China Merchants Bank (03968.HK) đã báo cáo lợi nhuận ròng quý I tăng 2%, một kết quả không thể chuyển hóa các động lực doanh thu mạnh mẽ thành mức tăng trưởng thu nhập vững chắc như kỳ vọng của các nhà phân tích tại JPMorgan.
Trong một báo cáo, JPMorgan lưu ý rằng mặc dù tăng trưởng doanh thu 4% so với cùng kỳ của ngân hàng đã vượt dự báo 2%, nhưng con số lợi nhuận lại thấp hơn kỳ vọng. Ngân hàng này cho biết sự phục hồi trong thu nhập lãi thuần và đà tăng trưởng quản lý tài sản mạnh mẽ của CM Bank đã không dẫn đến sự mở rộng lợi nhuận đáng kể, làm dấy lên những câu hỏi về mức định giá cao hơn so với các đối thủ cùng ngành.
Kết quả cho thấy tăng trưởng doanh thu được thúc đẩy bởi sự gia tốc thu nhập lãi thuần nhanh nhất kể từ quý I/2023 và sự bùng nổ của phí quản lý tài sản. Tài sản bán lẻ được quản lý đã tăng 4,5% so với quý trước. Tuy nhiên, những mức tăng đó đã bị bù trừ bởi chi phí trích lập dự phòng cao hơn 13% so với dự báo của JPMorgan và mức giảm 3% trong thu nhập phí ngoài quản lý tài sản.
JPMorgan duy trì xếp hạng Tăng tỷ trọng và giá mục tiêu 62 HKD cho cổ phiếu này nhưng cảnh báo rằng đà tăng giá cổ phiếu trong ngắn hạn có thể sẽ tiếp tục yếu. Ngân hàng kỳ vọng China Merchants Bank có thể kém hiệu quả hơn so với các đối thủ nếu ban lãnh đạo không đưa ra các cam kết rõ ràng hơn về triển vọng tăng trưởng hoặc lợi nhuận cho cổ đông.
Sự phân hóa giữa sức mạnh doanh thu và tăng trưởng lợi nhuận làm nổi bật những thách thức mà ngành ngân hàng Trung Quốc đang phải đối mặt. Trong khi hiệu suất doanh thu đang hồi phục, chi phí tín dụng tăng cao tiếp tục gây áp lực lên kết quả lợi nhuận cuối cùng của các bên cho vay. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi khả năng kiểm soát dự phòng của ngân hàng trong các quý tới.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
