Dầu Brent giảm xuống dưới 80 USD/thùng khi eo biển Hormuz sắp mở cửa trở lại

Việc mở cửa trở lại eo biển Hormuz có thể bổ sung hàng triệu thùng dầu vào nguồn cung toàn cầu, định hình lại triển vọng giá dầu trong nửa cuối năm 2026.

Dầu Brent đã giảm xuống dưới 80 USD/thùng lần đầu tiên kể từ những đợt giao tranh mở màn của cuộc xung đột Mỹ - Iran, khi giới giao dịch định giá việc eo biển Hormuz mở cửa trở lại nhanh chóng sau thỏa thuận ngừng bắn.

"Thị trường đang định giá sự bình thường hóa nhanh chóng dòng chảy qua eo biển, điều này sẽ loại bỏ khoản bù rủi ro nguồn cung lớn nhất vốn được gắn trong giá dầu thô kể từ cuối tháng Hai," ông Omar Tariq, chuyên gia phân tích hàng hóa tại Edgen, cho biết.

Hợp đồng tương lai Brent giao dịch ở mức 78,50 USD trong phiên giao dịch sớm tại châu Á hôm thứ Tư, giảm từ mức đỉnh trên 95 USD trong thời kỳ đỉnh điểm xung đột. Bản ghi nhớ giữa Mỹ và Iran, được ký hôm Chủ nhật và dự kiến phê chuẩn chính thức vào thứ Sáu tại Thụy Sĩ, gia hạn lệnh ngừng bắn tháng Tư thêm 60 ngày và bao gồm cam kết của Mỹ về việc miễn trừ trừng phạt đối với xuất khẩu dầu thô của Iran. Nhóm G7, họp tại Evian-les-Bains, đã tán thành thỏa thuận và cho biết một liên minh do Anh và Pháp dẫn đầu sẽ giúp đảm bảo an ninh vận chuyển sau khi tuyến đường thủy mở cửa trở lại.

Việc mở cửa trở lại giải quyết sự gián đoạn nguồn cung cấp tính nhất đối với thị trường dầu mỏ toàn cầu kể từ vụ tấn công Abqaiq năm 2019, nhưng con đường phục hồi sản xuất hoàn toàn vẫn còn nhiều trở ngại. Sản lượng dầu khí của Trung Đông sẽ mất nhiều tháng để khôi phục hoàn toàn, các quan chức ngành công nghiệp cho biết, trong khi các hoạt động quân sự liên tục của Israel tại Lebanon và việc từ chối rút quân khỏi lãnh thổ phía Nam vẫn duy trì một khoản bù rủi ro địa chính trị gắn trong giá cả.

Làn sóng nguồn cung hiện hữu khi miễn trừ trừng phạt mở cửa cho xuất khẩu Iran

Việc Mỹ miễn trừ trừng phạt dầu mỏ Iran theo thỏa thuận làm dấy lên triển vọng hàng triệu thùng dầu bổ sung quay trở lại thị trường. Iran đã xuất khẩu khoảng 300.000 thùng mỗi ngày sang Ấn Độ trước khi các lệnh trừng phạt được tái áp đặt, và các nhà máy lọc dầu Ấn Độ trong lịch sử ưa chuộng dầu thô Iran vì chất lượng và khả năng tương thích với cơ sở hạ tầng lọc dầu nội địa. Sự trở lại của nguồn cung Iran sẽ làm gia tăng cạnh tranh giữa các nhà sản xuất và cải thiện vị thế đàm phán của các nhà nhập khẩu lớn.

Các nhà lãnh đạo G7 cũng cam kết đẩy nhanh việc đa dạng hóa các tuyến đường cung cấp năng lượng nhằm giảm sự dễ bị tổn thương của toàn cầu đối với eo biển Hormuz, một điểm nghẽn vận chuyển gần một phần năm khối lượng giao dịch dầu khí toàn cầu. Sự thay đổi cấu trúc dài hạn đó có thể định hình lại dòng vốn đầu tư vào các tuyến đường ống thay thế và các dự án năng lượng tái tạo, mặc dù những thay đổi như vậy sẽ mất nhiều năm để hiện thực hóa.

Ấn Độ hưởng lợi nhiều nhất từ giá dầu thấp hơn

Đối với Ấn Độ, quốc gia tiêu thụ dầu lớn thứ ba thế giới, lợi ích từ việc mở cửa trở lại là tức thời và đáng kể. Nước này nhập khẩu khoảng một nửa lượng dầu thô từ Tây Á, và sự gián đoạn đã đẩy chi phí năng lượng tăng cao, làm rộng thâm hụt tài khoản vãng lai và làm suy yếu đồng rupee. Theo ước tính của ICRA, mỗi lần giá dầu thô tăng 10 USD/thùng làm tăng hóa đơn nhập khẩu dầu ròng của Ấn Độ thêm khoảng 13 tỷ đến 14 tỷ USD và làm rộng thâm hụt tài khoản vãng lai thêm khoảng 0,3% GDP.

Với Brent hiện dưới 80 USD, các nhà kinh tế kỳ vọng thâm hụt tài khoản vãng lai của Ấn Độ có thể thu hẹp tới 15 tỷ USD, đồng thời giảm bớt áp lực lạm phát trong các lĩnh vực vận tải, hậu cần và sản xuất. Chi phí nhiên liệu thấp hơn cũng sẽ tạo dư địa tài khóa bằng cách giảm áp lực lên các khoản trợ cấp.

Thời gian đàm phán 60 ngày sẽ kiểm tra xem lệnh ngừng bắn có thể duy trì được hay không. Kho dự trữ urani làm giàu cao của Iran chưa được đầu hàng, khả năng tên lửa đạn đạo vẫn còn nguyên vẹn, và sự hỗ trợ cho Hezbollah tại Lebanon vẫn chưa kết thúc — tất cả những vấn đề mà tổng thống Mỹ đặt ra làm mục tiêu chiến tranh nhưng không đạt được trong bản ghi nhớ. Nếu các cuộc đàm phán sụp đổ, Trump đã cảnh báo sẽ "quay lại ném bom ngay giữa đầu chúng nó," một kịch bản sẽ đảo ngược đà giảm giá dầu và có khả năng đẩy Brent trở lại trên 100 USD.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.