Những điểm chính:
Các doanh nghiệp Anh kỳ vọng sẽ tăng giá với tốc độ nhanh nhất trong 15 tháng, một cuộc khảo sát của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) công bố hôm thứ Sáu cho thấy, đe dọa kéo dài cuộc chiến chống lạm phát của ngân hàng trung ương khi chiến tranh Iran đẩy chi phí năng lượng tăng cao.
Các doanh nghiệp Anh kỳ vọng sẽ tăng giá 4% trong năm tới, tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 2/2025, một cuộc khảo sát của BoE công bố hôm thứ Sáu cho thấy, làm phức tạp thêm lộ trình lãi suất của ngân hàng trung ương khi xung đột Iran đẩy chi phí năng lượng tăng.
"Một số quan chức đã bày tỏ lo ngại rằng sức mạnh định giá của doanh nghiệp đang tỏ ra mạnh hơn dự kiến khi biên lợi nhuận chịu áp lực," BoE cho biết trong bản tóm tắt khảo sát Decision Maker Panel.
Chỉ số này, trung bình của ba tháng tính đến tháng 5, là mức cao nhất kể từ tháng 2 năm ngoái, theo khảo sát. Kỳ vọng tăng trưởng tiền lương vẫn được kiềm chế ở mức 3,4%, không thay đổi so với số liệu tháng 4, khi hầu hết các thỏa thuận tiền lương cho năm 2026 đã được thống nhất ở mức trung bình khoảng 3,5%.
Dữ liệu làm sâu sắc thêm chia rẽ trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) trước cuộc họp ngày 18/6. Megan Greene đã ám chỉ rằng bà có thể sớm đi cùng quan điểm với Chuyên gia Kinh tế trưởng Huw Pill, thành viên duy nhất bỏ phiếu cho tăng lãi suất kể từ khi xung đột Iran bắt đầu, trong khi Thống đốc Andrew Bailey đã tín hiệu không vội tăng lãi suất do nền kinh tế yếu.
Cuộc khảo sát bổ sung thêm bằng chứng cho thấy cú sốc lạm phát từ chiến tranh Iran đang lan truyền không đồng đều trong nền kinh tế. Trong khi các doanh nghiệp Anh nói chung kỳ vọng tăng giá nhanh hơn, Khảo sát Thông tin chi tiết và Điều kiện Kinh doanh của ONS cho thấy chỉ 20% doanh nghiệp đang giao dịch kỳ vọng sẽ tăng giá trong tháng 6, giảm từ 28% trong tháng 5, cho thấy các công ty nhỏ hơn ngần ngại chuyển chi phí sang người tiêu dùng hơn trong bối cảnh nhu cầu yếu.
Sự phân kỳ này phản ánh xu hướng tại khu vực đồng euro, nơi một phân tích của Reuters về 175 cuộc gọi báo cáo thu nhập cho thấy chỉ một phần ba các công ty lớn đang tăng giá — trái ngược hoàn toàn với hai phần ba đã làm như vậy sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga năm 2022. Nhà hoạch định chính sách ECB Olli Rehn cho biết bối cảnh yếu hơn sẽ giúp giảm áp lực buộc Ngân hàng Trung ương châu Âu phải tăng lãi suất thêm.
Kỳ vọng giá phân hóa theo ngành
Giá năng lượng là lý do phổ biến nhất được đề cập để xem xét tăng giá, được 28% doanh nghiệp Anh nêu ra, mặc dù con số này đã giảm từ 34% trong tháng 5. Chi phí lao động được 24% doanh nghiệp đề cập, trong khi chi phí nguyên vật liệu và chi phí vận tải lần lượt được 21% doanh nghiệp nhắc đến, dữ liệu ONS cho thấy.
Khảo sát của các đại diện BoE cho thấy dữ liệu tiền lương chưa phản ánh tác động của xung đột Trung Đông, do hầu hết các thỏa thuận tiền lương cho năm 2026 đã được thống nhất. Tuy nhiên, độ trễ giữa cú sốc giá năng lượng và lạm phát tiêu dùng có thể mất từ 2 đến 15 tháng để truyền dẫn hoàn toàn qua nền kinh tế, theo một nghiên cứu của Ngân hàng Phần Lan.
Đối với chính sách tiền tệ, các tín hiệu trái chiều đặt ra một thách thức. Nếu kỳ vọng giá tiếp tục tăng, BoE có thể cần phải tiếp tục tăng lãi suất — một kịch bản sẽ củng cố đồng bảng Anh nhưng gây áp lực lên thị trường chứng khoán Anh, đặc biệt là các ngành nhạy cảm với lãi suất như bất động sản và hàng tiêu dùng tùy ý. Nếu việc truyền dẫn tỏ ra hạn chế, ngân hàng trung ương có thể duy trì trạng thái tạm dừng hiện tại, hỗ trợ tăng trưởng nhưng có nguy cơ lạm phát kỳ vọng trở nên cố hữu.
Bài kiểm tra tiếp theo sẽ diễn ra vào ngày 18/6, khi MPC công bố quyết định của mình. Thị trường OIS sẽ được theo dõi chặt chẽ để xem các nhà giao dịch định giá xác suất của một động thái lãi suất như thế nào.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
