Key Takeaways
Cơn sốt rượu whisky Mỹ kéo dài một thập kỷ đã chuyển thành tình trạng dư thừa, khiến Kentucky tồn kho kỷ lục 16,1 triệu thùng rượu bourbon chưa bán được và buộc các nhà chưng cất lớn phải cắt giảm sản lượng, sa thải công nhân và tìm kiếm các lựa chọn chiến lược thay thế.
"Điều này rất xúc động," Freddie Noe, bậc thầy chưng cất thế hệ thứ tám tại Jim Beam, thương hiệu rượu bourbon bán chạy nhất thế giới, cho biết. "Chúng tôi đã có những cuộc đối thoại rất quan trọng và chúng tôi đã đưa ra các quyết định vì sự thành công lâu dài cho các sản phẩm của gia đình mình."
Sự sụt giảm nhu cầu diễn ra sau đỉnh điểm vào năm 2022, với doanh số rượu whisky Mỹ giảm từ 31,2 triệu thùng xuống còn khoảng 30 triệu thùng vào năm 2025. Đáp lại, Jim Beam thuộc sở hữu của Suntory đã tạm dừng hoạt động lò chưng cất chính lần đầu tiên kể từ thời kỳ Cấm rượu, một đợt nghỉ dự kiến kéo dài đến năm 2027. Brown-Forman, nhà sản xuất Woodford Reserve, đang cắt giảm 12% lực lượng lao động để tiết kiệm tới 80 triệu USD và đã đóng cửa một xưởng đóng thùng.
Cuộc khủng hoảng đang buộc toàn ngành phải hợp nhất và tái cấu trúc. Brown-Forman xác nhận họ đã tổ chức các cuộc đàm phan thỏa thuận với Pernod Ricard của Pháp, trong khi chi nhánh tại Mỹ của Stoli Group đã nộp đơn xin phá sản theo Chương 11 sau khi kế hoạch sử dụng thương hiệu rượu bourbon Kentucky Owl của mình làm tài sản thế chấp bị từ chối. Ngành công nghiệp hiện phải đối mặt với tình trạng "uể oải" kéo dài nhiều năm khi phải giải quyết lượng cung rượu whisky lâu năm ước tính đủ dùng trong 10 năm.
Sự đảo ngược vận may diễn ra nhanh chóng. Sự gia tăng uống rượu tại nhà do đại dịch thúc đẩy và văn hóa cocktail trỗi dậy đã tạo ra những gì dường như là nhu cầu mạnh mẽ, lâu dài. Các quỹ đầu tư tư nhân và ngân hàng đã tài trợ cho một đợt mở rộng nhanh chóng, dẫn đến việc có 125 nhà máy chưng cất được cấp phép ở Kentucky, mức cao nhất kể từ khi bãi bỏ lệnh Cấm rượu. Nhưng sự kết hợp của lạm phát, phong trào "sober-curious" (tò mò về lối sống không rượu) ngày càng tăng, sự cạnh tranh từ đồ uống có chứa cần sa và việc sử dụng rộng rãi các loại thuốc giảm cân GLP-1 đã hạn chế mức tiêu thụ rượu của người Mỹ.
Các tác động tiêu cực đã lan rộng khắp chuỗi cung ứng. Giá thùng gỗ sồi cháy mới — bắt buộc theo luật đối với rượu bourbon — đã giảm đáng kể từ mức đỉnh hơn 285 USD vào năm 2023. Thị trường bán lại thùng đã qua sử dụng, thường được bán cho các nhà sản xuất rượu whisky Scotland và Ireland, đã sụp đổ, với giá giảm từ hơn 200 USD vào cuối năm 2024 xuống còn khoảng 50 USD hiện nay. Một số nhà chưng cất hiện đang bán các thùng rượu làm chậu cây cảnh.
Trong khi một số công ty thuộc S&P 500 gần đây đã liên kết việc sa thải với các sáng kiến trí tuệ nhân tạo, nỗi đau của ngành rượu bourbon bắt nguồn từ sự mất cân bằng truyền thống giữa cung và cầu. Khác với các công ty đang thực hiện chiến dịch "tẩy trắng AI" (AI washing) để cắt giảm chi phí, các nhà chưng cất đang phản ứng với một sự thay đổi cơ bản của thị trường. Theo một phân tích của CNBC, hơn một nửa số công ty công bố sa thải liên quan đến AI đã chứng kiến giá cổ phiếu sụt giảm, cho thấy sự hoài nghi của các nhà đầu tư. Ngược lại, các vấn đề của Brown-Forman và những công ty khác bắt nguồn từ hàng tồn kho thực tế và sự thay đổi khẩu vị của người tiêu dùng, chứ không phải do sự thay thế của công nghệ.
Để tồn tại trong thời kỳ suy thoái, các nhà chưng cất đang không ngừng đổi mới. Jim Beam đang thử nghiệm các loại cocktail không cồn và quảng bá rượu whisky có hương vị để thu hút những người uống trẻ tuổi. Công ty cũng đang hướng mạnh vào du lịch, với cơ sở Clermont đã thu hút 150.000 du khách vào năm ngoái. Tuy nhiên, đối với một số người, áp lực là quá lớn. Stoli Group đã mua lại thương hiệu Kentucky Owl vào năm 2017 với kế hoạch xây dựng một công viên chủ đề rượu bourbon trị giá 150 triệu USD, nhưng dự án đã bị gác lại khi nhu cầu sau đại dịch giảm mạnh, góp phần dẫn đến sự phá sản của nhà phân phối tại Mỹ.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
