Một quan chức chủ chốt của Ngân hàng Trung ương Anh đã phát tín hiệu rằng ngân hàng trung ương có thể không cần tăng lãi suất cơ bản 3,75%, đẩy lùi kỳ vọng của thị trường về một loạt đợt tăng lãi suất.
Một quan chức cấp cao của Ngân hàng Trung ương Anh gợi ý hôm thứ Năm rằng ngân hàng trung ương có thể kiềm chế áp lực lạm phát từ cuộc xung đột ở Trung Đông mà không cần tăng lãi suất thêm nữa, lập luận rằng việc "giữ nguyên kéo dài" ở mức 3,75% hiện tại có thể đủ thắt chặt để hạ nhiệt mức tăng giá.
"Việc giữ nguyên kéo dài có lẽ sẽ đủ hạn chế để đối phó với tình hình," Alan Taylor, thành viên Hội đồng Chính sách Tiền tệ (MPC), cho biết trong một hội thảo trực tuyến do MNI tổ chức.
Những bình luận này trái ngược với định giá thị trường hiện tại, vốn đã chuyển từ kỳ vọng hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay sang định giá một đợt tăng lên 4,4% vào cuối năm 2026, theo dữ liệu của London Stock Exchange Group. Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh (gilt) kỳ hạn 10 năm gần đây đã tăng vọt lên 5,18%, mức cao nhất kể từ năm 2008, phản ánh các vụ đặt cược của nhà đầu tư vào một lộ trình diều hâu hơn của BoE.
Sự phân kỳ này làm nổi bật thế tiến thoái lưỡng nan của ngân hàng trung ương: tăng lãi suất thêm nữa có thể làm bóp nghẹt một nền kinh tế vốn đã yếu kém, nhưng không hành động có thể khiến lạm phát trở nên thâm căn cố đế nếu giá năng lượng duy trì ở mức cao. Nhận định của Taylor cho thấy MPC có thể bỏ qua sự gia tăng lạm phát do năng lượng dẫn đầu hiện nay, với quyết định tại cuộc họp tháng 6 sắp tới phụ thuộc vào các diễn biến địa chính trị.
Tuyên bố từ Taylor đưa ra một góc nhìn bồ câu hơn từ bên trong BoE, trực tiếp thách thức quỹ đạo tăng lãi suất tích cực mà các nhà đầu tư đang định giá. Trước khi cuộc xung đột ở Trung Đông bắt đầu vào cuối tháng 2, thị trường đã dự đoán sẽ có 0,5 điểm phần trăm cắt giảm vào năm 2026. Giờ đây, họ đã xoay trục sang kỳ vọng một đợt tăng với mức độ tương tự.
Taylor, giáo sư kinh tế tại Đại học Columbia, thừa nhận một kịch bản nghiêm trọng khi giá dầu tăng lên 130 USD/thùng và duy trì ở đó trong nhiều tháng có thể đòi hỏi một đợt tăng lãi suất để chống lại các tác động lạm phát vòng thứ hai mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, quan điểm cơ sở của ông là chính sách hiện tại đã đủ thắt chặt. "Chúng ta có một nền kinh tế rất yếu đang bị ảnh hưởng bởi cú sốc cung gây lạm phát," ông nói.
Chi phí vay tăng mạnh đối với chính phủ Anh đã thực hiện một phần công việc của BoE. Việc lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên trên 5%—mức cao hơn đáng kể so với nợ tương đương của Mỹ hoặc Đức—phản ánh mức phí bù rủi ro cao hơn mà các nhà đầu tư yêu cầu. Điều này được thúc đẩy bởi lo ngại về lạm phát dai dẳng và sự bất ổn chính trị, làm tăng chi phí thế chấp và các khoản vay kinh doanh, đóng vai trò như một phanh tự nhiên đối với nền kinh tế.
"Chúng ta đã thấy sự thắt chặt trong các điều kiện tài chính, và điều đó sẽ quan trọng đối với những gì chúng ta làm tiếp theo," Taylor lưu ý khi thừa nhận tác động của các chuyển động trên thị trường trái phiếu.
Quan điểm của Taylor được hỗ trợ bởi Quỹ Tiền tệ Quốc tế, tổ chức đã tuyên bố trong một báo cáo gần đây rằng chính sách tiền tệ của Vương quốc Anh đã "đủ hạn chế để đảm bảo rằng các tác động vòng thứ hai từ giá năng lượng cao hơn đối với lạm phát được kiềm chế." IMF dự báo lạm phát của Anh sẽ đạt đỉnh ngay dưới mức 4% trong năm nay trước khi giảm trở lại mục tiêu 2% của BoE vào cuối năm 2027.
Quỹ này cũng nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Anh năm nay lên 1%, tăng so với mức 0,8% trước đó, mặc dù mức này vẫn thấp hơn ước tính trước xung đột. Sự kết hợp giữa lạm phát gia tăng, do sự phụ thuộc cao của Vương quốc Anh vào năng lượng nhập khẩu, và tăng trưởng chậm chạp đã làm dấy lên lo ngại về một giai đoạn lạm phát đình trệ. Hiện tại, chính sách của BoE dường như đang bị dẫn dắt bởi các sự kiện bên ngoài. "Chính sách tiền tệ hiện đang bị thúc đẩy bởi địa chính trị," Taylor nói, đề cập đến tầm quan trọng sống còn của Eo biển Hormuz đối với nguồn cung năng lượng toàn cầu.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
