Một cuộc chiến pháp lý đa bang đang leo thang về tương lai của các thị trường dự đoán, đẩy một cơ quan quản lý liên bang quan trọng vào cuộc chiến với các bộ trưởng tư pháp tiểu bang trong một trận chiến có thể định nghĩa ngành công nghiệp trị giá gần 50 tỷ USD này.
Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã mở ra một mặt trận mới trong cuộc chiến giành quyền tài phán, kiện New York để ngăn tiểu bang này áp dụng luật cờ bạc lên các nền tảng dự đoán đã được liên bang phê duyệt. Vụ kiện, được đệ trình vào ngày 24 tháng 4, diễn ra sau các hành động tương tự của CFTC chống lại Arizona, Connecticut và Illinois, tạo ra một cuộc đối đầu pháp lý gay cấn về việc liệu các thị trường đang phát triển nhanh chóng này là các công cụ phái sinh tài chính hợp pháp hay các hoạt động cá cược bất hợp pháp.
"New York đại diện cho ví dụ gần đây nhất về các khu vực tài phán coi thường luật pháp liên bang và các tiền lệ tư pháp lâu đời bằng cách coi các công cụ phái sinh được quản lý như các kế hoạch cá cược đơn giản," Chủ tịch CFTC Michael S. Selig cho biết trong một tuyên bố công khai. Ông lập luận rằng việc thực thi ở cấp tiểu bang như vậy xung đột trực tiếp với thẩm quyền độc quyền của cơ quan và thề sẽ đẩy lùi cái mà ông mô tả là "sự can thiệp quá mức của tiểu bang".
Các thách thức pháp lý nhắm vào cốt lõi của các thị trường dự đoán như Kalshi và Polymarket, nơi người dùng giao dịch các hợp đồng về kết quả của các sự kiện thế giới thực từ kết quả bầu cử đến dữ liệu kinh tế. Trong khi CFTC giám sát những thứ này như các công cụ phái sinh, Bộ trưởng Tư pháp New York Letitia James đã theo đuổi việc thực thi, gần đây đã kiện Coinbase và Gemini vì điều hành cái mà bà gọi là "các doanh nghiệp cờ bạc bất hợp pháp". Một phán quyết có lợi cho CFTC có thể hợp lý hóa các hoạt động quốc gia, nhưng một thất bại sẽ làm phân mảnh thị trường và buộc các nhà điều hành phải điều hướng một mạng lưới các quy tắc tiểu bang mâu thuẫn.
Đang bị đe dọa là một ngành công nghiệp đang phát triển nhanh chóng với khối lượng giao dịch đạt hàng tỷ USD hàng tháng. Cuộc xung đột làm nổi bật một câu hỏi cơ bản: đổi mới tài chính kết thúc ở đâu và cờ bạc bắt đầu từ đâu? Kết quả của những trận chiến pháp lý này, cùng với dự luật "Đạo luật Chấm dứt Giao dịch Dự đoán và Cược Tham nhũng năm 2026" được đề xuất tại Quốc hội, sẽ quyết định bối cảnh quản lý cho một lĩnh vực đã thu hút sự quan tâm mãnh liệt từ các nhà giao dịch, vốn mạo hiểm và thậm chí cả gia đình Trump, với Donald Trump Jr. đóng vai trò cố vấn cho cả Kalshi và Polymarket.
Tranh chấp trung tâm xoay quanh việc phân loại "hợp đồng sự kiện". CFTC duy trì rằng đây là các công cụ tài chính thuộc sự giám sát duy nhất của mình, tương tự như các công cụ phái sinh khác được sử dụng để phòng ngừa rủi ro. Tuy nhiên, các tiểu bang lập luận rằng nhiều hợp đồng trong số này về mặt chức năng không khác gì cá cược thể thao, vốn do luật tiểu bang quản lý.
"Cờ bạc dưới một cái tên khác vẫn là cờ bạc," Letitia James của New York cho biết sau một hành động thực thi gần đây. Quan điểm này được các quan chức ở các tiểu bang khác đồng tình, những người lo lắng về việc bảo vệ người tiêu dùng và ranh giới mờ nhạt giữa tài chính và cá cược. Thống đốc bang Utah Spencer Cox đã đặc biệt lên tiếng, thề sẽ sử dụng "mọi nguồn lực" để ngăn chặn các thị trường dự đoán khỏi tiểu bang của mình.
Thúc đẩy áp lực quản lý là một loạt các vụ án nổi tiếng cho thấy tình trạng giao dịch nội gián tràn lan. Các cơ quan chức năng liên bang gần đây đã bắt giữ một người lính lực lượng đặc biệt Hoa Kỳ vì bị cáo buộc sử dụng thông tin không công khai để kiếm lợi hơn 400.000 USD bằng cách đặt cược vào việc bắt giữ nhà lãnh đạo Venezuela Nicolás Maduro. Các ví dụ khác bao gồm các khoản cược đáng ngờ, đúng thời điểm về một lệnh ngừng bắn giữa Mỹ và Iran và cuộc thăm dò nội bộ của chính Kalshi phát hiện ba ứng cử viên chính trị đã đặt cược vào kết quả bầu cử của chính họ.
Những sự cố này đã làm dấy lên cảnh báo tại Quốc hội và trong số các cựu quan chức, đặc biệt khi lực lượng lao động của CFTC đã giảm 24% xuống quy mô nhỏ nhất trong 15 năm qua. Những người chỉ trích lập luận rằng cơ quan này không đủ khả năng để giám sát thị trường đang bùng nổ. "Họ sẽ có rất nhiều việc phải làm, và họ sẽ phải phân loại ưu tiên," một cựu quan chức cấp cao của CFTC nói với CNN, cảnh báo rằng một số hoạt động bất hợp pháp sẽ không được giải quyết. Chủ tịch Selig đã phản bác rằng các công cụ AI mới đang tăng hiệu quả, tuyên bố: "Không có khoảng cách nào trong khả năng hoàn thành sứ mệnh của chúng tôi."
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
