Kinh tế Canada tăng trưởng 1,7% trong quý 1 nhưng tháng 3 trì trệ làm mờ mịt triển vọng

(P1) Nền kinh tế Canada đã mở rộng với tốc độ hàng năm là 1,7% trong quý đầu tiên của năm 2026, phục hồi sau sự sụt giảm vào cuối năm ngoái và vượt nhẹ so với dự báo của ngân hàng trung ương, mặc dù sự đình trệ trong tháng 3 cho thấy quá trình phục hồi vẫn còn mong manh.

(P2) "Nền kinh tế Canada vẫn đứng trên nền tảng không ổn định trong suốt quý đầu tiên," Royce Mendes, trưởng chiến lược kinh tế vĩ mô tại Desjardins, cho biết trong một báo cáo, coi dữ liệu này là phù hợp với một nền kinh tế khó có khả năng tạo ra áp lực lạm phát dư thừa.

(P3) Tốc độ tăng trưởng 1,7%, do Cơ quan Thống kê Canada báo cáo, đã vượt mức dự báo 1,5% của Ngân hàng Trung ương Canada. Sự mở rộng này được thúc đẩy bởi mức tăng 0,2% trong tổng sản phẩm quốc nội cấp ngành vào tháng 2, dẫn đầu bởi mức tăng trưởng hàng tháng mạnh nhất trong ngành sản xuất kể từ tháng 1 năm 2023 và một đợt tăng khác trong khai thác dầu khí. Tuy nhiên, một ước tính sơ bộ cho tháng 3 cho thấy sản lượng kinh tế về cơ bản không thay đổi, tạo ra một sự bàn giao yếu ớt cho quý 2.

(P4) Báo cáo hỗn hợp này làm phức tạp thêm triển vọng của Ngân hàng Trung ương Canada, cơ quan đã giữ nguyên lãi suất chủ chốt ở mức 5,0% vào đầu tuần, mức mà họ đã duy trì kể từ tháng 7 năm 2025. Trong khi con số tăng trưởng tiêu đề làm giảm áp lực cắt giảm lãi suất ngay lập tức, thì kết quả đi ngang của tháng 3 và những cơn gió ngược dai dẳng đã củng cố lập luận cho một quan điểm chính sách tiền tệ thận trọng.

Sự tăng trưởng trong tháng 2 tập trung vào các ngành sản xuất hàng hóa, tăng 0,4% so với mức tiến 0,1% của ngành dịch vụ. Sự phục hồi trong sản lượng ngành ô tô và sản xuất máy móc đã giúp lĩnh vực này lấy lại động lực sau một năm 2025 khó khăn được đánh dấu bởi sự không chắc chắn về thương mại.

Tuy nhiên, sự suy yếu vào cuối quý đã được chứng thực bởi kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp. Hammond Power Solutions Inc. (TSX: HPS.A), một nhà sản xuất có trụ sở tại Ontario, lưu ý trong báo cáo quý đầu tiên rằng thị trường Canada "đã chậm lại so với quý 4 năm 2025" và đang trải qua "sự suy yếu chung và giá cả ngày càng cạnh tranh". Điều này cung cấp một ví dụ cụ thể về xu hướng hạ nhiệt rộng lớn hơn mà các nhà kinh tế đang theo dõi.

Sự sụt giảm trong thương mại bán lẻ và sự thu hẹp trong khu vực công, vốn đã chứng kiến sự sụt giảm trên diện rộng sau ba tháng tăng trưởng, đã bù trừ một phần cho mức tăng.

Các nhà kinh tế cảnh báo rằng những rủi ro đáng kể vẫn còn đó. Michael Davenport, nhà kinh tế cấp cao tại Oxford Economics, cho biết: "Những cơn gió ngược từ cú sốc giá năng lượng, thuế quan của Hoa Kỳ, sự không chắc chắn về chính sách thương mại và dân số đang thu hẹp có thể sẽ giữ cho rủi ro suy thoái ở mức cao và động lực kinh tế tiềm ẩn yếu trong ngắn hạn." Việc đàm phán lại hiệp định thương mại Bắc Mỹ sắp tới và cuộc chiến đang diễn ra ở Iran, vốn đã thúc đẩy giá dầu, làm gia tăng thêm sự bất ổn.

Hiện tại, Ngân hàng Trung ương Canada kỳ vọng tiêu dùng và chi tiêu chính phủ sẽ hỗ trợ nền kinh tế khi xuất khẩu và đầu tư kinh doanh vẫn yếu. Ngân hàng trung ương cho biết có ít bằng chứng cho thấy giá dầu cao hơn đã lan sang lạm phát rộng hơn, nhưng các nhà hoạch định chính sách vẫn cảnh giác. Nếu giá dầu giảm, ngân hàng có thể có nhiều không gian hơn để đứng ngoài cuộc, tin tưởng rằng các hiệu ứng giá tạm thời sẽ không tạo ra một thời kỳ lạm phát cao kéo dài.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.