BOK cảnh báo lạm phát sẽ duy trì ở mức cao khi dầu neo trên 78 USD

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) cảnh báo lạm phát cao sẽ kéo dài khi chi phí năng lượng tăng lan tỏa ra toàn bộ nền kinh tế, tạo ra rủi ro chính sách mới cho ngân hàng trung ương.

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cho biết nước này đối mặt với tình trạng lạm phát cao kéo dài khi chi phí năng lượng tăng lan rộng ra toàn bộ nền kinh tế, tạo ra rủi ro mới cho các nhà hoạch định chính sách ngay cả sau khi lệnh ngừng bắn ở Trung Đông làm dịu căng thẳng địa chính trị.

"Chi phí năng lượng cao hơn đang thấm dần vào toàn bộ nền kinh tế, tạo ra rủi ro mới cho các nhà hoạch định chính sách," BOK cho biết trong một tuyên bố hôm thứ Tư. Cảnh báo này cho thấy ngân hàng trung ương coi lạm phát là một thách thức dai dẳng bất chấp thỏa thuận ngừng bắn gần đây giữa Mỹ và Iran vốn làm dấy lên hy vọng về giá dầu thấp hơn.

Chỉ số Kospi của Hàn Quốc giảm 0,2% xuống 8.706,10 điểm, trong đó Samsung Electronics, công ty có giá trị nhất nước này, giảm 1,9%. Dầu Brent giao dịch ở mức 78,76 USD/thùng, giảm 0,3%, sau khi giảm hơn 5% vào thứ Ba nhờ sự lạc quan về lệnh ngừng bắn ở Trung Đông. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 4,44% khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày dưới thời Chủ tịch mới Kevin Warsh.

Cảnh báo này cho thấy BOK có thể duy trì hoặc thậm chí thắt chặt hơn lập trường chính sách tiền tệ, giữ lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn bất chấp khả năng giảm bớt rủi ro địa chính trị. Lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn có thể gây áp lực lên thị trường chứng khoán Hàn Quốc, khiến won mạnh lên và làm tăng chi phí vay, có khả năng kìm hãm tăng trưởng kinh tế.

Sự thận trọng của BOK diễn ra trong bối cảnh các ngân hàng trung ương trên khắp châu Á đang vật lộn với những tác động kéo dài của cú sốc giá năng lượng. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tuần trước đã tăng lãi suất lên mức cao nhất trong 31 năm, cho thấy khả năng sẽ thắt chặt hơn nữa khi các nhà hoạch định chính sách đối mặt với áp lực lạm phát tương tự từ chi phí nhập khẩu cao hơn. Xuất khẩu của Nhật Bản đã tăng vọt 17% trong tháng 5 so với một năm trước đó, một phần nhờ nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm công nghệ cao, củng cố thêm luận điểm cho việc tiếp tục bình thường hóa chính sách.

Chi phí Năng lượng và Chuỗi Truyền dẫn Lạm phát

Đối với Hàn Quốc, một nước nhập khẩu năng lượng lớn, sự truyền dẫn từ giá dầu cao hơn sang giá tiêu dùng vẫn là rủi ro chính. Giá dầu Brent vẫn ở mức cao 78,76 USD/thùng so với mức khoảng 70 USD trước khi chiến tranh bắt đầu vào cuối tháng Hai, theo các nhà kinh tế của HSBC. Ngân hàng này lưu ý rằng việc bình thường hóa dòng chảy dầu sẽ cần thời gian, với các rào cản bao gồm rà phá bom mìn, khôi phục bảo hiểm và khởi động lại các mỏ khai thác đã ngừng hoạt động.

Chiến lược gia Michael Hartnett của Bank of America nhấn mạnh trong báo cáo Flow Show mới nhất rằng giá tiêu dùng Mỹ đã tăng trung bình 0,5% mỗi tháng trong sáu tháng qua, đưa lạm phát vào quỹ đạo vượt quá 5% vào thời điểm bầu cử giữa nhiệm kỳ diễn ra. Mặc dù bối cảnh của Mỹ khác với Hàn Quốc, nhưng mô hình lạm phát dai dẳng do chi phí năng lượng thúc đẩy là mối quan tâm chung của các nền kinh tế phát triển.

Ý Nghĩa Đối Với Chính Sách

Cảnh báo của BOK cho thấy ngân hàng trung ương thấy có ít dư địa để nới lỏng chính sách ngay cả khi lo ngại về tăng trưởng gia tăng. Với lạm phát dự kiến sẽ duy trì ở mức cao, BOK có thể cần duy trì lập trường thắt chặt trong thời gian dài hơn so với dự kiến trước đây, một kịch bản có thể gây áp lực lên tiêu dùng và đầu tư trong nước.

Preston Caldwell, nhà kinh tế trưởng Mỹ tại Morningstar, cho rằng các lực lượng cơ bản chỉ ra lạm phát sẽ giảm mạnh một khi cú sốc giá năng lượng qua đi, đồng thời nói thêm rằng ông không kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất vào năm 2026. Đối với BOK, thời điểm của bất kỳ sự đảo chiều chính sách nào sẽ phụ thuộc vào tốc độ truyền dẫn chi phí năng lượng mờ dần khỏi giá tiêu dùng.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.