BlackRock chuyển hướng trọng tâm AI sang AI vật lý khi sự khan hiếm thúc đẩy khoản đầu tư 360 tỷ USD

Chiến lược gia đầu tư toàn cầu của BlackRock, Li Wei, cho biết công ty vẫn "rất tự tin" vào AI nhưng dự báo trọng tâm đầu tư sẽ dịch chuyển sang AI vật lý, bao gồm robot, cảm biến, pin và đất hiếm, khi các hạn chế về trung tâm dữ liệu và năng lượng định hình lại các cơ hội.

"Đầu tư vào AI không phải là đoán xem công ty nào sẽ trở thành người chiến thắng cuối cùng, mà là tập trung vào các cơ hội khan hiếm do AI tạo ra," Li Wei, Chiến lược gia Đầu tư Toàn cầu tại BlackRock, cho biết. "Bất kể mô hình AI nào chiếm ưu thế, sự phát triển của AI chắc chắn sẽ đòi hỏi một lượng lớn trung tâm dữ liệu, năng lượng, điện và chip."

Sự chuyển dịch này diễn ra khi chi tiêu vốn liên quan đến AI trên các hyperscaler lớn đã vượt 360 tỷ USD trong năm 2025, phản ánh các cam kết kéo dài nhiều năm đối với trung tâm dữ liệu và hạ tầng máy tính, theo báo cáo triển vọng giữa năm 2026 của Viện Đầu tư BlackRock. Viện này xác định việc xây dựng hạ tầng AI là một chủ đề đang tăng tốc, lưu ý rằng điện năng, bộ nhớ, chip và trung tâm dữ liệu là những yếu tố đầu vào khan hiếm sẽ định hình cơ hội đầu tư bất kể lớp phần mềm phát triển ra sao. BlackRock cũng hạ xếp hạng cổ phiếu thị trường mới nổi từ Tăng tỷ trọng xuống Trung lập, cho rằng sức mạnh sản xuất đơn thuần không đảm bảo lợi nhuận cổ phiếu hấp dẫn.

Việc tái định vị này báo hiệu sự xoay chuyển khỏi các chỉ số phần cứng AI đông đúc sang những gì BlackRock gọi là "các điểm nghẽn và chất xúc tác chọn lọc" trong AI vật lý. Khi các ứng dụng AI mở rộng sang robot, nhu cầu về cảm biến, pin và đất hiếm sẽ tăng trưởng cùng với hạ tầng máy tính truyền thống, tạo ra một tập hợp cơ hội đầu tư rộng lớn hơn ngoài chất bán dẫn.

Năng lượng nổi lên như rào cản mang tính ràng buộc

Nhu cầu năng lượng đang trở thành rào cản ngắn hạn quan trọng nhất đối với việc xây dựng hạ tầng AI, và các nhà đầu tư chỉ tập trung vào chất bán dẫn và phần mềm sẽ bỏ lỡ một phần quan trọng của bức tranh đầu tư. Các trung tâm dữ liệu tiêu thụ lượng điện khổng lồ, và việc mở rộng năng lực máy tính AI đang tạo ra sự tăng trưởng nhu cầu mà hạ tầng lưới điện hiện tại không được thiết kế để đáp ứng. Khí tự nhiên đã thu hút sự chú ý đặc biệt như một nhiên liệu cầu nối cho sản xuất điện của trung tâm dữ liệu, với độ tin cậy và khả năng mở rộng giúp nó thiết thực hơn các nguồn năng lượng tái tạo không liên tục cho nhu cầu tải nền, theo Nghiên cứu Morgan Stanley, đơn vị xác định Tương lai Năng lượng là một trong bốn chủ đề đầu tư chính năm 2026.

Các công ty hạ tầng lưới điện — máy biến áp, thiết bị truyền tải và phần mềm quản lý lưới điện — đang được hưởng lợi từ chu kỳ nhu cầu dài hạn vượt ra ngoài việc xây dựng hạ tầng riêng cho AI. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp cận chủ đề AI mà không cần tiếp xúc trực tiếp với chất bán dẫn, năng lượng và hạ tầng điện đại diện cho một cách thể hiện bổ sung của cùng xu hướng dài hạn đó, BlackRock cho biết.

AI vật lý mở ra các hướng đầu tư mới

Sự mở rộng của AI sang các ứng dụng vật lý — robot, hệ thống tự hành và tự động hóa công nghiệp — tạo ra nhu cầu về một bộ yếu tố đầu vào khác so với lớp phần mềm và chip. Cảm biến, pin, đất hiếm và năng lực sản xuất tiên tiến trở thành các nguồn lực khan hiếm khi AI chuyển từ trung tâm dữ liệu ra thế giới thực. Li Wei của BlackRock cho biết công ty đang điều chỉnh chiến lược bằng cách mở rộng tiếp xúc AI ra khỏi các chỉ số phần cứng đông đúc nhất sang các lĩnh vực liên quan đến AI vật lý này.

Mỹ vẫn là thị trường được BlackRock ưa chuộng nhất để tiếp xúc với AI, với việc công ty duy trì vị thế tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu Mỹ. Chỉ số Nasdaq Composite đã tăng khoảng 12% trong năm nay, trong khi chỉ số MSCI Trung Quốc giảm hơn 10%. Viện Đầu tư BlackRock cho biết họ thấy cơ hội trong AI vật lý trên nhiều khu vực địa lý, bao gồm các vụ đầu tư hạ tầng chọn lọc từ Trung Quốc đến Mỹ Latinh, nhưng nhấn mạnh rằng sức mạnh sản xuất đơn thuần không đảm bảo lợi nhuận cổ phiếu hấp dẫn.

Đối với các nhà đầu tư, sự chuyển dịch sang AI vật lý mở rộng tập hợp cơ hội vượt ra ngoài các cái tên chất bán dẫn vốn đã thống trị thương vụ AI. Tăng trưởng lợi nhuận đồng thuận của S&P 500 ở mức 24% cho năm 2026 phản ánh đóng góp kinh tế rộng lớn của AI, nhưng các nhà đầu tư cần giữ tính chọn lọc về mức giá phải trả cho sự tăng trưởng đó, theo Nghiên cứu J.P. Morgan, đơn vị đã cảnh báo sự hoài nghi về AI là rủi ro chính do định giá cao ở những cái tên đông đúc nhất.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.