Những điểm chính:
Mỏ lithium Jianxiawo của CATL (03750.HK) tại Nghi Xuân, Giang Tây, đã tái khởi động vào ngày 29/6 sau khi hoàn tất mọi giấy phép cần thiết, bao gồm giấy phép sản xuất an toàn quan trọng có được cùng ngày, một người thân cận với công ty cho biết với National Business Daily.
"Giấy phép sản xuất an toàn quan trọng nhất đã được cấp hôm nay," người này cho biết. Mỏ đã lấy lại được giấy phép tiền chấp thuận sử dụng đất vào ngày 17/6, và người dân địa phương làm việc tại khu vực này đã hoàn thành khóa đào tạo để chuẩn bị cho việc tái khởi động.
Theo nghiên cứu của Shaw and Partners được trích dẫn trong một báo cáo ngày 23/6, mỏ Jianxiawo, một trong những cơ sở khai thác lepidolite lớn nhất thế giới, có công suất hàng năm ước tính từ 95.000 đến 100.000 tấn lithium carbonate tương đương. Khối lượng đó chiếm khoảng 6% nguồn cung lithium toàn cầu. Mỏ đã tạm ngừng hoạt động vào ngày 10/8/2025 sau khi giấy phép khai thác hết hạn vào ngày 9/8.
Việc tái khởi động đưa thêm nguồn cung mới vào một thị trường vốn đã lao đao vì giá giảm 30%. Hợp đồng tương lai lithium carbonate trên sàn GFEX đã lao dốc từ khoảng 200.000 CNY/tấn hồi tháng 5 xuống còn khoảng 140.000 CNY, khi các nhà giao dịch định giá rủi ro từ sự trở lại của CATL cùng với sự cạnh tranh ngày càng gia tăng từ pin natri-ion. Đợt bán tháo đã làm giảm bớt đà tăng từ mức đáy 59.900 CNY vào tháng 6/2025, khi làn sóng đóng cửa mỏ tại Trung Quốc đẩy giá lên cao.
Lo ngại về Nguồn cung so với Thực tế Thị trường
Quy mô tái khởi động của CATL vẫn còn không chắc chắn. Macquarie giả định chỉ 5.000 tấn carbonate từ mỏ này trong năm nay, với việc tăng công suất hoàn toàn không trước cuối quý 3. UBS dự kiến khoảng 40.000 tấn và khả năng tái khởi động vào nửa cuối năm. Wood Mackenzie cho rằng Jianxiawo sẽ ngừng hoạt động cho đến năm 2027, theo nghiên cứu công bố vào giữa tháng 6.
Sự khác biệt này có ý nghĩa quan trọng bởi vì nguồn cung lithium của Trung Quốc đã bị kiểm soát chặt chẽ kể từ chiến dịch "chống nội cuộc" của chính phủ được chính thức hóa vào năm ngoái. Các nhà chức trách đã cấm bán dưới giá vốn, phân loại lại lithium là khoáng sản chiến lược, và hủy bỏ 27 giấy phép khai thác chỉ riêng tại Giang Tây, theo ước tính của Shaw and Partners. Những biện pháp đó đã loại bỏ khoảng 17% nguồn cung lithium toàn cầu khỏi thị trường, tạo ra một mức sàn cơ cấu cho giá cả.
Một phần nguyên nhân khiến các nhà giao dịch lo lắng trong những tuần gần đây là sự gia tăng lượng tồn kho lithium carbonate hữu hình trong các kho hàng Trung Quốc. Macquarie cho rằng sự gia tăng này là do khối lượng do nhà giao dịch nắm giữ trước đây chưa được báo cáo nay đã được tính vào số liệu chính thức. Loại bỏ sự thay đổi kế toán đó, ngân hàng này cho biết, tổng tồn kho vẫn tiếp tục giảm — ngược lại với những gì một thị trường ngập tràn kim loại sẽ cho thấy.
Ý nghĩa của Việc Tái khởi động đối với Thị trường Lithium
CATL là nhà cung cấp pin năng lượng lớn nhất thế giới, với thị phần toàn cầu 40,1% trong bốn tháng đầu năm 2026, theo SNE Research. Quyết định tái khởi động sản xuất lithium của chính công ty giúp giảm sự phụ thuộc vào spodumene bên ngoài từ các nhà sản xuất Australia như Greenbushes và Pilgangoora, những nơi đã cung cấp cho các nhà máy tinh chế Trung Quốc trong thời gian đóng cửa.
Đối với thị trường lithium rộng lớn hơn, việc tái khởi động bổ sung một biến số nguồn cung mới vào thời điểm các tín hiệu nhu cầu còn trái chiều. Doanh số bán xe điện chạy pin tại Trung Quốc đã tăng 23% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 5, theo dữ liệu của Morgan Stanley, trong khi lượng vận chuyển hệ thống lưu trữ năng lượng pin đã tăng vọt 79% trong quý 1. Tuy nhiên, Wood Mackenzie đã cảnh báo về sự chậm lại cơ cấu tại thị trường xe điện Trung Quốc và đặt câu hỏi liệu các hoạt động lắp đặt lưu trữ có theo kịp dữ liệu vận chuyển hay không.
Chất xúc tác tiếp theo đối với giá lithium sẽ là tốc độ tăng công suất sản xuất của CATL và dữ liệu PMI sản xuất Trung Quốc công bố ngày 1/7, vốn sẽ phản ánh nhu cầu công nghiệp trong ngắn hạn. Lithium carbonate ở mức 140.000 CNY/tấn hiện thấp hơn khoảng 30% so với đỉnh tháng 5 và cao hơn 77% so với đáy tháng 6/2025, để lại dư địa cho biến động theo cả hai hướng tùy thuộc vào tốc độ mỏ Jianxiawo cung cấp tấn hàng mới ra thị trường.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
