Một chỉ số chính theo dõi hành vi của các nhà đầu tư Bitcoin lớn so với các nhà giao dịch nhỏ lẻ đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ khi ra mắt quỹ hoán đổi danh mục (ETF) giao ngay, báo hiệu sự thận trọng ngày càng tăng trong dòng tiền thông minh ngay cả khi tâm lý nhỏ lẻ vẫn vững vàng.
Theo công ty phân tích on-chain Santiment, các ví nắm giữ từ 10 đến 10.000 BTC đã tích lũy thêm 16.622 BTC vào giữa tháng 5, một động thái mà công ty mô tả là tạo ra "điều kiện lý tưởng" cho một chuyển động giá bền vững. Sự tích lũy này của các tay chơi lớn, hay còn gọi là cá voi, hoàn toàn trái ngược với hành vi của các bên tham gia thị trường nhỏ nhất.
Sự phân kỳ được thể hiện rõ qua các con số. Trong khi nhóm 10-10.000 BTC đang mua vào, các ví nắm giữ ít hơn 0,01 BTC lại là những người phân phối ròng, bán ra 28 BTC trong cùng kỳ. Dữ liệu từ CryptoQuant chỉ ra rằng đợt tăng giá gần đây chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu hợp đồng tương lai vĩnh cửu trong khi nhu cầu giao ngay bị thu hẹp, cho thấy một động thái mang tính đầu cơ hơn là hữu cơ.
Sự phân kỳ giữa cá voi và nhỏ lẻ này là một tín hiệu on-chain kinh điển từng diễn ra trước các bước ngoặt lớn trong mọi chu kỳ Bitcoin trước đây. Động lực này cho thấy các nhà đầu tư sành sỏi đang tận dụng các nhịp giảm của thị trường để tích lũy, trong khi các nhà giao dịch nhỏ lẻ đang bán tháo vì sợ hãi hoặc kiệt sức, đặt ra câu hỏi về việc liệu một đợt điều chỉnh giá hay một sự luân chuyển vốn đang cận kề.
Sự luân chuyển ngành xuất hiện dưới bề mặt
Trong khi chỉ số tiêu đề chỉ ra sự thận trọng đối với bản thân Bitcoin, cái nhìn sâu hơn vào dòng vốn cho thấy dòng tiền thông minh không hề đứng yên. Dữ liệu từ công ty phân tích Alphractal cho thấy vốn đang luân chuyển đáng kể vào các lĩnh vực tăng trưởng cao cụ thể.
Các sàn giao dịch phi tập trung vĩnh cửu dựa trên Solana đã chứng kiến lượng hợp đồng mở tăng vọt 156% chỉ trong 35 ngày. Song song đó, thị trường mã hóa tài sản thế giới thực (RWA) đã mở rộng gấp 5,3 lần trong 16 tháng, tăng từ 5,5 tỷ USD lên 29,2 tỷ USD. Dòng tiền mục tiêu vào các hệ sinh thái cụ thể này cho thấy các thực thể tổ chức không hề né tránh rủi ro trên diện rộng, mà thay vào đó đang đặt cược với niềm tin cao vào các lĩnh vực tiền mã hóa cụ thể.
Một chu kỳ khác biệt về cấu trúc?
Hành vi thị trường phức tạp này diễn ra khi một số nhà phân tích suy đoán rằng cấu trúc thị trường của Bitcoin đã thay đổi căn bản. Với sự tham gia ngày càng tăng của tổ chức thông qua các quỹ ETF, đợt suy thoái thị trường hiện tại có thể trở thành đợt suy thoái nông nhất trong lịch sử Bitcoin nếu giá giữ trên mức 60.000 USD. Giả thuyết này cho rằng vốn tổ chức cung cấp một mức sàn ổn định hơn cho giá cả, có khả năng làm cho các so sánh chu kỳ lịch sử trở nên ít đáng tin cậy hơn.
Môi trường hiện tại đưa ra các tín hiệu trái chiều: một lá cờ cảnh báo ngắn hạn từ chênh lệch cá voi-nhỏ lẻ đối với Bitcoin, nhưng đồng thời là sự luân chuyển mạnh mẽ vào các lĩnh vực altcoin được chọn lọc bởi cùng một nhóm nhà đầu tư lớn. Điều này có thể hướng tới một thị trường trưởng thành hơn, nơi các mùa altcoin do nhỏ lẻ dẫn dắt trên diện rộng được thay thế bằng các đợt tăng giá do tổ chức dẫn đầu trong các chủ đề cụ thể như phái sinh phi tập trung và tài sản thế giới thực.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
