BSP nâng lãi suất chuẩn lên 4,75% do lạm phát dai dẳng

Ngân hàng trung ương Philippines đã tăng lãi suất trong cuộc họp thứ hai liên tiếp khi cú sốc lạm phát từ chiến tranh Iran lấn át tăng trưởng kinh tế yếu nhất kể từ đại dịch.

Ngân hàng Trung ương Philippines (BSP) đã nâng lãi suất mua lại đảo chiều qua đêm chuẩn thêm 25 điểm cơ bản lên 4,75% vào thứ Năm, theo sau động thái tương tự hồi tháng Tư, khi lạm phát ở mức cao nhiều năm từ xung đột Trung Đông tiếp tục gây áp lực lên giá tiêu dùng. Ngân hàng trung ương cũng nâng lãi suất cho vay chuẩn từ 5,00% lên 5,25%.

"BSP sẽ cần phải thực hiện tổng cộng 75 điểm cơ bản tăng lãi suất nữa trong năm nay khi thỏa thuận Mỹ-Iran vẫn còn mong manh," Louise Loo, Trưởng bộ phận Kinh tế châu Á tại Oxford Economics, nhận định. "Chi phí cho uy tín từ sự thiếu hành động sẽ tích lũy một cách phi tuyến tính theo thời gian."

Quyết định này được 23 trong số 30 nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát dự báo rộng rãi, trong khi số còn lại kỳ vọng mức tăng 50 điểm cơ bản lớn hơn. Lạm phát tháng Năm ở mức 6,8%, hạ nhiệt từ mức 7,2% của tháng Tư nhưng vẫn là tháng thứ ba liên tiếp vượt mục tiêu 2% đến 4% của ngân hàng trung ương. Lạm phát cốt lõi tăng tốc lên 4,1%, lần đầu tiên vượt mục tiêu trong hơn hai năm. Đồng peso, từng chạm mức thấp kỷ lục 61,75 đổi một đô la Mỹ hồi đầu tháng này, đã phục hồi phần nào sau khi Mỹ và Iran ký thỏa thuận hòa bình tạm thời vào thứ Tư. Chứng khoán trong nước giảm 2,1% vào thứ Tư xuống 6.114,81 điểm khi các nhà đầu tư chốt lời trước quyết định lãi suất.

BSP đang đối mặt với bài toán cân bằng tinh tế khi cố gắng kiềm chế lạm phát mà không làm tổn hại thêm nền kinh tế vốn đã mong manh. Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) chỉ mở rộng 2,8% trong quý đầu tiên, mức yếu nhất kể từ năm 2009 ngoại trừ thời kỳ đại dịch, khi chi tiêu hộ gia đình — chiếm khoảng 80% sản lượng quốc gia — chậm lại mức thấp nhất kể từ năm 2010. Thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran, được ký kết hôm thứ Tư, đã đẩy giá dầu Brent giảm khoảng 25% so với một tháng trước xuống dưới 83 đô la một thùng, mang lại một số relief. Nomura ước tính mỗi 10% sụt giảm giá dầu có thể làm giảm lạm phát Philippines khoảng 0,5 điểm phần trăm, tác động giảm lạm phát lớn nhất trong khu vực.

Lộ trình lãi suất phụ thuộc vào giá dầu và thực phẩm

Oxford Economics dự báo BSP sẽ cần thực hiện thêm 50 điểm cơ bản thắt chặt vào cuối năm, đưa lãi suất chủ chốt lên 5,25%, ngay cả khi thỏa thuận hòa bình làm dịu chi phí năng lượng. Lần gần nhất BSP bước vào chu kỳ thắt chặt quy mô này là giai đoạn 2022-2023, khi ngân hàng này nâng lãi suất tổng cộng 450 điểm cơ bản để chống lạm phát hậu đại dịch. Cuộc họp chính sách tiếp theo của ngân hàng trung ương dự kiến vào ngày 27 tháng Tám.

"Một khi kỳ vọng lạm phát bị neo giữ, việc khôi phục lòng tin thường đòi hỏi các hành động chính sách mạnh mẽ hơn đáng kể," Diwa Guinigundo, cựu Phó Thống đốc BSP và hiện là Cố vấn chính tại GlobalSource Partners, cho biết. "Điều này đặt ra yêu cầu cao về việc duy trì uy tín của BSP ngay hôm nay."

Thách thức của BSP còn bị khuếch đại bởi khả năng truyền dẫn chính sách tiền tệ yếu. Các điều chỉnh lãi suất thường mất từ một năm rưỡi đến hai năm để thẩm thấu hoàn toàn qua hệ thống tài chính, theo Thống đốc BSP Eli Remolona. Bà Loo của Oxford Economics cho biết các nền kinh tế có khả năng truyền dẫn yếu, bao gồm Philippines, có thể cần các động thái tổng thể lớn hơn vì "mỗi lần tăng lãi suất mang lại ít uy tín hơn trừ khi đủ lớn để thay đổi kỳ vọng."

Qua đêm, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giữ nguyên lãi suất với các quan chức cho biết động thái tiếp theo của họ có thể là tăng lãi suất. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã nâng lãi suất lên mức cao nhất trong 31 năm hồi đầu tuần này, trong khi Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) giữ nguyên sau ba lần tăng liên tiếp. Sự thắt chặt phối hợp trên toàn cầu cho thấy thách thức lạm phát dai dẳng mà các ngân hàng trung ương trên thế giới đang phải đối mặt.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.