Những điểm chính:
Việc mở lại eo biển Hormuz đang diễn ra chậm hơn nhiều so với cam kết, khiến thị trường dầu mỏ luôn trong trạng thái căng thẳng.
Giá dầu Brent giảm xuống dưới 80 USD/thùng vào thứ Tư khi nhiều tàu chở dầu hơn thử nghiệm eo biển Hormuz, mặc dù việc phục hồi hoàn toàn dòng chảy vẫn còn cách xa hàng tuần do sự chậm trễ trong rà phá thủy lôi và các vấn đề bảo hiểm chưa được giải quyết. Dầu thô West Texas Intermediate giao dịch đi ngang quanh mức 75,79 USD.
"Kịch bản có khả năng xảy ra nhất là khởi động lại theo từng giai đoạn, với một số cơ chế quản lý giao thông có sự tham gia của Iran và Oman," Adam Sharpe, phó chủ tịch mảng biên tập tại Lloyd's List Intelligence, nhận định. "Nhưng những câu hỏi chưa có lời giải là rất lớn: liệu tàu thuyền có cần xin phép trước hay không, liệu Iran có áp đặt phí dịch vụ hay không, liệu hộ tống hải quân nước ngoài có được chấp nhận hay không, và liệu thủy lôi hoặc các rủi ro tồn dư khác có yêu cầu quy trình thanh thải hay không."
Ba siêu tàu chở dầu mang cờ Saudi Arabia chở khoảng 6 triệu thùng dầu thô đã rời eo biển vào thứ Năm sau nhiều tuần tắt bộ phát tín hiệu, theo hãng phân tích hàng hải Kpler. Tàu Tong Lin Wan mang cờ Hong Kong và tàu Mraikh mang cờ Pháp cũng đã đi qua. Tuy nhiên, hơn 500 tàu vẫn nằm trong hàng đợi, và Kpler ước tính 118 tàu chở dầu đang bị mắc kẹt ở Vịnh Ba Tư — một khối lượng tồn đọng có thể mất 10 đến 15 ngày chỉ để giải tỏa một cách cơ học. Trước chiến tranh, tuyến đường này chứng kiến 650 đến 770 lượt tàu chở hàng mỗi tuần, tương đương khoảng 90 đến 110 lượt mỗi ngày.
Sự tắc nghẽn này có tác động lớn bởi eo biển này vận chuyển khoảng một phần năm nguồn cung dầu toàn cầu. Goldman Sachs đã cắt giảm dự báo giá dầu Brent xuống còn 80 USD cho quý IV năm 2026 từ mức 90 USD trước đó, và xuống 75 USD cho năm 2027, cảnh báo rằng "sự phục hồi nguồn cung có thể mạnh hơn" so với ước tính. Tổng thống Donald Trump, người đã ký thỏa thuận hòa bình sơ bộ với Iran vào thứ Tư, đã kêu gọi giảm mạnh hơn nữa giá xăng dầu.
Rào cản hậu cần và an ninh vẫn còn
Ngay cả sau thỏa thuận chính trị, việc khởi động lại giao thông đang tỏ ra phức tạp. Cơ quan quản lý eo biển Vịnh Ba Tư của Iran cho biết các tàu phải gửi "yêu cầu quá cảnh tuân thủ quy định" ít nhất 48 giờ trước khi đến. Tuyến đường này được cho là có chứa một số lượng không xác định thủy lôi hải quân của Iran, và các hoạt động rà phá thủy lôi có thể mất nhiều tuần. Ít nhất 46 vụ tấn công đã được thực hiện nhằm vào tàu thuyền gần eo biển kể từ cuối tháng Hai, khiến 14 thủy thủ thiệt mạng, theo Tổ chức Hàng hải Quốc tế.
Các công ty bảo hiểm rủi ro chiến tranh vẫn chưa khôi phục phạm vi bảo hiểm cho hầu hết các tàu. "Các nhà bảo lãnh sẽ muốn có bằng chứng về một môi trường hoạt động ổn định và có thể dự đoán được: các chuyến quá cảnh an toàn nhất quán, không có can thiệp, sự rõ ràng về rủi ro thủy lôi, và không có leo thang mới," Sharpe nói. Định giá vẫn rất nhạy cảm với quốc tịch tàu, quyền sở hữu và lịch sử giao dịch.
Hiệp hội các Chủ tàu chở dầu Độc lập Quốc tế đã kêu gọi làm rõ hơn về các bước thực tế cần thiết để tạo điều kiện cho việc đi lại an toàn. "Nếu không có sự rõ ràng về những vấn đề này, các tàu sẽ không chắc chắn liệu có nên quá cảnh qua eo biển Hormuz hay không," Tim Wilkins, giám đốc điều hành của INTERTANKO, cho biết. "Một số tàu sẽ, tất nhiên, bắt đầu di chuyển. Điều đó là tự nhiên. Nhưng các chủ tàu đã áp dụng một cách tiếp cận rất thận trọng."
Xung đột khu vực làm gia tăng bất ổn mới
Giá dầu đã đảo chiều sau đà giảm trước đó vào thứ Sáu sau các cuộc giao tranh chết chóc giữa Israel và Hezbollah khiến 16 người thiệt mạng tại Lebanon và 4 binh sĩ Israel, đe dọa thỏa thuận ngừng bắn rộng hơn vốn là nền tảng cho thỏa thuận Mỹ-Iran. Một cuộc họp dự kiến giữa các quan chức Mỹ và Iran tại Thụy Sĩ đã bị hủy bỏ. Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo đã ra lệnh cho các tàu qua radio tránh xa khu vực này, theo các báo cáo chưa được xác nhận được trích dẫn bởi ấn phẩm Bild của Đức. Israel và Hezbollah sau đó đã đồng ý một lệnh ngừng bắn tại Lebanon dự kiến bắt đầu vào chiều thứ Sáu theo giờ địa phương.
Lần cuối cùng eo biển này phải đối mặt với sự gián đoạn ở quy mô tương tự, trong cuộc chiến tranh Iran-Iraq những năm 1980, đã mất nhiều tháng để các luồng giao thông trở lại bình thường. Tình hình hiện tại có thể được giải quyết nhanh hơn nhờ khuôn khổ 60 ngày của bản ghi nhớ Mỹ-Iran, nhưng sự phối hợp cần thiết giữa Iran, Oman, UAE, các lực lượng hải quân và các công ty bảo hiểm đồng nghĩa với việc khó có thể quay trở lại lưu lượng 17 triệu thùng mỗi ngày như trước chiến tranh trước quý III.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
