Lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc tiếp tục tăng trưởng ở mức hai con số trong tháng thứ bảy liên tiếp vào tháng 5, mặc dù tốc độ tăng trưởng đã chậm lại khi khoảng cách ngày càng lớn giữa các doanh nghiệp công nghệ cao thắng lợi và các doanh nghiệp hạ nguồn tụt hậu càng làm nổi bật tính chất bất cân xứng của quá trình phục hồi dựa vào nhà máy của Trung Quốc.
Lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc tiếp tục tăng trưởng ở mức hai con số trong tháng thứ bảy liên tiếp vào tháng 5, mặc dù tốc độ tăng trưởng đã chậm lại khi khoảng cách ngày càng lớn giữa các doanh nghiệp công nghệ cao thắng lợi và các doanh nghiệp hạ nguồn tụt hậu càng làm nổi bật tính chất bất cân xứng của quá trình phục hồi dựa vào nhà máy của Trung Quốc.
Lợi nhuận của các doanh nghiệp công nghiệp Trung Quốc tăng 21,1% trong tháng 5 so với cùng kỳ năm trước, chậm lại so với mức 24,7% của tháng 4, khi sản lượng nhà máy và xuất khẩu mạnh mẽ tiếp tục bù đắp cho sự yếu kém dai dẳng của nhu cầu trong nước.
"Các lĩnh vực thượng nguồn và ngành công nghiệp máy tính có mức tăng mạnh, trong khi sản xuất hạ nguồn vẫn chịu áp lực, phù hợp với chỉ số giá sản xuất, cho thấy cải thiện giá cả là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp," ông Zhaopeng Xing, chiến lược gia cao cấp về Trung Quốc tại ANZ, nhận định.
Trong giai đoạn tháng 1 đến tháng 5, lợi nhuận công nghiệp tăng 18,8% so với cùng kỳ năm trước, tăng tốc từ mức 18,2% trong bốn tháng đầu năm, theo số liệu từ Cục Thống kê Quốc gia công bố hôm thứ Bảy. Tỷ suất lợi nhuận hoạt động của các doanh nghiệp công nghiệp lớn đạt 5,56%, mức tích lũy cao nhất kể từ năm 2024, nhờ giá thành đơn vị giảm theo tháng liên tục giúp cải thiện khả năng sinh lời, theo ông Vu Vệ Ninh, chuyên gia thống kê cao cấp của Cục Thống kê Quốc gia.
Sự phân hóa giữa các ngành làm nổi bật thách thức cơ cấu mà các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc phải đối mặt: làm thế nào để duy trì tăng trưởng trong bối cảnh suy thoái bất động sản và niềm tin tiêu dùng yếu kém đè nặng lên hoạt động trong nước, ngay cả khi xuất khẩu và sản xuất liên quan đến AI bùng nổ. Các nhà phân tích kỳ vọng Bắc Kinh sẽ tăng cường hỗ trợ có mục tiêu cho các ngành đang gặp khó khăn, đặc biệt khi quá trình hợp nhất diễn ra nhanh hơn ở các lĩnh vực đang đối mặt với tình trạng dư thừa công suất.
Bùng nổ AI thúc đẩy ngành điện tử, trong khi ô tô và đồ nội thất gặp khó khăn
Xu hướng lợi nhuận phân hóa rõ rệt giữa các ngành. Lợi nhuận tại các nhà sản xuất máy tính, thiết bị truyền thông và điện tử tăng vọt 103,9% trong năm tháng đầu năm, chiếm 43,1% tổng mức tăng trưởng lợi nhuận công nghiệp, nhờ làn sóng đầu tư AI toàn cầu. Trong chuỗi cung ứng bán dẫn, các công ty sản xuất vật liệu điện tử chuyên dụng ghi nhận mức tăng lợi nhuận 665,4%.
Ngành khai thác và chế biến quặng kim loại màu chứng kiến lợi nhuận tăng 93,9%, nhờ giá hàng hóa mạnh và hạn chế về nguồn cung.
Ngược lại, lợi nhuận của các nhà sản xuất ô tô giảm 19,8% bất chấp xuất khẩu xe mạnh mẽ, trong khi lợi nhuận của các nhà sản xuất đồ nội thất giảm mạnh 58,4%, phản ánh tác động từ cuộc suy thoái bất động sản kéo dài đã kìm hãm nhu cầu đối với các mặt hàng liên quan đến nhà ở.
Bất ổn địa chính trị gia tăng thách thức
Các doanh nghiệp hiện phải đối mặt với bất ổn mới từ cuộc xung đột kéo dài tại Iran, đe dọa thương mại toàn cầu và chuỗi cung ứng. Quân đội Mỹ đã tấn công Iran vào thứ Sáu để đáp trả vụ tấn công bằng máy bay không người lái của Iran nhằm vào một tàu chở hàng tại eo biển Hormuz, với việc mỗi nước cáo buộc bên kia vi phạm lệnh ngừng bắn đã được thỏa thuận vào tuần trước.
"Khi hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz được nối lại và giá dầu quốc tế giảm, chúng ta sẽ thấy sự phục hồi dần dần trong lợi nhuận hạ nguồn," ông Tianchen Xu, nhà kinh tế cao cấp tại Economist Intelligence Unit, cho biết.
Lạm phát giá đầu vào nhà máy của Trung Quốc đã tăng tốc lên mức cao nhất trong gần bốn năm vào tháng 5, bóp nghẹt biên lợi nhuận của các nhà sản xuất hạ nguồn vốn đã phải đối mặt với nhu cầu trong nước yếu. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã chỉ thị một số ngân hàng thương mại tăng cho vay trong tháng này, những người am hiểu vấn đề cho biết hôm thứ Sáu, dấu hiệu mới nhất cho thấy nhu cầu tín dụng vẫn yếu khi nền kinh tế vật lộn với tiêu dùng trì trệ.
Mâu thuẫn cốt lõi giữa nguồn cung mạnh và nhu cầu trong nước yếu vẫn còn rất nổi bật, khiến nhiều doanh nghiệp và lĩnh vực phụ gặp khó khăn trong việc tồn tại, ông Vu cho biết. Số liệu lợi nhuận công nghiệp bao gồm các doanh nghiệp có doanh thu hàng năm ít nhất 20 triệu nhân dân tệ (2,95 triệu USD) từ hoạt động chính.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
