Lập trường giữ nguyên lãi suất đầy 'diều hâu' của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã làm gia tăng căng thẳng giữa các nhà giao dịch và nhà hoạch định chính sách, với mối đe dọa can thiệp tiền tệ hiện là yếu tố chính quyết định hướng đi của đồng Yên.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0.75% vào ngày 28 tháng 4, nhưng quyết định này đã che giấu một sự thay đổi diều hâu đáng kể, với ba trong số chín thành viên hội đồng quản trị bỏ phiếu phản đối để ủng hộ việc tăng lãi suất ngay lập tức. Diễn biến này, cùng với những cảnh báo chính thức chống lại các động thái tiền tệ quá mức, đã đẩy cặp USD/JPY lùi khỏi mức cao nhất trong nhiều tháng, tuy nhiên nó vẫn tiếp tục thử thách mức 160 quan trọng về mặt tâm lý.
"Rủi ro tăng giá đối với giá cả đã nghiêng về phía cao hơn bất chấp sự không chắc chắn xung quanh Trung Đông," thành viên hội đồng quản trị Asahi Nakagawa, một trong ba người phản đối ủng hộ việc chuyển sang mức 1.0% ngay lập tức, cho biết. Những người phản đối khác, Hajime Takata và Toyoaki Tamura, cũng chỉ ra áp lực lạm phát đang gia tăng, một tín hiệu cho thấy ngân hàng trung ương đang chuẩn bị cho một đợt tăng lãi suất tiềm năng ngay sau tháng 6.
Sự bất đồng diều hâu đã được củng cố bởi triển vọng kinh tế cập nhật của BOJ. Trong khi ngân hàng đã giảm một nửa dự báo tăng trưởng GDP trung bình cho năm tài chính 2026 xuống còn 0.5%, họ đã tăng mạnh các dự báo lạm phát. Lạm phát tiêu dùng lõi hiện dự kiến sẽ là 2.8% trong năm tài chính 2026 và duy trì trên mục tiêu 2% cho đến năm tài chính 2028. Bất chấp những tín hiệu này, thị trường hoán đổi chỉ đang định giá 60% khả năng tăng lãi suất vào tháng 6.
Sự mất kết nối giữa các tín hiệu diều hâu của BOJ và sự suy yếu dai dẳng của đồng Yên đặt đồng tiền này vào một vị thế bấp bênh. Ngân hàng trung ương đã lưu ý rõ ràng rằng "biến động tỷ giá hối đoái có nhiều khả năng ảnh hưởng đến giá cả", cho thấy sự khoan dung thấp hơn đối với một đồng Yên yếu. Điều này làm tăng rủi ro cho sự can thiệp trực tiếp vào thị trường nếu cặp USD/JPY phá vỡ bền vững trên mức 160.
Báo cáo hàng quý mới nhất của BOJ cho thấy một ngân hàng ngày càng lo ngại về lạm phát, ngay cả khi nền kinh tế chậm lại. Dự báo trung bình cho lạm phát lõi-lõi, loại trừ thực phẩm tươi sống và năng lượng và là thước đo chính của áp lực giá trong nước, đã được điều chỉnh tăng lên 2.6% cho năm tài chính 2026 và 2.2% cho năm tài chính 2028.
Điều này cho thấy lạm phát cơ bản được dự báo sẽ duy trì thoải mái trên mục tiêu 2% của ngân hàng trong toàn bộ giai đoạn dự báo. Động thái nâng cấp lạm phát trong khi hạ cấp tăng trưởng cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang ưu tiên ổn định giá cả, một sự thay đổi đáng kể hỗ trợ cho lập luận bình thường hóa chính sách hơn nữa trong những tháng tới.
Bất chấp những lời lẽ của BOJ, USD/JPY vẫn gặp khó khăn trong việc kéo lùi một cách đáng kể. Cặp tiền này đã giao dịch nặng nề dưới mốc 160, mức mà nó đã vượt qua trong thời gian ngắn vào cuối tháng 3. Mối đe dọa can thiệp trực tiếp từ Bộ Tài chính để mua Yên cho đến nay đã kìm hãm đà tăng.
Các nhà giao dịch hiện đang theo dõi các mức kỹ thuật chính để xác định hướng đi. Kháng cự ngay lập tức vẫn là ngưỡng 160. Ở phía giảm điểm, hỗ trợ ban đầu nằm ở mức 159.30, với sàn quan trọng hơn tại đường trung bình động đơn giản 50 ngày gần 157.52. Biến động thấp trong lịch sử của cặp tiền này, với biến động thực tế trong 20 ngày ở mức bách phân vị thứ 10 kể từ năm 1971, gợi ý rằng một sự bứt phá đáng kể, khi nó xảy ra, có thể rất bùng nổ.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
