Key Takeaways:
Nhà đầu tư chủ động Ananym Capital Management lập luận rằng BWX Technologies có thể tăng gấp đôi giá trị thị trường của mình bằng cách hồi sinh một thiết kế lò phản ứng hạt nhân đang tạm dừng để đáp ứng nhu cầu năng lượng tăng vọt từ các trung tâm dữ liệu.
Cổ phiếu của BWX Technologies đã tăng 93% trong năm qua, nhưng nhà đầu tư chủ động Ananym Capital Management tin rằng cổ phiếu có thể tăng gấp đôi nếu công ty thương mại hóa thiết kế lò phản ứng mô-đun nhỏ (SMR) đã bị xếp xó của mình.
"Giá cổ phiếu của BWX Technologies có thể tăng khoảng 45% nếu nó vẫn là một nhà cung cấp linh kiện thuần túy (picks-and-shovels)," đồng sáng lập Ananym, Alex Silver, phát biểu tại Hội nghị Đầu tư Sohn ở New York, nhưng việc hồi sinh công nghệ mPower có thể mở khóa giá trị lớn hơn đáng kể.
Ananym lập luận rằng mặc dù con đường nhà cung cấp mang lại lợi nhuận vững chắc, nhưng cơ hội thực sự nằm ở việc phát triển lò phản ứng nước áp lực mPower, một loại lò phản ứng mô-đun nhỏ (SMR). Công ty nhận thấy không có người dẫn đầu thị trường rõ ràng cho công nghệ này, tạo ra một cơ hội lớn cho BWXT. Gần một thập kỷ trước, BWXT đã lưu trữ thiết kế này, nhưng Ananym tin rằng hiện nay nó có thể cạnh tranh khi nhu cầu về năng lượng sạch từ các trung tâm dữ liệu đang bùng nổ.
Động thái này diễn ra khi thị trường linh kiện và dịch vụ năng lượng hạt nhân mở rộng, được thúc đẩy bởi chi tiêu chính phủ và đầu tư thương mại. Với giá trị thị trường là 19 tỷ USD, quyết định của BWXT về công nghệ mPower có thể xác định liệu công ty sẽ vẫn là một nhà cung cấp có lợi nhuận, trả cổ tức hay trở thành người dẫn đầu trong thế hệ năng lượng hạt nhân tiếp theo.
Không giống như các startup SMR thuần túy như Oklo và NuScale Power, BWXT đã là một doanh nghiệp có lợi nhuận với lượng đơn đặt hàng tồn đọng đáng kể. Công ty đã tạo ra doanh thu 3,2 tỷ USD vào năm 2025, với phần lớn (2,3 tỷ USD) đến từ phân khúc hoạt động chính phủ, cung cấp lò phản ứng hạt nhân cho Hải quân Hoa Kỳ. Công việc này với chính phủ cung cấp một dòng doanh thu ổn định, được minh chứng bằng lượng đơn hàng tồn đọng trị giá 5,5 tỷ USD chỉ riêng cho phân khúc đó.
Công ty đã báo cáo thu nhập ròng khoảng 329 triệu USD vào năm 2025. Trong khi mảng kinh doanh chính ổn định, phân khúc hoạt động thương mại của họ đang tăng trưởng nhanh chóng.
Doanh thu từ các hoạt động thương mại, bao gồm linh kiện hạt nhân và bán hàng y tế, đã tăng 63% lên 853 triệu USD vào năm 2025 và tiếp tục xu hướng đó với mức tăng 121% trong quý đầu tiên của năm 2026.
Củng cố thêm cho sự tăng trưởng này là khả năng thâu tóm Precision Components Group, công ty đã tạo ra doanh thu 125 triệu USD vào năm 2025. BWXT cho biết thỏa thuận này sẽ "thiết lập thêm năng lực sản xuất hạt nhân thương mại tại Hoa Kỳ để phục vụ nhu cầu trong nước đang tăng trưởng", định vị công ty tốt hơn để cung cấp cho các nhà sản xuất lò phản ứng như liên minh GE Vernova và Hitachi.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
