Các điểm chính:
Bank of China International (BOCI) đã cắt giảm gần 20% giá mục tiêu của China Unicom (00762.HK) xuống còn 9,55 HKD sau khi công ty viễn thông này báo cáo lợi nhuận sụt giảm đáng kể do thuế suất cao hơn.
Mặc dù hạ mục tiêu, ngân hàng vẫn nhắc lại xếp hạng “Mua” đối với công ty. BOCI tin rằng dòng tiền tự do mạnh mẽ của China Unicom và tỷ lệ chi trả cổ tức dự kiến là 61% vào năm 2025 sẽ cung cấp sự hỗ trợ định giá vững chắc cho cổ phiếu.
Động thái của các nhà phân tích diễn ra sau thông báo của China Unicom rằng lợi nhuận ròng trong quý đầu tiên của năm 2026 đã giảm 17,6% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 4,9 tỷ RMB. Doanh thu dịch vụ của công ty cũng giảm 0,9% xuống còn 90,1 tỷ RMB. Nguyên nhân chính khiến lợi nhuận bị bào mòn là do việc tăng thuế suất giá trị gia tăng (VAT) đối với các dịch vụ viễn thông liên quan, tăng từ 6% lên 9%. Quý đầu tiên là giai đoạn đầu tiên phản ánh đầy đủ tác động của việc tăng thuế do chính phủ quy định này.
Để ứng phó với kết quả này, BOCI đã hạ dự báo thu nhập của China Unicom trong các năm từ 2026 đến 2028 lần lượt là 11,8%, 9,1% và 5,5%. Giá mục tiêu mới 9,55 HKD đã giảm so với mức 11,93 HKD trước đó.
Sự sụt giảm lợi nhuận làm nổi bật những thách thức mà các nhà khai thác viễn thông Trung Quốc phải đối mặt từ những thay đổi chính sách, ngay cả khi họ đang phát triển các hoạt động kinh doanh cốt lõi của mình. Diễn biến này cho thấy các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tác động của các điều chỉnh thuế đối với khả năng sinh lời của ngành. Báo cáo thu nhập tiếp theo của China Unicom sẽ là chỉ số chính cho khả năng hấp thụ gánh nặng thuế cao hơn của công ty.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
