Doanh số xe năng lượng mới của BYD tại nước ngoài chiếm 43,5% tổng số tháng 6, xuất khẩu bù đắp cho sự chậm lại trong nước

Câu chuyện tăng trưởng của BYD đã đảo chiều: thị trường nước ngoài hiện gánh vác trọng trách mà thị trường nội địa Trung Quốc từng một mình chịu đựng.

BYD đã bán 403.472 xe năng lượng mới trong tháng 6, tăng 5,5% so với cùng kỳ năm trước, nhưng con số tổng thể này che giấu một sự chuyển dịch cơ cấu. Giao hàng ra nước ngoài đạt mức kỷ lục 175.349 chiếc, chiếm khoảng 43,5% tổng số hàng tháng, trong khi khối lượng nội địa giảm xuống còn khoảng 228.000 chiếc, theo dữ liệu công ty công bố ngày 1/7.

"Chiến lược xuất khẩu của BYD đang cải thiện hiệu quả giá bán trung bình của họ lên hàng nghìn nhân dân tệ mỗi chiếc," các nhà phân tích của JPMorgan viết trong một báo cáo, ước tính rằng doanh số bán hàng ở nước ngoài với biên lợi nhuận cao hơn đang ổn định triển vọng tài chính của công ty giữa cuộc chiến giá cả khốc liệt trong nước.

Kỷ lục xuất khẩu tháng 6 tiếp nối kỷ lục trước đó của tháng 5 là 160.644 chiếc và đánh dấu tháng thứ hai liên tiếp tỷ trọng xuất khẩu vượt quá 40%. Trong nửa đầu năm 2026, BYD đã bán khoảng 791.000 xe bên ngoài Trung Quốc, chiếm khoảng 43,8% tổng sản lượng và đưa công ty hoàn thành 52,7% mục tiêu cả năm đã được nâng lên là 1,5 triệu xe xuất khẩu. Doanh số nội địa trong cùng kỳ đạt khoảng 1,02 triệu chiếc, một con số suy ra cho thấy thị trường trong nước đã giảm sút xa so với tốc độ năm 2025 khi việc cắt giảm trợ cấp và áp lực biên lợi nhuận ngày càng rõ rệt.

Sự chuyển dịch này có ý nghĩa quan trọng vì thị trường nước ngoài mang lại biên lợi nhuận cao hơn về mặt cơ cấu so với đấu trường siêu cạnh tranh của Trung Quốc, nơi lợi nhuận ròng của BYD giảm 55% so với cùng kỳ xuống còn 4,08 tỷ nhân dân tệ trong quý đầu tiên — mức thấp nhất trong hơn ba năm. Chủ tịch Vương Truyền Phúc đã mô tả cạnh tranh trong nước đã đạt đến "cơn sốt" và "giai đoạn loại trực tiếp," và dự báo cả năm của công ty là 5,0 triệu đến 5,5 triệu xe NEV, ngụ ý mức trung bình nửa cuối năm là 532.000 đến 615.000 chiếc mỗi tháng, gấp hơn hai lần tốc độ trung bình 301.000 chiếc mỗi tháng của nửa đầu năm.

Động cơ Xuất khẩu và Giới hạn của Nó

Chiến dịch mở rộng ra nước ngoài của BYD có phạm vi rộng nhưng tập trung. Đông Nam Á đã trở thành một thành trì, với các thương hiệu Trung Quốc chiếm 88% doanh số bán xe điện tại Thái Lan trong năm qua. Tại châu Âu, BYD đã vượt qua Tesla trong nhiều tháng liên tiếp, bao gồm cả tại Đức, nơi số lượng đăng ký từ đầu năm đến nay đã tăng vọt gần 400% tính đến tháng 4. Nhà máy sản xuất xe chở khách đầu tiên tại châu Âu của công ty ở Szeged, Hungary, đã bắt đầu sản xuất thử nghiệm vào tháng 1 và đang tiến tới sản xuất hàng loạt, cho phép BYD tránh được thuế nhập khẩu của EU.

