Key Takeaways:
BitMine Immersion của Tom Lee đang phải đối mặt với khoản lỗ trên giấy lên tới 7,35 tỷ USD đối với kho dự trữ Ethereum của doanh nghiệp khi giá của token này đã giảm hơn 57% so với mức cao kỷ lục gần 4.955 USD vào tháng 10 năm 2025.
Công ty đã tiếp tục chiến lược tích lũy trong suốt thời kỳ suy thoái, trở thành tổ chức niêm yết công khai nắm giữ ETH lớn nhất. Nền tảng dữ liệu on-chain Santiment cho biết trong một báo cáo gần đây: "Về mặt lịch sử, kiểu suy yếu này thường xảy ra khi các nhà giao dịch mất niềm tin vào hướng đi ngắn hạn của một tài sản", đồng thời lưu ý rằng tỷ lệ bình luận trên mạng xã hội giữa phe bò và phe gấu của Ethereum đã giảm xuống còn gần 1:1 vào tháng 5.
Các báo cáo công khai của BitMine cho thấy kho dự trữ của họ đã tăng lên 5,28 triệu ETH, chiếm khoảng 4,37% tổng cung lưu hành của Ethereum. Vị thế này được mua với giá trung bình là 3.513 USD mỗi ETH. Công ty bắt đầu xây dựng kho dự trữ vào tháng 7 năm 2025 sau đợt phát hành riêng lẻ trị giá 250 triệu USD và đã tiếp tục mua bất chấp các khoản lỗ chưa thực hiện ngày càng tăng.
Chiến lược này hiện đang đối mặt với một thử thách quan trọng khi các biểu đồ kỹ thuật báo hiệu khả năng giảm giá sâu hơn. Mô hình nêm tăng đang thịnh hành trên biểu đồ hàng ngày, một cấu trúc thường báo trước sự đảo chiều giảm giá, có mục tiêu kỹ thuật gần 1.600 USD. Việc phá vỡ xuống mức đó sẽ tương đương với mức giảm 25% so với giá hiện tại và mở rộng khoản lỗ trên giấy của BitMine lên ước tính 10,1 tỷ USD.
Thiết lập kỹ thuật giảm giá cho Ethereum còn bị cộng hưởng bởi các lực cản thị trường khác, bao gồm dòng vốn chảy ra liên tục từ các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) dựa trên Ether và sự sụt giảm chung trong sự thống trị thị trường của token này. Thị phần của Ethereum trong tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã giảm xuống còn khoảng 10% từ mức cao 15% vào tháng 8 năm 2025, theo dữ liệu từ TradingView, khi dòng vốn xoay vòng sang các lĩnh vực khác, bao gồm cả Bitcoin.
Thêm vào áp lực là các báo cáo về việc một số nhà nghiên cứu cấp cao rời khỏi Ethereum Foundation trong năm nay, điều mà một số nhà phân tích, như người sáng lập Moonrock Capital Simon Dedic, gọi là một "lá cờ đỏ khổng lồ" cho sự phát triển của hệ sinh thái.
Bất chấp các khoản lỗ ngày càng tăng và tâm lý tiêu cực, người sáng lập BitMine Tom Lee vẫn công khai cam kết với chiến lược dài hạn. Vào tháng 2, ông gợi ý rằng đợt điều chỉnh giá sâu có thể là một cơ hội mua vào, dẫn chứng về lịch sử phục hồi mạnh mẽ của Ethereum sau các đợt sụt giảm hơn 50%. Mặc dù công ty đã tuyên bố vào tháng 5 rằng họ sẽ tiết chế tốc độ mua ETH, nhưng họ vẫn đặt mục tiêu sở hữu 5% tổng cung của Ethereum vào tháng 12.
Một chất xúc tác tích cực tiềm năng cho công ty, mặc dù không trực tiếp cho token, là việc BitMine được đưa vào danh sách sơ bộ của chỉ số vốn hóa lớn Russell 1000, một động thái có thể tạo ra nhu cầu thụ động cho cổ phiếu của họ từ các quỹ mô phỏng chỉ số.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
