Bridgewater Pure Alpha đạt lợi nhuận 8,1% trong nửa đầu năm khi chiến lược tái cơ cấu phát huy tác dụng

Quỹ macro chủ lực Pure Alpha của Bridgewater Associates đã đạt lợi nhuận 8,1% trong nửa đầu năm 2026, ngang bằng với quỹ AIA Macro vận hành bằng trí tuệ nhân tạo của công ty, khi cuộc đại tu chiến lược của CEO Nir Bar Dea nhằm giới hạn dòng vốn vào và thu nhỏ quy mô quỹ bắt đầu phát huy tác dụng.

"Sau năm hoạt động tốt nhất kể từ năm 2009, tôi cho rằng cộng đồng quỹ phòng hộ vẫn đang hoàn thành tốt nhiệm vụ của mình. Chúng tôi theo dõi chín nhóm quỹ phòng hộ riêng biệt, và tất cả đều ghi nhận lợi nhuận dương từ đầu năm đến nay, với sức mạnh đáng kể đến từ các chiến lược long/short cơ bản và mảng vĩ mô," Tony Pasquariello, Giám đốc bộ phận bảo hiểm quỹ phòng hộ tại Goldman Sachs, viết trong một báo cáo gửi khách hàng trong tuần này.

Đà tăng diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu Mỹ leo lên các mức đỉnh lịch sử, với chỉ số S&P 500 tăng 9,67% và Nasdaq Composite tăng 12,48% trong sáu tháng đầu năm. Các quỹ đa chiến lược lớn bao gồm Millennium và Point72 đã ghi nhận mức tăng trưởng hai con số trong cùng kỳ, theo hai nguồn tin cho biết. Quỹ AIA Macro của Bridgewater, sử dụng trí tuệ nhân tạo để đưa ra quyết định đầu tư, đã đạt mức lợi nhuận chuẩn hóa hàng năm là 11,3% kể từ khi ra mắt vào cuối năm 2023 và hiện đang quản lý khoảng 4,5 tỷ USD.

Kết quả này đánh dấu bước ngoặt đối với công ty quỹ phòng hộ trị giá 102 tỷ USD, vốn đã dành ba năm qua để thực hiện cuộc tái định vị chiến lược dưới sự dẫn dắt của Bar Dea. Sau khi tiếp quản vị trí CEO vào năm 2023, ông đã hạn chế dòng vốn mới vào Pure Alpha và hoàn trả một phần tài sản cho khách hàng, thu nhỏ khối tài sản đang quản lý với kỳ vọng rằng một quỹ nhỏ hơn sẽ tối đa hóa lợi nhuận. Động thái này giải quyết một thách thức cơ cấu mà các quỹ vĩ mô lớn phải đối mặt: quy mô lớn tạo ra vấn đề về năng lực, khi việc tham gia và thoát khỏi các giao dịch trên thị trường đông đúc có thể khiến giá cả biến động ngược chiều, làm xói mòn lợi nhuận ròng sau chi phí giao dịch.

Một Quỹ Được Tái Cấu Trúc

Cược của Bridgewater vào đầu tư vận hành bằng AI bắt đầu từ năm 2018 dưới sự dẫn dắt của đồng CIO Greg Jensen, người đứng đầu nhóm Artificial Investor của công ty và cũng là giám đốc CIO điều hành quỹ Pure Alpha. Quỹ AIA Macro đã đạt mức tăng 8,1% trong nửa đầu năm, ngang bằng với lợi nhuận của Pure Alpha, và đã vượt trội với mức lợi nhuận chuẩn hóa hàng năm 11,3% kể từ khi thành lập.

Cuộc đại tu chiến lược còn mở rộng ra ngoài cấu trúc quỹ. Ray Dalio, người sáng lập Bridgewater từ căn hộ hai phòng ngủ tại thành phố New York vào năm 1975, đã bán nốt cổ phần còn lại của mình tại công ty vào năm ngoái và rời khỏi hội đồng quản trị, khép lại một quá trình chuyển giao lãnh đạo đầy sóng gió. Đầu năm nay, Bridgewater đã bổ nhiệm đồng CIO Bob Prince làm Chủ tịch Hội đồng quản trị. Các giám đốc điều hành cấp cao khác của công ty bao gồm các đồng CIO Karen Karniol-Tambour và Jensen. Vào tháng 1, Bridgewater đã thăng chức cho nhà giao dịch vĩ mô Ben Melkman lên vị trí phó CIO, cùng với David Trinh và Blake Cecil.

Mức lợi nhuận 8,1% của Pure Alpha trong nửa đầu năm nay thấp hơn so với mức tăng 17% trong cùng kỳ năm ngoái, khi các nhà giao dịch tận dụng được sự bất ổn của thị trường do thuế quan gây ra. Trong cả năm 2025, quỹ đã tăng vọt 34%, mang lại lợi nhuận cao nhất trong lịch sử Bridgewater. Sự suy giảm tốc độ trong năm 2026 phản ánh sự thay đổi của điều kiện thị trường khi cú sốc ban đầu từ biến động liên quan đến chiến tranh Iran nhường chỗ cho một đợt phục hồi bền vững của thị trường chứng khoán.

Những Gì Đang Bị Đe Dọa

Đối với các nhà phân bổ vốn tổ chức, quỹ đạo hiệu suất của Bridgewater là bài kiểm tra xem liệu chiến lược ưu tiên lợi nhuận hơn quy mô tài sản của Bar Dea có thể khôi phục lợi thế cạnh tranh của công ty hay không. Ngành công nghiệp quỹ phòng hộ đã phục hồi mạnh mẽ sau những biến động đầu năm liên quan đến xung đột Iran, với Goldman Sachs ghi nhận lợi nhuận dương trên cả chín nhóm quỹ phòng hộ mà họ theo dõi. Câu hỏi đặt ra cho Bridgewater là liệu việc giới hạn quy mô của Pure Alpha — và đặt cược vào các chiến lược vận hành bằng AI — có thể duy trì được thành tích vượt trội khi thị trường trở lại bình thường và các quỹ đa chiến lược đối thủ tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng hai con số hay không.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.