Châu Mỹ Latinh và Trung Đông cũng đang đóng góp. Tại Brazil và Mexico, các mẫu xe giá phải chăng của BYD — Seagull (có giá từ khoảng 10.000 USD) và Dolphin — cung cấp một điểm khởi đầu cho di chuyển điện mà các nhà sản xuất ô tô truyền thống không thể cạnh tranh về giá. Một thỏa thuận thương mại bất ngờ vào tháng 6 đã cắt giảm thuế quan của Canada đối với xe điện do Trung Quốc sản xuất từ 100% xuống còn 6,1%, mở ra một hành lang Bắc Mỹ mới.

Nhưng chiến lược xuất khẩu cũng tiềm ẩn rủi ro. Mục tiêu doanh số nước ngoài 1,5 triệu chiếc của BYD cho năm 2026, được nâng lên từ 1,3 triệu ban đầu, đòi hỏi công ty phải đồng thời mở rộng quy mô hậu cần, sản xuất tại nhà máy địa phương, mạng lưới đại lý và dịch vụ hậu mãi trên nhiều châu lục. Bất kỳ nút thắt nào — từ năng lực vận chuyển đến tuân thủ quy định đến chất lượng dịch vụ địa phương — đều có thể biến câu chuyện tăng trưởng ở nước ngoài thành một vấn đề về chi phí.

Bài Toán Kinh Tế Nội Địa Trở Nên Khó Khăn Hơn

Hoạt động kinh doanh nội địa của BYD vẫn là hoạt động NEV lớn nhất thế giới về sản lượng, nhưng nó không còn là động lực tăng trưởng. Thành trì truyền thống của công ty — dải giá từ 100.000 đến 200.000 nhân dân tệ (13.800 USD - 27.600 USD) — là phân khúc cạnh tranh khốc liệt nhất trên thị trường ô tô Trung Quốc, với Geely, Changan, Chery, Leapmotor và XPeng đều đang đẩy nhanh nhịp độ ra mắt sản phẩm NEV. Các thương hiệu liên doanh cũng đang phản công với giá thấp hơn và chuỗi cung ứng Trung Quốc.

Cơ cấu sản phẩm đang thay đổi để đáp ứng. Xe hybrid cắm sạc (PHEV) tăng 14,7% so với cùng kỳ trong tháng 6 lên 195.820 chiếc, trong khi xe điện thuần túy (BEV) giảm 2,6% xuống còn 201.472 chiếc. Nỗ lực thâm nhập phân khúc cao cấp cũng đang được tiến hành: Datang, mẫu SUV flagship phân khúc D đầu tiên của BYD, đã vượt quá 100.000 đơn đặt hàng trước ở mức giá từ 250.000 đến 320.000 nhân dân tệ, kết hợp pin Blade thế hệ thứ hai với kiến trúc 1.000 volt.

Ý Nghĩa Đối Với Nhà Đầu Tư

Định giá của BYD ngày càng phụ thuộc vào khả năng thực thi toàn cầu của công ty. Cổ phiếu BYD đang giao dịch ở mức khoảng 18 lần thu nhập dự phóng, thấp hơn so với mức 35 lần của Tesla, phản ánh sự hoài nghi của thị trường về việc liệu BYD có thể tái tạo lợi thế chi phí tại Trung Quốc ở các thị trường nước ngoài hay không. Quá trình tăng tốc của nhà máy Hungary, mốc thời gian thâm nhập Canada và quỹ đạo biên lợi nhuận nước ngoài sẽ là những chỉ số chính cần theo dõi trong nửa cuối năm.

Vương Truyền Phúc đã đặt mục tiêu đưa BYD trở thành nhà sản xuất ô tô lớn nhất thế giới về sản lượng trong vòng 5 năm. Tham vọng đó hiện phụ thuộc ít hơn vào thị phần Trung Quốc và nhiều hơn vào việc liệu BYD có thể chuyển đổi từ một đối thủ cạnh tranh về giá hiệu quả nhất Trung Quốc thành một nhà sản xuất ô tô toàn cầu thực sự hay không — một quá trình chuyển đổi mà chưa có công ty xe hơi Trung Quốc nào hoàn thành được.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.