BofA Securities duy trì xếp hạng Mua đối với Kuaishou với giá mục tiêu 63 HKD, định giá đơn vị Kling AI ở mức 18 tỷ USD. Công ty môi giới cho biết cổ phiếu Kuaishou đang giao dịch ở mức chiết khấu so với tổng giá trị của Kling AI và tiền mặt, ngụ ý giá trị âm cho mảng kinh doanh cốt lõi.
BofA Securities định giá Kling AI của Kuaishou ở mức 18 tỷ USD, cho rằng cổ phiếu đang giao dịch ở mức chiết khấu, ngụ ý giá trị âm cho mảng kinh doanh cốt lõi.
"Giá cổ phiếu của Kuaishou đang giao dịch ở mức chiết khấu so với tổng giá trị kết hợp của Kling AI cộng với tiền mặt, ngụ ý giá trị âm cho mảng kinh doanh cốt lõi," BofA Securities cho biết trong một báo cáo sau cuộc họp với nhà đầu tư của công ty.
Công ty môi giới duy trì xếp hạng Mua và giá mục tiêu 63 HKD. Trong định giá theo phương pháp tổng hợp các bộ phận (sum-of-the-parts), BofA đã phân bổ 31 HKD cho mỗi cổ phiếu cho Kling AI, tương đương 18 tỷ USD, dựa trên bội số giá trên doanh thu dự phóng cho năm tài chính 2026 là 35 lần. Công ty môi giới cho biết kỳ vọng sẽ có sự điều chỉnh tăng đối với dự báo doanh thu của Kling AI và sẽ theo dõi các bản nâng cấp mô hình cũng như các sự kiện tiềm năng giúp khai thông giá trị. BofA mô tả mô hình tạo video của Kling AI đang giữ vị trí dẫn đầu thế giới với tốc độ thương mại hóa được đẩy nhanh, đặt nó vào vị thế cạnh tranh với Sora của OpenAI và Runway.
Kuaishou đã công bố vào tháng 5 rằng họ đang đánh giá các kế hoạch tái cơ cấu cho Kling AI, có thể bao gồm việc huy động vốn từ bên ngoài, với lý do ban lãnh đạo viện dẫn việc giữ chân và thu hút nhân tài là động lực chính. Một đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tiềm năng của Kling AI sẽ cần có sự chấp thuận của cơ quan quản lý, điều này thường mất nhiều thời gian, công ty môi giới lưu ý. Việc tái cơ cấu có thể thúc đẩy việc định giá lại tài sản AI của Kuaishou.
Khoảng cách định giá ngụ ý rằng các nhà đầu tư thực tế đang không gán cho mảng kinh doanh video ngắn và quảng cáo cốt lõi của Kuaishou — vốn tạo ra phần lớn doanh thu của công ty — bất kỳ giá trị nào, hoặc thậm chí là giá trị âm. Mặc dù tăng trưởng mảng kinh doanh cốt lõi dự kiến sẽ chậm lại trong năm nay khi môi trường vĩ mô suy yếu, BofA dự đoán tăng trưởng sẽ trở lại vào năm sau khi cơ sở so sánh được bình thường hóa. CICC cũng nhấn mạnh Kuaishou là một cổ phiếu đáng chú ý trong một báo cáo riêng về lĩnh vực nền tảng trực tuyến, lưu ý rằng hầu hết các khoản đầu tư AI của các công ty trong năm 2026 dự kiến sẽ được bù đắp một phần bằng việc tối ưu hóa hoạt động. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi thêm thông tin chi tiết về kế hoạch tái cơ cấu của Kling AI và bất kỳ tiến triển nào hướng tới một đợt niêm yết tiềm năng.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
