Giám đốc Đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, cho biết Hyperliquid là một trong những dự án tiền điện tử quan trọng nhất xuất hiện trong nhiều năm qua, đồng thời cho rằng các nhà đầu tư đang đánh giá thấp cả tác động của nền tảng và giá trị của token HYPE gốc. HYPE là tài sản tiền điện tử vốn hóa lớn có hiệu suất tốt nhất năm 2026, tăng gần 77% tính từ đầu năm đến nay.
"Hyperliquid không phải là một ứng dụng tiền điện tử. Đó là một siêu ứng dụng," Hougan cho biết trong bản ghi nhớ hàng tuần mới nhất của mình. Ông lập luận rằng nền tảng này không nhắm vào nền kinh tế tiền điện tử trị giá 3 nghìn tỷ USD mà là thị trường tài sản toàn cầu trị giá 600 nghìn tỷ USD, tuyên bố rằng: "Các nhà đầu tư đang định giá nó như một thứ này. Nhưng nó lại là một thứ khác."
Cốt lõi trong lập luận định giá của Hougan là doanh thu và kinh tế học token của Hyperliquid. Nền tảng này đã xử lý khối lượng giao dịch 170 tỷ USD trong tháng qua, tạo ra doanh thu hàng năm ước tính từ 800 triệu USD đến 1 tỷ USD. Không giống như các token DeFi trước đây, 99% phí giao dịch của Hyperliquid được sử dụng để mua lại HYPE, trực tiếp liên kết thành công của nền tảng với giá trị token. Với vốn hóa thị trường của HYPE ở mức khoảng 11 tỷ USD, Hougan lưu ý rằng các nhà đầu tư đang trả một mức bội số thấp từ 10 đến 14 lần cho một doanh nghiệp đang phát triển nhanh chóng.
Hougan tin rằng thị trường đang mắc hai sai lầm: định giá Hyperliquid như một sàn giao dịch hợp đồng vĩnh cửu tiền điện tử thay vì một nền tảng giao dịch đa tài sản toàn cầu, và đối xử với HYPE như các token cũ vốn thất bại trong việc nắm bắt giá trị nền tảng. Tuy nhiên, ông thừa nhận rằng việc thực thi quy định vẫn là một thử thách then chốt, vì nền tảng này hiện không có sẵn cho người dùng Hoa Kỳ và vẫn phải tích hợp vào hệ thống quy định của Hoa Kỳ.
Một Địa điểm Giao dịch Đa tài sản
Sự tăng trưởng của Hyperliquid được thúc đẩy bởi sự mở rộng ra ngoài lĩnh vực tiền điện tử vào một loạt các thị trường rộng lớn, bao gồm hàng hóa, hợp đồng tương lai S&P 500 và cổ phiếu trước IPO. Hougan lưu ý rằng gần một nửa khối lượng giao dịch của nền tảng hiện đến từ các tài sản phi tiền điện tử, một con số mà ông kỳ vọng sẽ đạt 70% vào cuối năm nay. Điều này định vị Hyperliquid ít giống một đối thủ cạnh tranh của Binance hơn mà giống một đối thủ tiềm năng của các sàn giao dịch toàn cầu như CME.
Sự quan tâm của các tổ chức đang tăng lên cùng với sự mở rộng này. Bitwise và 21Shares đều đã ra mắt các quỹ ETF tập trung vào Hyperliquid vào tuần trước, cung cấp khả năng tiếp cận rộng rãi hơn với token HYPE. Cơ sở hạ tầng của nền tảng cũng nhận được sự ủng hộ đáng kể sau khi Coinbase thông báo đã trở thành đơn vị triển khai ngân quỹ chính thức của USDC trên Hyperliquid, củng cố vai trò của stablecoin trong thị trường vốn on-chain. Tính đến thời điểm viết bài, HYPE đang giao dịch gần mức 48,50 USD, tăng hơn 20% trong tuần qua, theo dữ liệu từ CoinGecko.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
