CIO của BlackRock cảnh báo thị trường có dấu hiệu bong bóng, mục tiêu S&P từ 7.100 đến 8.100

Thị trường chứng khoán đang thể hiện những đặc điểm giống bong bóng dù chưa thực sự bước vào một bong bóng rõ rệt, theo nhận định của Giám đốc Đầu tư BlackRock, ông Rick Rieder.

"Thị trường không nằm trong bong bóng nhưng có những đặc điểm tương tự," Rieder phát biểu trong chương trình "Closing Bell" của CNBC vào ngày 11/6. Ông đã thảo luận về bức tranh tổng thể của thị trường chứng khoán và lĩnh vực công nghệ, đưa ra một quan điểm tinh tế, không gay gắt như những cảnh báo từ một số nhà chiến lược khác.

Những bình luận này được đưa ra trong bối cảnh các công ty môi giới đưa ra dự báo chỉ số S&P 500 từ 7.100 đến 8.100 vào cuối năm, theo dữ liệu thị trường, phản ánh sự bất đồng sâu sắc về hướng đi của thị trường. Khoảng cách 1.000 điểm giữa mức dự báo thấp nhất và cao nhất cho thấy sự không chắc chắn xung quanh định giá cổ phiếu sau một đợt tăng giá kéo dài.

Đánh giá của Rieder có trọng lượng đáng kể khi BlackRock quản lý hàng nghìn tỷ USD tài sản khách hàng, khiến quan điểm của ông có khả năng tác động đến định hướng của các nhà đầu tư tổ chức. Cảnh báo của ông có thể củng cố sự thận trọng trong giới quản lý danh mục đầu tư, những người đang cân nhắc giữa định giá cao ngất và các câu chuyện đối lập về tăng trưởng và lạm phát.

Dự báo Phân kỳ Báo hiệu Sự Bất Ổn

Khoảng cách giữa mục tiêu S&P 500 lạc quan nhất và bi quan nhất trên Phố Wall cho thấy sự thiếu đồng thuận giữa các nhà chiến lược. Các công ty dự báo chỉ số đạt 8.100 vào cuối năm viện dẫn lợi ích năng suất từ trí tuệ nhân tạo và lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ là những yếu tố hỗ trợ cho đà tăng tiếp theo. Những công ty dự báo 7.100 cảnh báo rằng định giá cao khiến thị trường không còn nhiều dư địa cho sai lầm nếu tăng trưởng kinh tế chậm lại hoặc lạm phát dai dẳng hơn dự kiến.

Sự phân kỳ này là một dấu hiệu đặc trưng của động thái cuối chu kỳ, khi hướng đi của thị trường trở nên khó dự đoán hơn. Trong lịch sử, những chênh lệch rộng như vậy trong mục tiêu của các nhà chiến lược thường báo trước các giai đoạn biến động gia tăng, khi thị trường gặp khó khăn trong việc định giá các câu chuyện cạnh tranh về tăng trưởng, lạm phát và chính sách tiền tệ.

Lĩnh vực Công nghệ là Trọng tâm

Việc Rieder đề cập cụ thể đến lĩnh vực công nghệ trong cuộc phỏng vấn cho thấy tâm điểm của những lo ngại về định giá. Chỉ số Nasdaq Composite giàu công nghệ đã dẫn đầu đà tăng của thị trường chung, đẩy hệ số giá trên thu nhập (P/E) tương lai vượt xa mức trung bình lịch sử. Một đợt định giá lại cổ phiếu công nghệ có thể tác động lớn đến lợi nhuận ở cấp độ chỉ số, khi lĩnh vực này chiếm tỷ trọng lớn trong S&P 500, với 10 cổ phiếu hàng đầu nắm giữ một phần đáng kể tổng vốn hóa thị trường.

Rủi ro tập trung này đã được so sánh với thời kỳ bong bóng dot-com, khi một nhóm nhỏ cổ phiếu tăng nóng dẫn dắt đà tăng của chỉ số trước khi xảy ra đợt đảo chiều mạnh. Dù Rieder không trực tiếp đưa ra sự so sánh đó, nhưng cách ông mô tả các đặc điểm giống bong bóng cũng tương đồng với những lo ngại mà các thành viên thị trường khác đã bày tỏ về tính bền vững của các đợt tăng giá do cổ phiếu công nghệ dẫn dắt.

BlackRock cũng đã cảnh báo về rủi ro ở các lớp tài sản khác. Công ty đã cảnh báo các nhà đầu tư tiền điện tử về báo cáo lạm phát sắp tới, cho rằng một số liệu nóng có thể gây áp lực lên các tài sản rủi ro nói chung. Theo phân tích của công ty, giai đoạn tồi tệ nhất của cú sốc năng lượng có thể vẫn chưa qua hoàn toàn, tạo thêm một tầng bất ổn mới cho danh mục đầu tư đa tài sản.

Nếu quan điểm của Rieder được các nhà đầu tư tổ chức đón nhận, nó có thể đẩy nhanh làn sóng dịch chuyển khỏi các cổ phiếu tăng trưởng có hệ số định giá cao sang các ngành phòng thủ. Thử thách lớn tiếp theo của thị trường là báo cáo lạm phát, nếu số liệu cao hơn dự báo đồng thuận có thể xác nhận những lo ngại về điều kiện giống bong bóng ở các khu vực được định giá quá cao của thị trường và kích hoạt sự thay đổi rộng hơn trong khẩu vị rủi ro.

Bài viết này chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.