Blackstone thành lập đơn vị AI để đại tu hơn 250 công ty trong danh mục đầu tư

Blackstone Group đã thành lập một bộ phận mới tập trung vào trí tuệ nhân tạo, một động thái nhằm thúc đẩy hiệu quả hoạt động và tăng cường lợi nhuận trên hơn 250 công ty trong danh mục đầu tư của mình trong các lĩnh vực từ y tế đến khách sạn. Sáng kiến này, được xác nhận vào ngày 30 tháng 4, đưa công ty vốn cổ phần tư nhân lớn nhất thế giới vào vị trí trung tâm của nỗ lực thúc đẩy toàn ngành nhằm khai thác AI để tạo ra giá trị, và trong một số trường hợp, là cắt giảm việc làm.

"Logic rất rõ ràng: nếu bạn nghe tin ngân hàng đang hạ giá khoản thế chấp đối với một bất động sản từ 100 cent xuống còn 80 cent trên mỗi đô la, chẳng lẽ bạn không giả định rằng vốn chủ sở hữu nhà ở gần như đã bị xóa sổ sao," Greg Obershain và Daniel Rasmussen thuộc công ty quản lý tài sản Verdad cho biết, khi bình luận về rủi ro tương đối của cổ phần so với nợ trên thị trường đại chúng.

Bộ phận mới được thành lập sau sự hợp tác giữa Blackstone và công ty AI Anthropic, nhằm mục đích sử dụng AI để đại tu các hoạt động trong các công ty thuộc danh mục đầu tư của tập đoàn. Mặc dù chiến lược này hướng tới các hiệu quả đáng kể, nó cũng làm nổi bật những rủi ro cố hữu trong vốn cổ phần tư nhân. Không giống như tín dụng tư nhân, nơi lợi nhuận bị giới hạn ở một mức tỷ suất nhất định, các nhà đầu tư cổ phần là những người đầu tiên mất vốn nếu hiệu quả hoạt động của công ty sa sút. Rủi ro này được phản ánh trên các thị trường đại chúng, nơi chỉ số vốn cổ phần tư nhân niêm yết của S&P đã giảm 11% trong năm nay, trong khi cổ phiếu của các công ty phát triển kinh doanh liên quan như Blue Owl Capital (OWL) và Ares Management (ARES) đã giảm lần lượt 40% và 30%.

Đối với Blackstone, động thái này đại diện cho một canh bạc có tính toán rằng lợi ích từ việc tích hợp AI sẽ vượt xa những rủi ro. Chiến lược của công ty là xác định các lĩnh vực mà AI có thể giảm đáng kể chi phí hoặc tăng cường doanh thu, có tiềm năng bù đắp các khoản lỗ từ các tài sản kém hiệu quả bằng các khoản lãi lớn từ một số ít đơn vị thành công rực rỡ. Tuy nhiên, cách tiếp cận này đang thu hút sự giám sát của công chúng về khả năng sa thải hàng loạt và sự tập trung các phần thưởng kinh tế của AI vào một nhóm nhỏ các cổ đông tư nhân.

Đại tu bằng AI

Sự hợp tác của Blackstone với Anthropic là một ví dụ rõ ràng về chiến lược mới đang được thực hiện. Sự hợp tác này được thiết kế để triển khai một cuộc đại tu AI từ trên xuống dưới, rõ ràng là để cắt giảm nhân sự và tinh giản hoạt động tại các công ty trong danh mục đầu tư. Điều này đã làm dấy lên lo ngại về những hệ quả xã hội của việc triển khai AI để tối đa hóa việc khai thác lợi nhuận.

Để ứng phó với quyền lực ngày càng tăng của các công ty lớn trong không gian AI, một số chuyên gia chính sách đang đề xuất các cấu trúc thuế mới. Jeremy Bearer-Friend, giáo sư thuế tại Trường Luật Đại học George Washington, và Sarah Polcz, giáo sư sở hữu trí tuệ tại Trường Luật Đại học California-Davis, đã đề xuất một loại thuế thanh toán bằng cổ phiếu thay vì tiền mặt. "Theo đề xuất của chúng tôi... các công ty AI có tầm quan trọng hệ thống sẽ trả một loại thuế mới bằng cổ phiếu, không phải tiền mặt," họ viết. "Cổ phiếu này không chỉ chuyển giá trị tài chính sang một quỹ tín thác do nhà nước quản lý mà còn trao quyền quản trị hạn chế cho công chúng."

Rủi ro Cổ phần so với Tín dụng

Cuộc tranh luận về hồ sơ rủi ro-lợi nhuận của vốn cổ phần tư nhân là trung tâm trong nỗ lực thúc đẩy AI của Blackstone. Các nhà phân tích của Verdad lập luận rằng dữ liệu thị trường đại chúng cho thấy lợi nhuận cổ phần luôn tệ hơn lợi nhuận nợ sau mỗi lần xếp hạng tín dụng bị hạ bậc. Tuy nhiên, họ thừa nhận rằng mô hình vốn cổ phần tư nhân cho phép một cách tính toán rủi ro khác.

"Giả sử, trong kịch bản tồi tệ nhất, 40% các thương vụ của một quỹ vốn cổ phần tư nhân về con số không," họ nói. "Nếu 60% còn lại của quỹ mang lại lợi nhuận gấp 2 lần, thì quỹ vẫn có lãi trên tổng thể. Một số ít thương vụ thắng lớn có thể bù đắp cho rất nhiều khoản lỗ." Đây là canh bạc đặt cược cao mà Blackstone hiện đang mở rộng sang kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo. Khi công ty triển khai AI trên toàn bộ danh mục đầu tư rộng lớn của mình, thị trường sẽ theo dõi để xem liệu những đơn vị chiến thắng có thực sự đủ sức gánh vác cho những đơn vị thua cuộc hay không.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.