Những điểm chính:
Các quan chức Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang chuẩn bị nâng lãi suất chuẩn lên 1% trong tháng này và nhận thấy dư địa cho các đợt tăng bổ sung vào cuối năm 2026, theo những người am hiểu vấn đề.
BOJ có khả năng sẽ thảo luận về việc tăng lãi suất chính sách thêm 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp kết thúc vào ngày 16 tháng 6, đưa lãi suất lên 1% — mức cao nhất kể từ năm 1995, những người này cho biết. Thị trường đang định giá hơn 80% khả năng có động thái này, theo dữ liệu OIS. Các quan chức cũng nhận thấy dư địa cho việc thắt chặt hơn nữa sau tháng 6, với lý do lãi suất thực vẫn đang âm sâu và rủi ro lạm phát gia tăng dai dẳng do chi phí năng lượng cao hơn.
"Ngân hàng sẽ tiếp tục nâng lãi suất chính sách với tốc độ phù hợp," Thống đốc Kazuo Ueda phát biểu trong một bài diễn văn ngày 3 tháng 6. "Ngay cả khi tình hình vẫn chưa rõ ràng, nếu xét thấy rủi ro tăng giá đối với lạm phát lớn hơn rủi ro giảm đối với hoạt động kinh tế, thì cần phải thảo luận kỹ lưỡng về những ưu và nhược điểm của việc nâng lãi suất chính sách." Ueda chỉ ra vòng xoáy tiền lương-giá tích cực đang hình thành tại Nhật Bản và cảnh báo rằng giá dầu thô cao hơn ngày càng có khả năng gây ra các hiệu ứng lan tỏa thứ cấp, đẩy lạm phát cơ bản vượt dự báo của BOJ.
Hội đồng chính sách của BOJ ngày càng lo ngại về tác động của cú sốc năng lượng do căng thẳng Trung Đông gây ra đối với xu hướng lạm phát. Chỉ số quản lý thu mua tổng hợp của S&P Global trong tháng 5 cho thấy giá đầu vào tăng với tốc độ nhanh nhất trong 43 tháng, trong khi tốc độ lạm phát giá đầu ra tăng lên mức cao kỷ lục. Đồng yên yếu gần mức 160 yên đổi 1 đô la Mỹ đang làm trầm trọng thêm áp lực chi phí, với việc Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama nhắc lại cảnh báo bằng lời rằng chính phủ sẵn sàng hành động thích hợp để bảo vệ đồng tiền. BOJ đã kết thúc chính sách lãi suất âm kéo dài vào năm 2024 và dần dần nâng lãi suất kể từ đó, với mức 0,75% hiện tại phản ánh ba lần tăng trước đó.
Quyết định nâng lãi suất trong tháng này sẽ đưa lãi suất Nhật Bản lên mức cao nhất trong ba thập kỷ, đánh dấu một cột mốc trong chiến dịch bình thường hóa của BOJ. OECD dự báo BOJ sẽ nâng lãi suất lên 2% vào năm 2027, nhấn mạnh quy mô thắt chặt vẫn được kỳ vọng. Cùng với quyết định về lãi suất, BOJ sẽ xem xét lại chương trình giảm mua trái phiếu và vạch ra kế hoạch cho năm tài khóa 2027. Ueda lưu ý rằng điều kiện thị trường trái phiếu đã được cải thiện nhờ các nỗ lực thắt chặt định lượng của ngân hàng trung ương nhưng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tránh biến động quá mức khi BOJ giảm dần sự hiện diện trên thị trường. Lần gần đây nhất BOJ sử dụng ngôn ngữ diều hâu tương tự là vào đầu năm 2024, trước khi kết thúc chế độ lãi suất âm trong vòng ba tháng.
Việc tăng lãi suất trong tháng này sẽ có tác động đáng kể đến thị trường toàn cầu. Lãi suất Nhật Bản cao hơn có thể kích hoạt làn sóng giải ngân các giao dịch carry trade được tài trợ bằng yên, làm mạnh đồng yên và gây áp lực lên các tài sản rủi ro từ tiền tệ thị trường mới nổi đến cổ phiếu toàn cầu. Đối với các ngân hàng và công ty bảo hiểm Nhật Bản đang nắm giữ danh mục trái phiếu nước ngoài lớn, đồng yên mạnh hơn sẽ làm giảm giá trị quy đổi của các khoản đầu tư ra nước ngoài. Cuộc họp chính sách tiếp theo của BOJ sau tháng 6 dự kiến diễn ra vào tháng 7, nơi các quan chức có thể báo hiệu thời điểm cho một đợt tăng lãi suất tiềm năng thứ hai trong năm 2026.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
