhuận ròng của Tần Phát có thể tăng lên 1,62 tỷ nhân dân tệ vào năm 2028 nhờ kết quả này.
Kế hoạch của Indonesia, được Tổng thống Prabowo Subianto công bố vào ngày 20 tháng 5, sẽ yêu cầu xuất khẩu than, dầu cọ thô và một số sản phẩm cọ tinh chế phải được chuyển qua một cơ quan mới do nhà nước kiểm soát, Danantara Sumberdaya Indonesia. Chính sách này là một sự xáo trộn lớn đối với thị trường hàng hóa toàn cầu, vì Indonesia là nước xuất khẩu than nhiệt và dầu cọ lớn nhất thế giới. Năm 2025, xuất khẩu dầu cọ của nước này trị giá 24,4 tỷ USD, theo dữ liệu của cục thống kê.
Mục tiêu đã tuyên bố của chính phủ là ngăn chặn tình trạng "rò rỉ" từ các nhà xuất khẩu khai thấp giá trị lô hàng để giảm thuế và chuyển lợi nhuận ra nước ngoài. Tuy nhiên, động thái này đã gây ra lo ngại trong giới thương nhân và nhà sản xuất về một sự độc quyền tiềm tàng do nhà nước điều hành, có thể dẫn đến sự chậm trễ của bộ máy hành chính và phá vỡ các chuỗi cung ứng đã thiết lập hiện đang do các nhà thương mại toàn cầu như Trafigura Group và Wilmar International thống trị.
Mặc dù chính sách mới đưa ra sự không chắc chắn đáng kể cho ngành, ban lãnh đạo tại Trung Quốc Tần Phát tỏ ra tự tin. Việc mua 7,1 triệu cổ phiếu của một cổ đông lớn và một giám đốc điều hành, cùng với việc cấp 75,5 triệu quyền chọn cổ phiếu gắn liền với các cột mốc sản xuất, báo hiệu niềm tin mạnh mẽ vào khả năng vượt qua những thay đổi của công ty.
Theo báo cáo nghiên cứu từ Guosheng Securities, chính sách này có thể là một điểm tích cực ròng cho các nhà sản xuất lớn, tuân thủ quy định. Các nhà phân tích ở đó tin rằng hệ thống do nhà nước điều hành, kết hợp với các hạn ngạch sản xuất nghiêm ngặt hơn, có thể sẽ đẩy giá FOB than Indonesia lên cao hơn. Môi trường này có thể đẩy nhanh việc loại bỏ các nhà khai thác nhỏ, không tuân thủ, cho phép một công ty như Trung Quốc Tần Phát tăng thị phần và khả năng sinh lời. Các dự báo lợi nhuận của công ty cho thấy mức tăng kỳ vọng từ 618 triệu nhân dân tệ vào năm 2026 lên hơn 1,6 tỷ nhân dân tệ vào năm 2028.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
